Kaiser Aluminum Corporation

ブルームバーグなどの報道によると、米国はカナダ産の鉄鋼とアルミニウムに対する関税を50%から25%に引き下げる見通しで、これは両国間の暫定的な貿易枠組みの一環となる。正式発表前に条件が変わる可能性があり、一部の派生製品には異なる税率が適用される可能性もある。詳細は引き続き協議中だ。カナダからの鉄鋼輸入には数量割当制度が導入され、割当を超える数量にはより高い関税が課される可能性がある一方、現時点の検討ではアルミニウムには割当が設けられない見込みだ。トランプ大統領は、この合意によりカナダも米国の農産物に対する関税を撤廃すると述べた。カナダの鉄鋼メーカー、アルゴマ・スチールの株価は17%高で引けた。一方、ニューコア、クリーブランド・クリフス、スチール・ダイナミクス、リライアンス、コマーシャル・メタルズ、センチュリー・アルミニウム、カイザー・アルミニウムなど米国の鉄鋼・アルミ生産株は2.6%から7.5%下落した。カナダで年間100万トン超のアルミニウムを生産するアルコアは3%高で引けた。

ウェルズ・ファーゴはカイザー・アルミニウムの投資判断を「イコールウェイト」から「アンダーウェイト」に引き下げ、目標株価を160ドルから158ドルに引き下げた。アルミニウム価格の下落を十分に織り込んでいないバリュエーションの割高感を理由としている。アナリストのティムナ・タナーズ氏は、カイザーは同業他社に比べてスクラップ使用率が低いため、アルミニウムスクラップの有利なスプレッドからの恩恵が小さいと指摘。第2四半期のLMEアルミニウム価格上昇は、遅行性の非現金金属利益を通じて報告EBITDAを一時的に押し上げる可能性があるが、この追い風は下半期にはLME価格の軟化により弱まると予想される。タナーズ氏はまた、テルニウムを「アンダーウェイト」から「イコールウェイト」に格上げし、目標株価を43ドルから45ドルに引き上げた。メキシコの状況改善、米国での値上げの遅行効果、2026年下半期から2027年度にかけて寄与し始める新規生産能力を評価した。同氏は、鉄鋼価格はピークに近い可能性があるが、最近の株式の急落は行き過ぎかもしれず、ニューコアが依然として同グループでの最優先銘柄であると付け加えた。