シティは金曜日、債券市場のボラティリティがリスク資産にとってより危険な段階に入ったと警告した。最新の売りはFRBの政策期待ではなく、イールドカーブの長期ゾーンが主導しているという。同行によると、MOVE指数は前週木曜日に1年振り返りで2標準偏差を上回った。その前日には強いPMIデータと弱い入札を受けて10年米国債利回りが5%を超えていた。シティは、MOVEの高い水準は歴史的にS&P500の弱さと一致してきたが、指数は通常数日以内にその閾値を下回り、投資家がFRBの利上げペースを把握すると落ち着く傾向があると指摘。最初の利上げから通常約2カ月後だという。シティは、こうした安心感は金融政策が主導要因であることに依存すると述べ、同行の金利ストラテジストは、買い手ストライキにより入札週間が通常より著しく悪化していると指摘した。同行の最も有力な見方は、中立金利が力強い成長見通しとともに上昇しているというもので、短期的に買い手ストライキを打開する明確な触媒は見当たらず、MOVEが高止まりする可能性を示唆している。S&P500が底堅く推移する中で、シティは小型株がより急激に売られたと指摘した。
Citigroup Inc.Citi warns bond market volatility and a buyer's strike are dangerous for risky assets, with no clear catalyst to break it.
