欧州中央銀行理事会メンバーのレーン・フィンランド中銀総裁は2日、エネルギー価格がECBの想定する「悪化シナリオ」に近づきつつある一方、長期借入コストの急上昇がエネルギー高の広範な経済へのインフレ波及を抑えるとの見方を示した。ユーロ圏のインフレ率はここ数カ月3％を大きく上回って推移しており、年末までにECB目標の2倍に当たる4％に近づく可能性がある。今夏に2回利上げしたECBはさらなる利上げを迫られている。レーン氏は欧州システミックリスク理事会の会合で、長期金利の上昇は成長を鈍化させ、エネルギーショックが他の物価や賃金に波及する度合いを抑えると指摘し、成長とインフレの見通しが極めて大きく広範な不確実性にさらされていると語った。各国政府の借り入れコストはここ数週間で急上昇しており、米政府の財政政策が持続不可能な軌道にあるとの懸念を背景とした米国債利回りの上昇や、世界の大手テクノロジー企業がAI投資の資金調達のため過去最大規模の債券を発行していることが押し上げ要因となっている。レーン氏はテクノロジー企業の借り入れについて、企業価値評価が極めて高く調整が起こる可能性があるため金融安定上のリスクをもたらすと警告し、AI関連バリュエーションの急激な調整は株式市場や信用市場に波及する恐れがあると述べた。
Rehn notes surging long-term government borrowing costs, driven by rising U.S. Treasury yields, which lifts the 10Y yield.
ECB under pressure to hike further while rising long-term yields curb inflation spillover, supporting the euro versus the dollar.
