ゴールドマン・サックスは月曜日、S&P500種株価指数の市場の広がりがドットコムバブル以来の最低水準に低下したと顧客に伝えた。AI関連株が指数を下支えしているにもかかわらずだ。ストラテジストのベン・スナイダー氏によると、S&P500採用銘柄の中央値は52週高値から16%下落して取引されており、米国株投資家がどれだけ株式に資金を配分しているかを追跡するゴールドマンのセンチメント指標はマイナス0.9まで低下し、3月の低水準と一致した。スナイダー氏は、これらの要因が合わさることで、マクロの不確実性が低下すれば市場全体の上昇と最近の出遅れ銘柄の追い上げの両方の可能性があると示唆していると記した。S&P500は年初来で14%のリターンを記録しているが、予想PERは22倍から19倍に低下し、10年平均と一致している。ゴールドマンはこの動きを、金利上昇と、AI支出ブームが企業の利益を持続可能以上に押し上げているという投資家の懸念に一部起因するとしている。同行のバリュエーションモデルによれば、現在の倍率は自己資本利益率22%と整合的であり、スナイダー氏はこれは歴史的な基準では高いものの、現在の水準より2ポイント低く、市場が今日の収益性の持続に正当な疑念を抱いていることを示していると述べた。ゴールドマンはまた、ロング・ショート・バリュー戦略が昨年半ば以降25%超のリターンを上げたものの、今後はパフォーマンスが鈍ると予想しており、スナイダー氏は投資家に対し、長期的な成長見通しについて独自の見解を持つ銘柄でアルファを生み出すことに注力するよう助言した。
Goldman Sachs Group IncGoldman's strategist authored the breadth/sentiment analysis; no company-specific financial event, just market commentary.
