Toronto Dominion BankTD
言及
米国債の10年物と2年物の利回り格差は先週、一時17ベーシスポイントまで縮小し、2025年初め以来の低水準となった。イールドカーブのフラット化が進み、10年債利回りが近く短期債を下回る逆イールドとなる可能性が高まっている。逆イールドはこれまで景気後退の有力な先行指標とされてきた。FRBは今月、3年ぶりに利上げし、追加利上げの可能性も示しており、市場は今後1年間に少なくとも0.25ポイント利上げ3回分を織り込む。調査会社クレジットサイツのザック・グリフィス氏は、カーブの逆転や大幅なフラット化で景気の強さへの見方に疑問が生じると指摘した。一方、TDセキュリティーズのジェナディ・ゴールドバーグ氏は、すでに相当な利上げが織り込まれているため、2年債と10年債のカーブは今後数週間スティープ化するとの見方を示した。
Fed raised rates and signaled further hikes, pushing the effective federal funds rate higher.
10-year yield is falling toward shorter-term yields as the curve flattens toward inversion.
2-year yield is elevated relative to the 10-year as Fed hikes are priced in, keeping the short end high.