US Government Bond 2Y

米国株先物は10月の取引を上昇で開始し、ダウ平均は179ドル高、ナスダックは169ポイント高、S&P500種指数は32ポイント高となった。ブレント原油が1バレル100ドルを維持し、WTIが1バレル90ドル近辺で推移したことが支えとなった。債券利回りは上昇を続け、10年債は5.285%、2年債は4.858%、30年債は5.637%となり、住宅ローン金利を高止まりさせている。先週の新規失業保険申請件数は19万7000件となり、予想を3000件下回り、上方改定された前週から1000件減少した。失業保険申請件数が10万件を下回るのは3週連続となった。継続受給者数は170万1000人と直近の低水準を更新し、前月比1万1000人減少、下方改定された前週の171万2000人を下回った。60年ぶりの低水準近辺にとどまるのは3週連続である。今朝遅くには、9月の製造業PMIがS&P版で3.1%上昇、ISM版で0.3ポイント上昇すると予想されている。また、8月の建設支出は前月の0.5%減少の後、0.1%の反発が見込まれている。

アジアプラス証券は、米国の8月PCEが前年同月比3.4%と市場予想を下回ったものの、米国2年債と10年債の利回りがそれぞれ4.89%と5.28%の高水準を維持し、各国の銀行株に変動をもたらしていると指摘した。ジャクソンホール会議以降の1か月で、MSCI ACWI銀行指数は3.4%下落し、MSCI ACWIの1.3%下落と比較して弱い動きとなった。一方、SETBANK指数は過去2日間も下落を続け、1か月の下落率は4.3%に達した。下落を主導したのはKKPで6%減、続いてKTBが5.7%減、KBANKが5.6%減となった。SET指数の下落率は1.9%にとどまっている。9月29日時点の洪水状況について、工業省は40県が影響を受け、SME事業者204社が債務返済猶予措置に参加し、その債務総額は約7億6900万バーツに上ると発表した。これは8行の銀行グループの貸付残高14兆バーツと比較すると低い割合である。調査部門は、リスクフリーレートが想定より0.25%上昇するごとに適正価値が4%低下すると試算しており、銀行株の調整は債券利回りの圧力をある程度織り込んでいるとの見方を示した。その上で、1か月の平均を上回る下落となった銀行、すなわち適正価値48バーツのKTB、続いて適正価値259バーツでPBRがグループ平均の1.1倍に対し0.9倍まで低下したKBANKの段階的な買い集めを推奨した。

カシコンリサーチ（KResearch）によると、本日朝のバーツ相場は1ドル＝33.59～33.61バーツ前後で推移している。前日の市場終値は1ドル＝33.59バーツだった。バーツは依然として下落方向で推移し、上昇したドルや米国債利回りと逆行している。背景には、ホルムズ海峡の開放条件をめぐる米国とイランの協議が結論に至らなかったことによる原油価格由来のインフレ圧力への懸念がある。イランは緊張が米中間選挙の時期まで長引く可能性を示唆した。前日、米2年債利回りは8ベーシスポイント上昇して4.93％で引け、10年債利回りも8ベーシスポイント上昇して5.24％となった。本日朝、11月渡しのBRENT原油は1バレル＝106ドルを上回る水準で推移している。カシコンリサーチは本日のバーツの値動きを1ドル＝33.55～33.70バーツと予想している。中東情勢や国際原油価格、外国人資金の流れ、米国の経済指標、具体的には8月の求人件数と労働者の離職率を示すJOLTS、9月の消費者信頼感指数を注視する必要がある。同時に、円相場の動向にも注目が集まる。日本の当局は、円が大幅に下落するか、ファンダメンタルズから乖離して動いた場合には為替市場に介入する用意があると市場に警告している。

米国債の10年物と2年物の利回り格差は先週、一時17ベーシスポイントまで縮小し、2025年初め以来の低水準となった。イールドカーブのフラット化が進み、10年債利回りが近く短期債を下回る逆イールドとなる可能性が高まっている。逆イールドはこれまで景気後退の有力な先行指標とされてきた。FRBは今月、3年ぶりに利上げし、追加利上げの可能性も示しており、市場は今後1年間に少なくとも0.25ポイント利上げ3回分を織り込む。調査会社クレジットサイツのザック・グリフィス氏は、カーブの逆転や大幅なフラット化で景気の強さへの見方に疑問が生じると指摘した。一方、TDセキュリティーズのジェナディ・ゴールドバーグ氏は、すでに相当な利上げが織り込まれているため、2年債と10年債のカーブは今後数週間スティープ化するとの見方を示した。

米国の8月耐久財受注は0.0%となり、予想の0.3%減を上回った。一方、防衛関連を除く航空機を除いた設備投資の代理指標は1.6%増と急伸し、アナリスト予想の0.5%増の3倍以上となった。この報告は7月の1.1%増が改定されなかったことを受けたもので、輸送を除く受注は0.7%増から0.3%増に鈍化し、出荷は0.9%減から0.2%減に改善した。このデータは、債券利回りが数十年ぶりの高水準に上昇する中で発表された。30年債利回りは5.480%、10年債は5.188%、2年債は4.906%となっている。市場前の先物は上昇し、ダウは111ポイント高、ナスダックは110高、S&P500は17高となった。WTI原油が1バレル92ドル、ブレント原油が1バレル104ドルと原油価格が下落したことが支援材料となった。今後は、ミシガン大学消費者調査の最終値と、来週の雇用統計週間のデータに注目が集まる。同調査の速報値は51.7から47.8に低下し、9月の非農業部門雇用者数は16万2000人増、ADP民間部門雇用者数は3万8000人増と予想されている。

米国債30年債の利回りが5.440%に上昇し、2004年以来22年ぶりの高水準となった。米連邦準備制度理事会（FRB）の利上げ観測が背景にある。住宅ローンや自動車ローン、クレジットカード債務の金利の基準となる米国債10年債の利回りも5.133%に上昇し、2007年7月以来の高水準をつけた。FRBの政策金利決定と連動しやすい2年債利回りも、2023年以来の高値付近で推移している。原油価格と米国債利回りの急上昇を受け、投資家はFRBが年内にあと2回利上げするとの見方を強めている。CMEグループのFedWatchツールによると、投資家は10月の会合でFRBが0.25%利上げして4.00～4.25%とする確率を66.4%と見積もっている。先週は55.4%だった。12月の会合でさらに0.25%利上げして4.25～4.50%とする確率は50.3%で、先週の41.7%から上昇した。FRBの連邦公開市場委員会（FOMC）は9月16日の会合で、市場の予想通り、短期金利を0.25%引き上げて3.75～4.00%とすることを12対0の全会一致で決定した。3年余りぶりの利上げで、2023年7月以来となる。それ以降、FRBは6回にわたって合計1.75%の利下げを行ってきた。FRB当局者の予想を示すドットプロットによると、18人中16人が年内にあと1回の利上げを予想している。本日、WTI原油先物は1バレル93ドルを突破し、ブレント原油は105ドルを超えた。FRB理事のマイケル・バー氏は、インフレ抑制のためFRBは利上げを続ける必要があるとの見方を示した。労働市場と経済成長は依然として堅調だが、インフレ率はFRBの目標である2%を上回っており、適切な期間内に目標に戻る明確な兆候はないと述べた。また、インフレ目標達成へのリスクは増大している一方、労働市場へのリスクは後退したと付け加えた。バー氏の発言は、S&Pグローバルが米国の製造業・サービス業総合PMI速報値が9月に58.4へ上昇し、62カ月ぶりの高水準となったと報告する中で行われた。8月は56.0だった。同時に、価格圧力も大幅に強まり、2022年10月以来の高水準に達した。

米連邦準備制度理事会（FRB）は、9月15～16日の会合で政策金利を0.25%引き上げ、3.75～4%の水準とすることを発表した。3年超ぶりの利上げ再開となり、インフレ抑制を続ける姿勢を示した。FRB議長のケビン・ウォーシュ氏は2026年5月に就任し、インフレは依然として高水準にあり、今回の利上げはインフレをより早く2%の目標に戻すことを目的としていると述べた。FRBの新しい経済見通しによると、政策金利は年内に少なくともさらに0.25%引き上げられる可能性があり、年末の金利の中央値は4.00～4.25%のレンジとなる。また、2026年のPCEインフレ率見通しを3.6%から3.7%に引き上げ、インフレが2%の目標に戻るのは2029年と、従来の見通しより遅くなると予想している。一方、2026年のGDP見通しは2.2%から2.3%へ小幅に引き上げられ、年末の失業率は4.1%と予想されている。会合後、米国債2年債利回りは2年超ぶりの高水準に上昇した。米財務省の9月16日時点のデータによると、10年債利回りは急騰して5.00%に達し、2年債は4.67%に上昇、30年債は5.36%で横ばいから小幅下落となった。米国株式市場はこのニュースを受けて即座に下落し、ダウ平均は1%超の大幅安となった一方、ナスダックはほぼ動かず、VIX指数は小幅に上昇した。なお、ウルフ・リサーチによると、FRBが最初の利上げを行った後の6～12か月間で、株式市場は通常プラスに回復する傾向があるという。

元大証券タイランド（YUANTA）は、米連邦準備制度理事会（FRB）の金融政策の方向性について見解を公表した。それによると、連邦公開市場委員会は12対0の全会一致で政策金利を0.25%引き上げ、3.75～4.00%とした。これは3年超ぶりの利上げであり、ケビン・ウォーシュ議長の下での初めての利上げとなる。YUANTAが事前に示していた「利上げとさらなる利上げ」の方向性と一致する。FRBは、経済が依然力強く拡大し、国内支出は底堅く、投資と雇用は良好に成長している一方、インフレはなお目標を上回っていると指摘し、インフレをより早く2%に戻すことを目指すとしている。金利水準以上にタカ派的な点は、ドットプロットが全面的に上方修正されたことだ。2026年の金利中央値は3.8%から4.1%へ、2027年は3.6%から4.1%へ、2028年は3.4%から3.9%へ引き上げられた。これは、FRBが年内にあと0.25%の利上げを行う可能性があり、2027年には純粋な利下げが行われないことを示唆する。また、18人の委員のうち16人が2026年末の金利が今回の会合後の水準より高くなると見ている。経済見通しについて、FRBは2026年のGDP成長率を2.2%から2.3%へ引き上げ、2027年は2.4%とした。失業率予想は両年とも4.1%へ引き下げ、2026年のPCEインフレ率は3.7%、コアPCEは3.4%へ引き上げた。投資戦略について、YUANTAは株式が利益によって動かされると評価している。米国株式市場は、バリュエーションが過去5年のフォワードPER平均を下回っているため最も魅力的だという。債券については、会合の結果がベアフラットニングを裏付けた。2年債利回りは10年債や30年債よりも大きく上昇したため、主要ポートフォリオは平均残存期間3～5年の債券で構成することを推奨している。また、為替ヘッジなしの世界債券向けにUGISFX-Nファンドを推奨している。積極的な投資家には、短期の世界債券の比率を減らすか、NDAAの政策審議が完了するまで投資を遅らせることを勧めている。主要ポートフォリオを構築した後は、補助ポートフォリオとして、半導体、サイバーセキュリティ、AI関連など利益成長が強い株式への比率を高めることを推奨し、SCBSEMI（A）ファンドやウェルス・コンパスのポートフォリオに沿った関連DRを通じて投資することを提案している。一方、金はインフレ懸念、財政赤字、地政学的問題の中で依然として重要な分散資産であり、BGOLD、GOLD19、GOLDUS19を合計で投資ポートフォリオ全体の10%以内で投資することを勧めている。

CIMBタイ銀行の調査部門を統括するアムラテープ・ジャワラ上級副頭取補佐は、投資家に対し、世界金利が予想以上に「高止まりし、長期化する」可能性に備えるよう警告した。米連邦準備制度理事会（FRB）が政策金利を25ベーシスポイント（0.25%）引き上げて4.00%としたことを受けたもので、3年ぶりの利上げとなる。FRBはドットプロットを通じ、来年を通じて高金利を維持し、2028年まで利下げを急がない可能性を示唆した。1回の利上げだけではインフレを抑制するには不十分とみており、サービス部門と家賃の月次PCE統計が引き続き上昇しているため、FRBが10月と12月にも追加利上げに踏み切る可能性は高い。一方、10年債利回りは5.3%に達する可能性があり、2年債利回りはすでに4.74%まで急上昇している。こうしたイールドカーブのフラット化はCME FedWatchツールにも反映され、投資家はFRBが1回だけ利上げすると考えておらず、来年半ばには4.75%まで金利を引き上げると予想している。タイへの影響としては、米金利の上昇に加え、原油価格が1バレル100ドル超で高止まりしていることから、バーツは1ドル34バーツまで下落するリスクがある。タイ中央銀行は金利を据え置きたい考えだが、FRBが矢継ぎ早に利上げを続ければ、来年には追随利上げを余儀なくされる可能性がある。FRBは今年の米GDP成長率を2.3%、失業率をわずか4.1%と見込んでおり、「決定ではなく規律の金融政策」の原則に基づき、インフレを目標の2%に戻すことを目指している。

連邦準備制度が政策金利を25ベーシスポイント引き上げて4%としたことを受け、水曜日の米国債利回りは方向感を欠く動きとなった。米国2年債利回りは発表直前の4.60%から4.65%へ上昇した一方、長期ゾーンの米国30年債利回りは5.33%から5.31%へ低下した。この動きによりイールドカーブはフラット化した。3年超ぶりの利上げと、2026年に向けてもう25ベーシスポイントの追加利上げが依然として想定されているという公式シグナルを短期ゾーンの利回りが織り込む一方、長期債利回りは、成長とインフレがより高いターミナルレートを長く支えるのに十分な強さを保つのか投資家が疑問視したことで低下した。連邦公開市場委員会の決定は市場予想と一致し、経済見通し要旨では政策当局者が今年後半にさらに25ベーシスポイントの追加利上げを1回見込んでいることが示された。市場の反応は秩序立ったものにとどまり、トレーダーは追加引き締めが実現するのか、それとも長期ゾーンがより長く高い金利という見方を引き続き拒むのかを見極めるため、今後発表されるデータに注目している。

米10年国債利回りは2007年以来の高水準に達し、昨日5%の節目を突破した後、今日は5.04%まで上昇して5.00%前後で推移している。30年債利回りは5.36%、2年債利回りは4.66%に上昇し、FRBの政策金利を1%以上上回っており、投資家が利上げを望んでいることをFRBに示唆している。市場はFRBが明日25ベーシスポイントの利上げを実施すると予想している。ストラテジストらは、この動きの要因として、円キャリートレードの巻き戻し、原油価格の上昇、AIインフラ構築のための社債発行、経済成長とインフラ支出による実質金利の上昇、紅海の海運混乱と中国の備蓄目的の原油購入増加に伴う供給エネルギーショックなどを挙げている。

米国の指標となる10年国債利回りは本日、投資家が米連邦準備制度理事会（FRB）の会合を前に米国債を大量に売り込んだため、19年ぶり、すなわち2007年以来の高水準に急上昇した。今回の会合でFRBが利上げに踏み切るとの見方が広く出ている。タイ時間午後12時10分時点で、10年債利回りは0.06%超上昇して5.025%に達した。地政学的リスクにより敏感な30年債利回りは0.05%超上昇して5.384%となり、2年債利回りは約0.04%上昇して4.68%となった。CMEグループのFedWatchツールによると、投資家は今回の会合でFRBが0.25%の利上げを行うとの予想を92%超の確率で織り込んでいる。8月のインフレ統計がFRBの目標である2%を大幅に上回る水準にとどまったためだ。スタンダードチャータード銀行の債券・為替投資部門の最高投資責任者、ジョナサン・リャン氏は、米国10年債利回りはインフレ予想に極めて敏感であり、インフレ率がFRBの目標である2%を上回り続ける限り、インフレと債券利回りの強い相関関係はしばらく続く見通しだと述べた。BMOキャピタル・マーケッツのデータによると、過去1カ月間、WTI原油価格と米国10年債利回りは非常に強い同方向の動きを示し、相関係数は0.96に達した。

米国の10年国債利回りは9月14日月曜日、5%に上昇し、約3年ぶりの高水準となった。今週の米連邦準備制度理事会（FRB）の金融政策会合を前にした動きだ。直近では10年債利回りは4.987%に低下し、1ベーシスポイント余り上昇した。一時5.014%まで急上昇し、2023年10月以来の高水準をつけた。一方、2年債利回りは1ベーシスポイント余り上昇して4.658%となり、先週つけた2024年7月以来の高水準からやや低下した。30年債利回りは1ベーシスポイント未満低下し、5.353%となった。こうした動きは、9月11日金曜日に発表された8月の消費者物価指数（CPI）が予想通りだったことを受けたものだ。総合CPIは前月比0.4%上昇、前年同月比3.4%上昇だった。コアCPIは前月比0.3%上昇、前年同月比2.4%上昇だった。CMEグループのFedWatchツールのデータによると、市場は今回の会合でFRBが0.25%の利上げに踏み切る確率を92.3%と見込んでいる。アルビオン・ファイナンシャル・グループのジェイソン・ウェア最高投資責任者は、利回り上昇の一因は債券市場の需給の不均衡であり、10年債利回りが5%を超えても市場は混乱しないとの見方を示した。

スコット・ベッセント米財務長官は、米国債市場における売り圧力への懸念を否定し、国債市場は依然として極めて良好な状態にあると断言した。直近2回の国債入札の需要は依然として強固だと指摘し、債券市場の動きは異常に高いエネルギー価格の方向性と一致していると述べた。今回の売りは、米財務省が60億ドル規模の最初の買い戻しを発表した後に発生したもので、市場の予想を下回る規模だった。木曜日の買い戻し入札の落札額は51億9000万ドルにとどまり、財務省が設定した枠を満額で買い戻さなかったのは3回目となった。通常、財務省には約200億ドル相当の売り申し出があるが、今回は約100億ドル分しか集まらなかった。2年債利回りは2024年以来の高水準に急上昇し、10年債利回りは2023年以来の高水準に達して直近は4.96%と5%の試練に接近している。30年債利回りも2007年以来の高値付近で推移している。ベッセント長官はまた、買い戻しプログラムの拡大や日本の円への介入といった通常とは異なる措置について、イランが国債利回りや原油価格を通じて米国に経済的な問題を引き起こそうとする試みへの対抗の一環だと説明し、選挙が近いからこうした措置を取ったのではないと強調した。

カシコン銀行リサーチによると、今朝のバーツは1ドル当たり約33.11～33.13バーツで、昨日の終値32.94バーツから下落した。バーツは再び1ドル33.00バーツ台の安値圏で推移している。ドルは、米国の8月生産者物価指数が前年同月比5.4%と市場予想の5.3%を上回ったことを受けて支援された。これにより、来週のFOMC会合で米国が政策金利を引き上げる可能性への期待が高まっている。さらにドルは、国際市場の原油価格上昇や米国債利回りの上昇も追い風となっている。2年債利回りは16ベーシスポイント上昇して4.59%、10年債利回りは12ベーシスポイント上昇して4.96%となった。本日のバーツの動きは暫定的に33.05～33.20バーツと予想される。注目すべき要因は、中東情勢、円相場と金価格の動向、外国人資金の流れ、そして米国の8月消費者物価指数や9月消費者信頼感指数速報値などの経済指標である。

米財務省は9日、初回の長期国債買戻し拡大オペレーションの規模を最大60億ドルと発表した。これは当初投資家に示していた20億ドルの3倍にあたるが、国債市場のストラテジストは100億ドルから120億ドルに達する可能性を想定していたため、期待水準には届かず、さらに「最大」という上限が設定されたことも失望を招いた。この発表を受けて10年債利回りは4.8528％まで上昇し、2023年来の高水準を記録。2年債利回りも2024年以降で2年ぶりの高水準となった。市場関係者は、この買戻しプログラムは米国の財政状況の根本的な解決にはならず、一時的な手当てに過ぎないと批判しており、影響を与えるには規模が大きすぎるとの見方も出ている。買い戻しは11月4日まで続き、米国債市場が財務省の介入に対抗する動きを見せるかが注目される。

米国債2年物利回りは本日、4.379%に上昇し、2025年1月以来の高水準となった。米国の雇用統計が予想を上回る強い内容となったことを受けて、投資家はFRBが9月に利上げを行うとの見方を強めている。従来は金利据え置きが予想されていた。CMEグループのFedWatchツールによると、投資家はFRBが9月の会合で0.25%の利上げを行う確率を60.2%と見込んでおり、前日の49.4%から上昇した。米労働省が発表した8月の非農業部門雇用者数は16万2000人増と、アナリスト予想の5万5000人増を大幅に上回った。失業率は4.1%で横ばいとなり、予想と一致した。平均時給は前年比3.1%増と、予想の3.0%を上回った。このデータはFRBがインフレの兆候を探る上で重視している。

金価格は本日下落している。米国が発表した雇用統計が予想を上回る強い内容となり、今月の米連邦準備制度理事会（FRB）による利上げを後押しする材料となったためだ。スポット金価格は47.41ドル（1.06%）下落し、1オンスあたり4,445.19ドルとなった。一方、COMEXの12月渡し金先物は54.31ドル（1.21%）下落し、1オンスあたり4,485.60ドルとなった。市場はまた、ドル高と米国債利回りの上昇にも圧迫されている。雇用統計の発表後、米2年国債利回りは4.425%に上昇し、2025年1月以来の高水準となった。投資家は、FRBが9月に利上げを行うとの見方に傾いている。CMEグループのFedWatchツールによると、投資家が9月の会合で0.25%の利上げが行われると予想する確率は60.2%で、前日の49.4%から上昇した。米労働省が発表した8月の非農業部門雇用者数は16万2,000人増加し、アナリスト予想の5万5,000人増を大幅に上回った。失業率は4.1%で横ばいとなり、予想と一致した。平均時給は前年比3.1%増加し、予想の3.0%を上回った。

金曜日の米株式市場は下落し、ダウ平均は215.11ポイント（0.40%）安の53,471.00ポイントで取引を終えた。米国が発表した8月の非農業部門雇用者数が162,000人増加し、アナリスト予想の55,000人増を大幅に上回ったことを受けて、投資家の間でFRBが9月の会合で0.25%の利上げを行うとの見方が強まった。CMEグループのFedWatchツールによると、その確率は49.4%から60.2%に上昇した。また、米2年国債利回りは4.425%に上昇し、2025年1月以来の高水準となった。失業率は4.1%で横ばい、平均時給は前年比3.1%増となり、予想の3.0%を上回った。

ダウ平均株価は本日、200ドル超下落している。米国の雇用統計が予想を上回る堅調さを示し、今月の米連邦準備制度理事会（FRB）による利上げを後押しする材料となったためだ。日本時間午後9時4分時点で、ダウ工業株30種平均は215.11ドル安（0.40％）の53,471.00ドル。市場はまた、米2年物国債利回りの上昇にも圧迫されている。この利回りは4.425％に達し、2025年1月以来の高水準となった。米労働省が発表した8月の非農業部門雇用者数は16万2,000人増で、アナリスト予想の5万5,000人増を大幅に上回った。失業率は4.1％で横ばい、平均時給は前年比3.1％増と、予想の3.0％を上回った。CMEグループのFedWatchツールによると、投資家は9月のFOMCで0.25％の利上げが行われる確率を60.2％と見込んでおり、前日の49.4％から上昇している。

フィナンシア・サイラス証券は、本日のSET指数が1,575〜1,590ポイントのレンジで推移すると予想している。米連邦準備制度理事会（FRB）議長がジャクソンホール会合でタカ派的なシグナルを発したことを受け、市場は9月の利上げ確率を従来の35〜40%から57%に引き上げた。また、米2年国債利回りは4.34%に上昇し、ドルは100ポイント近くまで強含んでおり、リスク資産や金価格を圧迫している。一方、ブレント原油価格は、米軍によるイランへのロケット発射台攻撃を受けて1バレル90ドル近くまで上昇した。今週は米雇用統計に注目が集まるほか、タイ国内の政治情勢が市場の変動性を高める可能性がある。投資戦略としては、下半期に力強い利益が見込まれる銘柄に焦点を当てたセレクティブ・バイを推奨する。

米連邦準備制度理事会（FRB）議長のケビン・ウォーシュ氏は、ジャクソンホール会議での講演で、インフレはなお高く、2%の目標に向けて明確かつ十分に迅速に低下する必要があると述べた。これを受け、市場は9月の利上げ確率を55.7%に引き上げた（CMEフェドウォッチのデータによる）。ウォーシュ氏はフォワードガイダンスに関する約束を避け、FRBに対し、より目的を持ったコミュニケーションを求めた。一方、2年物国債利回りはほぼ8ベーシスポイント上昇し、4.31%となり、7月末以来の高水準となった。エコノミストは、ウォーシュ氏が利上げへの扉を開いたとみており、9月には実現しないかもしれないが、10月または12月には可能性があるとしている。

米連邦準備制度理事会（FRB）議長のケビン・ウォーシュ氏がジャクソンホールでの講演でタカ派姿勢を強めたことを受け、ビットコインは前日の8万ドル超から一時7万7,100ドル前後まで下落し、米国株式市場も軟調となった。S&P500種指数は0.25%安、ナスダック総合指数は0.52%安で引けたが、週間ではそれぞれ0.49%高、0.85%高だった。ウォーシュ氏はインフレ抑制を最優先課題とし、利下げには言及せず、金融環境は「広範に引き締め的とは言い難い」と述べた。講演後、CMEのFedWatchによる9月利上げ観測は前日の35%前後から55～60%程度に上昇し、米国債2年物利回りも7～9ベーシスポイント上昇した。予測市場プラットフォームのポリマーケットでは、2026年中の利上げ確率が68%まで上昇した。FRBの次回会合は9月中旬に予定されており、トランプ大統領の利下げ要求と対立する構図となっている。

連邦準備制度理事会（FRB）のケビン・ウォーシュ議長は、中央銀行がインフレとの戦いを終えていない可能性を示唆した。この姿勢により債券利回りが上昇し、株式市場は不安定な取引となった。ウォーシュ氏の発言後、ダウ工業株30種平均は上昇したが、昼過ぎの取引で上げ幅を縮小した。一方、ワイオミング州ジャクソンホールで開催されたカンザスシティ連銀の年次会合での同氏の発言が、金利上昇の兆候と受け止められ、短期国債利回りは上昇した。2年物国債利回りは、発言前の約4.23%から、最近では4.33%で取引されている。ナスダック総合指数と半導体株は、マーベル・テクノロジーの決算が投資家を失望させたことから下落しており、同社の株価は売上高と利益が増加したにもかかわらず10%下落した。原油価格は下落しており、ブレント先物は1バレル約88ドルで取引されている。

金曜日、世界的な株式は短期国債利回りとドルとともに上昇した。ジャクソンホールでのケビン・ウォーシュFRB議長の講演を受けて、トレーダーたちは連邦準備制度理事会（FRB）による利上げの可能性をより強く織り込んだためだ。ウォーシュ氏は、政策立案者が基調的なインフレが2%の目標に戻っていると確信できない場合、中央銀行には「やるべき仕事がある」と述べ、金融環境が引き締め的であるようには見えないと認めた。彼の発言後、9月会合での利上げ確率は、シカゴ・マーカンタイル取引所（CME）のFedWatchツールによると、木曜日の35.4%から55.7%に跳ね上がった。ダウ工業株30種平均は162.95ポイント（0.30%）高の53,732.39で取引を終え、S&P 500は29.12ポイント（0.38%）高の7,760.11、ナスダック総合指数は111.40ポイント（0.41%）高の26,652.75となった。2年物国債利回りは7.84ベーシスポイント上昇して4.312%となり、ドル指数は0.36%上昇して99.47となった。原油価格は下落し、米国産原油は0.63%安の1バレル83.00ドル、金は0.61%安の1オンス4,572.99ドルとなった。

連邦準備制度理事会（FRB）のケビン・ウォーシュ議長は金曜日、最近のインフレ指標は基調的な価格動向の有意な改善を示していないと警告した。一方で、金利の引き上げが必要かどうかについては明言を避けた。ワイオミング州ジャクソンホールで開催されたカンザスシティ連銀の年次シンポジウムでの基調講演（同氏にとって初めての同イベントでの講演）で、ウォーシュ氏は、中央銀行はインフレを抑え込むことに全力を注いでいると述べた。FRBの政策金利であるフェデラルファンド金利の誘導目標は現在、3.5％から3.75％の範囲にある。ウォーシュ氏は、今年の夏のインフレ指標が予想よりも良好だったことを認めつつも、基調的な傾向が有意に改善したとは考えていないと述べた。また、フォワードガイダンスへの反対を改めて表明し、政策立案者が事前に定めたルールに従うだけの十分な確信を持てないとして、自身の反応関数の概要を示すことを拒否した。市場はこの発言に反応し、2年物国債利回りは4.28％に上昇し、9月15日から16日の会合での利上げ確率は約50％にまで織り込まれた。ウォーシュ氏はまた、65か月にわたる持続的な高インフレの責任は中央銀行にあると主張した。

米国債利回りは火曜日、住宅市場の冷え込みと貿易活動の減少を示す新たな経済指標を受けて複数年ぶりの高水準に上昇した。30年債利回りは5.32%と19年ぶりの高水準に達し、10年債利回りは4.74%と19カ月ぶりの高水準、2年債は4.20%近辺で推移した。7月の住宅着工件数は123万9000戸と、予想の135万戸を下回り、一戸建て着工は前月比9.9%減少した一方、建設許可件数は5%増の144万3000戸となった。7月の輸入物価は予想外に0.4%下落し、輸出は1.3%減少して3年超ぶりの低水準となった。ホーム・デポは第2四半期の1株当たり利益が4.92ドルと予想の4.71ドルを上回り、売上高は478億6000万ドルで予想を1.88%上回った。