นักกลยุทธ์ของบาร์เคลย์สนำโดยเอ็มมานูเอล โก กล่าวว่าตลาดหุ้นขาขึ้น "กำลังเดินบนมาร์จินที่ตึงตัวขึ้นอย่างที่อาจกล่าวได้" เนื่องจากการสิ้นสุดของวัฏจักรผ่อนคลายนโยบายทั่วโลกได้ตัดปัจจัยหนุนสำคัญออกไป แม้พวกเขายังมองเห็นเส้นทางแคบๆ ที่จะปรับขึ้นต่อไปสำหรับหุ้นยุโรปจนถึงสิ้นปี ทีมงานระบุว่าการเติบโตยังคงแข็งแกร่ง โดยได้แรงหนุนจากการเติบโต nominal ที่สูงกว่า nominal yield อย่างสบายๆ นโยบายการคลังที่ผ่อนคลาย และวัฏจักรการใช้จ่ายด้านทุนที่เชื่อมโยงกับ AI โครงสร้างพื้นฐาน และความเป็นอิสระเชิงยุทธศาสตร์ แต่เตือนว่าด้วย "ไม่มีอาหารกลางวันฟรีอีกต่อไป" การกลับมาเริ่มเข้มงวดนโยบายอีกครั้งควรนำมาซึ่งผลตอบแทนหุ้นที่ต่ำลงในอนาคตและการเติบโตที่อ่อนลงในระยะข้างหน้า อัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่สูงขึ้นกำลังท้าทายข้อโต้แย้งที่ว่าไม่มีทางเลือกอื่นนอกจากหุ้น โดยอัตราดอกเบี้ยขณะนี้อยู่ในระดับที่การซื้อหุ้น "ไม่ใช่เรื่องง่ายๆ อีกต่อไป" และเงินสดน่าสนใจมากขึ้นเมื่อส่วนชดเชยความเสี่ยงหุ้นลดลง กำไรจะต้องเป็นตัวขับเคลื่อนหลัก และบาร์เคลย์สคาดการณ์การเติบโตของกำไรในยุโรปที่ 16% ในปีนี้ และ 10% ในปี 2570 ขณะที่ผลประกอบการไตรมาสสามควรสร้างความมั่นใจให้นักลงทุนด้วยการเติบโตที่ชะลอลงจากจุดสูงสุดในไตรมาสสองแต่ยังอยู่ในระดับเลขสองหลัก บาร์เคลย์สคงน้ำหนักการลงทุนเท่าตลาดในยุโรปเทียบกับสหรัฐฯ โดยชอบยุโรปส่วนรอบนอกและเยอรมนีมากกว่าฝรั่งเศส โดยมีญี่ปุ่นเป็นภูมิภาคที่ให้น้ำหนักเกินหลัก ขอบคุณผู้ได้รับประโยชน์จากการใช้จ่ายด้านทุนและธนาคาร เพิ่มน้ำหนักอย่างเลือกสรรในหุ้นโทรคมนาคมที่มีเบต้าต่ำ และยังคงระมัดระวังต่อหุ้นกลุ่มสินค้าอุปโภคบริโภค อสังหาริมทรัพย์ และวัสดุ
Barclays PLCBarclays strategists' own market call warns of tighter margins and lower future equity returns as the easing cycle ends, but stays market-weight Europe with a narrow path higher.
NVIDIA Corporation
