เคจีไอ เริ่มวิเคราะห์ SCC แนะนำซื้อ เป้า 305 บาท ลุ้นกำไรฟื้นแรง

Kaohoon··TH·อ่านต้นฉบับ
3▲1 ▼0ผลกระทบ / 5
สรุป · ทำไมข่าวนี้ถึงสำคัญ

บริษัทหลักทรัพย์ เคจีไอ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) หรือ KGI เริ่มต้นบทวิเคราะห์หุ้น บริษัท ปูนซิเมนต์ไทย จำกัด (มหาชน) หรือ SCC ด้วยคำแนะนำ "ซื้อ" ให้ราคาเป้าหมายแบบ Sum-of-the-Parts สำหรับปี 2570 ที่ 305 บาทต่อหุ้น อิง Blended EV/EBITDA และ P/E โดยมองว่ามูลค่าปัจจุบันยังต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตและหุ้นกลุ่มเดียวกัน KGI ระบุว่า SCC กำลังอยู่ในช่วงเปลี่ยนผ่านโครงสร้างธุรกิจ จากเดิมที่พึ่งพาธุรกิจปิโตรเคมีเป็นหลัก โดยในปี 2564 กำไรหลักเคยทำจุดสูงสุดที่ประมาณ 4.7 หมื่นล้านบาท และธุรกิจเคมีภัณฑ์มีสัดส่วนราว 60% ก่อนที่กำไรในปี 2568 จะลดลงเหลือประมาณ 5 พันล้านบาท จากส่วนต่างผลิตภัณฑ์ที่อ่อนตัวและต้นทุนการดำเนินงานของโครงการ LSP ในช่วงครึ่งแรกปี 2569 สัดส่วน EBITDA จากธุรกิจเคมีภัณฑ์ลดลงเหลือประมาณ 36% จาก 45% ในปี 2564 ขณะที่ บริษัท เอสซีจี แพคเกจจิ้ง จำกัด (มหาชน) หรือ SCGP และธุรกิจ Cement-Building Materials หรือ CBM ซึ่งรวม บริษัท เอสซีจี เดคคอร์ จำกัด (มหาชน) หรือ SCGD มีสัดส่วน EBITDA รวมเพิ่มขึ้นเป็น 55% จาก 49% KGI คาดกำไรหลักของ SCC ในปี 2569-2571 จะเติบโต 287%, 7% และ 27% จากปีก่อน ตามลำดับ โดยประมาณการปี 2570-2571 สูงกว่าค่าเฉลี่ยของตลาดราว 14% และ 10% ตามลำดับ และประเมินว่า CAPEX รายปีของ SCC ลดลงเหลือประมาณ 3 หมื่นล้านบาท จากเดิมราว 6.1 หมื่นล้านบาท ซึ่งจะช่วยเร่งการลดหนี้และเพิ่มความสามารถในการจ่ายเงินปันผล พร้อมประเมินกรณีเชิงบวกที่ 381 บาทต่อหุ้น และกรณี Bear Case ที่ 117 บาทต่อหุ้น

ผลกระทบต่อสินทรัพย์ 4

Materials▲ · 2 หุ้น
Climate Adaptation & Water▲ · 1 หุ้น
The Siam Cement Public Company Limited
SCC
▲ บวกเงินทุนความเกี่ยวข้อง

KGI initiates coverage on SCC with a Buy rating and 305 baht target, citing undervaluation and expected core profit recovery.

Financials▲ · 1 หุ้น
© 2026 MarketIVNews