ผลประกอบการพลาดเป้าของมารา โฮลดิงส์ รีเซ็ตมุมมองการประเมินมูลค่า

Hut 8 ปิดวงเงินสินเชื่อหมุนเวียนแบบมีหลักประกันระดับอาวุโสระยะสี่ปีมูลค่า 1.07 พันล้านดอลลาร์ เสริมสภาพคล่องของบริษัท วงเงินนี้ให้ทุนที่ผูกพันในอัตราดอกเบี้ยที่เบิกใช้ตั้งแต่ SOFR บวก 150 ถึง 200 เบซิสพอยต์ ขึ้นอยู่กับอัตราส่วนหนี้สินรวมต่อมูลค่าตลาดของทุนจดทะเบียนของบริษัท โดยมีอัตราเริ่มต้นที่ SOFR บวก 175 เบซิสพอยต์ ณ วันปิดวงเงิน ภายใต้เงื่อนไขตามปกติ สามารถเบิกเงินได้ตามความจำเป็นและชำระคืนได้โดยไม่มีค่าปรับการชำระคืนก่อนกำหนด หุ้น HUT ร่วงลง 1.7% ในการซื้อขายก่อนเปิดตลาด

นักวิเคราะห์จากบริษัทวิเคราะห์ข้อมูลออนเชน CryptoQuant ชื่อ Darkfost ระบุผ่าน X เมื่อวันที่ 28 ว่า ประมาณการความต้องการรวมของบิตคอยน์ปรับตัวแย่ลงสู่ระดับลบ 1.71 แสน BTC เมื่อรวมในช่วง 30 วันที่ผ่านมา ตามข้อมูลของเขา ความต้องการในตลาดฟิวเจอร์สหดตัวลงอย่างมากจาก 1.64 แสน BTC เหลือ 3,000 BTC ขณะที่ความต้องการในตลาดสปอตอยู่ที่ลบ 1.74 แสน BTC แม้เงินทุนไหลเข้า ETF จะแข็งแกร่ง แต่ความต้องการสปอตยังไม่สามารถหลุดพ้นจากแดนลบได้ ประมาณการความต้องการรวมเป็นตัวเลขที่คำนวณจากการรวมความต้องการฟิวเจอร์สและสปอตเข้าด้วยกัน ตรงข้ามกับตัวชี้วัดความต้องการที่ย่ำแย่ ราคาบิตคอยน์กลับปรับขึ้นจาก 74,000 ดอลลาร์เป็น 84,000 ดอลลาร์ในช่วง 15 วันที่ผ่านมา คิดเป็นอัตราเพิ่มขึ้นราว 13.5% เขาชี้ให้เห็นว่าประมาณการความต้องการปรับลดลงในขณะที่ราคายังคงปรับขึ้นต่อเนื่อง สะท้อนความไม่สอดคล้องกันระหว่างตลาดกับความต้องการ

Riot Platforms ได้ชำระคืนเงินกู้เต็มจำนวนและยกเลิกวงเงินสินเชื่อแบบมีหลักประกันมูลค่าสูงสุด 200 ล้านดอลลาร์กับ Coinbase Credit เมื่อวันที่ 21 กันยายน 2026 หุ้นของบริษัทขุดบิตคอยน์รายนี้ปรับตัวลง 2.04% ในช่วงหนึ่งวันที่ผ่านมา และ 3.16% ตลอดสัปดาห์ที่ผ่านมา แม้ว่าราคาหุ้นยังคงเพิ่มขึ้น 21.12% ในรอบ 30 วัน และ 62.43% นับตั้งแต่ต้นปี โดยมีผลตอบแทนรวมแก่ผู้ถือหุ้นในรอบหนึ่งปีที่ 30.02% และผลตอบแทนรวมในรอบสามปีที่ 146.52% แต่ถูกหักลบด้วยผลตอบแทนรวมในรอบห้าปีที่ลดลง 11.88% ในประเด็นที่ได้รับความสนใจมากที่สุด Riot ซื้อขายต่ำกว่ามูลค่ายุติธรรมโดยนัยที่ประมาณ 32.40 ดอลลาร์ เมื่อเทียบกับราคาปิดล่าสุดที่ 23 ดอลลาร์ ช่องว่างดังกล่าวทำให้จุดสนใจอยู่ที่ว่าหุ้นจะสร้างสมดุลระหว่างสมมติฐานการเติบโตสูงกับผลขาดทุนที่ยังดำเนินอยู่และความเสี่ยงด้านการดำเนินงานได้อย่างไร การขยายธุรกิจศูนย์ข้อมูลที่ขยาย規模ได้อย่างจริงจังของบริษัทใช้ประโยชน์จากกำลังการผลิตไฟฟ้าจำนวนมากที่พร้อมใช้งานในภูมิภาคที่มีความต้องการสูง ทำให้บริษัทอยู่ในตำแหน่งที่จะได้ประโยชน์จากความต้องการโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI และการประมวลผลบนคลาวด์ที่พุ่งสูงขึ้น Riot ยังคงเผชิญแรงกดดันที่แท้จริงหากราคาบิตคอยน์อ่อนตัวลงอีกครั้ง หรือหากสัญญาเช่าศูนย์ข้อมูลที่ Rockdale และ Corsicana ไม่สามารถขยายตัวได้ตามที่ประมาณการไว้

Hut 8 ตกลงเข้าซื้อศูนย์ข้อมูลสองแห่งในรัฐเท็กซัสจาก Poolin ในวงเงิน 140 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพื่อขยายฐานธุรกิจในสหรัฐฯ ศูนย์ข้อมูลทั้งสองแห่งนี้จะเพิ่มกำลังไฟฟ้าและขีดความสามารถในการประมวลผลอย่างมีนัยสำคัญ โดยมุ่งรองรับทั้งการขุดบิตคอยน์และงานด้านศูนย์ข้อมูลที่เน้นปัญญาประดิษฐ์ การเข้าซื้อครั้งนี้ช่วยเพิ่มบทบาทของ Hut 8 ในเท็กซัส ซึ่งเป็นศูนย์กลางสำคัญของโครงสร้างพื้นฐานการประมวลผลที่ใช้พลังงานเข้มข้น ดีลศูนย์ข้อมูล Poolin ในเท็กซัสครั้งนี้เปลี่ยนขนาดและองค์ประกอบของการดำเนินงานของ Hut 8 โดยเพิ่มทั้งการเข้าถึงโครงข่ายไฟฟ้าและโครงสร้างพื้นฐานที่รองรับปัญญาประดิษฐ์ในคราวเดียว การซื้อครั้งนี้สนับสนุนกลยุทธ์ Power First ของ Hut 8 และการรุกเข้าสู่ห้องจัดเก็บข้อมูลที่เน้นปัญญาประดิษฐ์ แม้ว่าจะนำมาซึ่งแรงกดดันจากโครงการลงทุนขนาดใหญ่ที่ใช้เงินทุนสูงและการดำเนินการให้สำเร็จด้วย โดยคู่แข่งอย่าง TeraWulf และ Applied Digital ก็เร่งแข่งขันเพื่อคว้าสัญญาเช่าและข้อตกลงด้านพลังงานเช่นกัน