Host Hotels & Resorts Inc

ホスト・ホテルズ・アンド・リゾーツは、2026年の希薄化後1株当たり調整後FFOを2.10ドルから2.16ドルとし、従来の2.03ドルから2.11ドルから引き上げた。これは年間0.80ドルの普通配当を2倍以上カバーする水準だ。同社は国内最大の宿泊施設オーナーで、マリオット、リッツ・カールトン、ウェスティン、ハイアット、ヒルトンなどのプレミアムブランドの下、76物件、約4万1700室を保有する。過去12カ月の1株当たり配当1.67ドルが大きく見えるのは、2026年7月15日に支払われた0.72ドルの特別配当が含まれているためだ。これはフォー・シーズンズ・オーランドとジャクソン・ホールの売却による約5億ドルの課税所得を分配するもので、REITの一時的な分配要件によるものであり、継続的な配当水準ではない。株価22.28ドルでの表示利回り3.59%は0.80ドルの普通配当を反映している。7月の特別配当後の流動性は30億ドルで、レバレッジは2.2倍、ムーディーズの格付けはBaa2で2025年に引き上げられた。ジェームズ・リソレオCEOは、富裕層の消費者が旅行への支出を優先し続けており、団体需要も堅調だと述べたが、経営陣はガイダンス下限での短期トランジェント予約の弱さと5%の賃金上昇を指摘した。

ホスト・ホテルズ＆リゾーツの株価は、第2四半期決算発表以来約6%下落し、S&P 500をアンダーパフォームしています。同社の調整後営業資金（AFFO）は1株当たり63セントで、ザックス・コンセンサス予想の62セントを上回り、総収益は前年同期比3.4%増の16億4000万ドルとなりました。比較可能なホテルのRevPARは7%増の251.53ドルで、客室単価の上昇と、FIFAワールドカップの試合を含む旺盛なレジャーおよび団体需要に牽引されました。ホスト・ホテルズは、2026年通期の比較可能なホテルRevPAR成長率の見通しを4.75%から5.25%に、調整後EBITDAreを18億2000万ドルから18億4000万ドルに引き上げました。また、同社は7月に92セントの配当を支払いました。これは、普通配当20セントと特別配当72セントで構成されています。

ホスト・ホテルズ・アンド・リゾーツは、第2四半期の比較可能なホテルRevPARが7%上昇して251.53ドルとなったことを受け、2026年通期のRevPAR成長率ガイダンスを中間値で125ベーシスポイント引き上げ、4.75%から5.25%のレンジとした。ジェームズ・リソレオCEOは、好調の要因としてラグジュアリーリゾート需要と注目度の高いイベントを挙げ、トランジェント収入は6.9%増の5億5900万ドル、グループ客室収入は7.4%増の3億3200万ドル、販売客室数は110万室泊となった。ワールドカップが四半期のRevPAR成長率に約160ベーシスポイント寄与し、マウイのRevPARは稼働率が8ポイント以上上昇したことで14%増加した。スラブ・ゴーシュCFOは、料金成長の鈍化と追い風の消滅により、下半期はマージンの前年比較が緩やかになると注意を促した。また、コナの低気圧による暴風雨で2700万ドルから3200万ドルの物的損害が見込まれ、ウォルト・ディズニー・ワールドのフォーシーズンズ・コンドミニアム開発については、2026年のEBITDAガイダンスが2000万ドルから2500万ドルから、1600万ドルから2000万ドルに引き下げられた。同社はまた、通常配当の0.20ドルに加えて、7月に1株当たり0.72ドルの特別配当を支払った。これは、フォーシーズンズ・リゾート売却による5億ドルの利益が一部原資となっており、レバレッジは2.2倍となっている。

ホスト・ホテルズ・アンド・リゾーツは、2026年第2四半期の比較可能なホテルRevPARが7.0%増、比較可能なホテル総RevPARが5.9%増となったと発表しました。これは、レジャー目的の一時的な需要、団体ビジネス、FIFAワールドカップによる押し上げ効果が寄与したものです。同社は、2026年通期の比較可能なホテル総RevPARおよびRevPARの成長率見通しを4.75%から5.25%に引き上げました。GAAP基準の純利益は2億4100万ドルで前年比7.1%増、調整後EBITDAreは5.8%増の5億2500万ドルとなりました。また、同社は第2四半期の配当を1株当たり0.92ドルと発表しました。これには、フォーシーズンズの売却益に関連する0.72ドルの特別配当が含まれています。

ザックス・エクイティ・リサーチは、ホストホテルズ・アンド・リゾーツ、リアルティ・インカム、サイモン・プロパティ・グループの3銘柄を、今期にポジティブな業績サプライズを提供する可能性のある不動産投資信託として特定しました。ホストホテルズはザックスランク2、アーニングスESPプラス1.48%で、コンセンサス予想では四半期収益16億2000万ドル、調整後事業運営資金1株当たり62セントと見られています。リアルティ・インカムもザックスランク2、アーニングスESPプラス0.92%で、コンセンサス収益は15億4000万ドル、調整後事業運営資金1株当たり1.09ドルです。サイモン・プロパティ・グループはザックスランク3、アーニングスESPプラス0.39%で、コンセンサス収益は17億1000万ドル、事業運営資金1株当たり3.18ドルです。3社はいずれも8月初旬に第2四半期決算を発表する予定で、ザックスは、好ましいランクとポジティブなアーニングスESPの組み合わせが、過去のデータから約70%の確率で業績が予想を上回ることを示していると指摘しています。

ホスト・ホテルズ・アンド・リゾーツは8月5日の市場終了後に2026年第2四半期決算を発表する予定で、アナリストは増収と1株当たり調整後営業資金の増加を見込んでいる。ザックス・コンセンサス推定による四半期収益は16億2000万ドルで、前年同期比2.2％増を示唆し、AFFOのコンセンサスは過去1カ月で62セントに上昇し、前年同期比6.90％の伸びとなる。この宿泊特化型REITは、団体需要の継続的な回復と安定した出張・レジャー旅行の恩恵を受け、RevPAR成長を支えるとみられ、コンセンサスRevPARは244.77ドルと、前年同期の239.64ドルから上昇している。しかし、平均稼働率は73.80％から72.09％に低下すると予想され、金利負担の増加が最終利益の伸びを圧迫すると見込まれる。ホスト・ホテルズはザックスランク2、アーニングESP+1.48％で、定量モデルに基づきAFFOが予想を上回る可能性が高いことを示唆している。

ホスト・ホテルズ・アンド・リゾーツは、比較可能なホテルRevPARとEBITDAreの通期ガイダンスを上方修正し、旅行需要と2026年FIFAワールドカップへのエクスポージャーに期待感を強めている。株価は過去30日間で7.62％、過去1年間で75.13％上昇した。アナリストのコンセンサス目標株価は24.50ドルで、前回終値25.13ドルをわずかに下回り、約3％割高と示唆されるが、最も強気の目標は28.00ドル、最も弱気は21.00ドル。同社の株価収益率は17倍で、同業平均の42.5倍、適正倍率の28.1倍と比較すると、異なるバリュエーションストーリーを示している。資本コストや人件費の上昇、異常気象へのエクスポージャーが引き続き主要リスクとなっている。

ホスト・ホテルズ・アンド・リゾーツは2人のアナリストから目標株価の引き上げを受けた。アーガスは目標を20ドルから27ドルに、ラーデンバーグは25ドルから28ドルに引き上げ、いずれも買い推奨を維持した。アーガスのアナリスト、マリー・ファーガソン氏はワールドカップを潜在的なカタリストとして挙げ、客室稼働率あたりの収益が最大60ベーシスポイント押し上げられると予想している。このREITは2026年第1四半期の調整後営業キャッシュフローを1株当たり0.67ドルと発表し、前年同期の0.64ドルから4.7％増加した。また、1株当たり利益0.72ドル、売上高16億5000万ドルはいずれもコンセンサス予想を上回った。ラーデンバーグは、RevPARの伸びが予想を上回っているものの、見通しは依然として控えめだと指摘した。

ホスト・ホテルズ・アンド・リゾーツの株価は過去1年で59%急騰し、不動産セクター全体を大幅にアウトパフォームした。現在の株価は52週高値の25.36ドルからわずか1.4%下回る水準で、過去3カ月では31.2%上昇した。これに対し、ステート・ストリート・リアル・エステート・セレクト・セクターSPDR ETFの上昇率は4.4%にとどまる。年初来では、ホスト・ホテルズが41.1%のリターンを記録したのに対し、ETFは8.7%だった。第1四半期の売上高は3.2%増の16億5000万ドル、調整後営業キャッシュフローは1株当たり0.67ドルと予想を上回った。アナリストのコンセンサス評価は「中程度の買い」で、ストリート最高目標株価は28ドルと、さらなる上昇余地を示唆している。