Trinity Capital Inc.

トリニティ・キャピタルは、2032年1月15日満期の利率7.500%の固定金利優先無担保・無劣後債の起債を完了し、元本3億5000万米ドルを99.104%の価格で発行した。この発行により3億4686万4000米ドルを調達し、トリニティ・キャピタルの資金調達構成を再編する。これは同社の無担保債市場へのアクセスを示すとともに、資本構成を注視する投資家にとって借り換えと支払利息管理の重要性を浮き彫りにする。新債は財務上の柔軟性を高める一方で固定金利の支払義務も増やす。当面の主要な材料は同社の融資パイプラインの実行状況であり、主なリスクは、すでに厳しいインタレスト・カバレッジと高い配当性向のもとで、支払利息の増加がどう影響するかである。最も関連性の高い最近の発表は、2026年3月にキャピタル・サウスウエストと設立した合弁事業で、優先担保付債を対象としている。これと新たな無担保資金調達を合わせると、トリニティが信用力と1株当たり純資産を守りながら、運用資産残高と利息収入をいかに拡大できるかが示される。トリニティ・キャピタルの見通しでは、2029年までに売上高4億6150万米ドル、利益2億4080万米ドルを計画しており、年間15.4%の増収と、現在の1億3830万米ドルから1億250万米ドルの増益が必要となる。一方、シンプリー・ウォール・スト・コミュニティによる2つの適正価値推計は、1株当たり約17.92米ドルから26.64米ドルの範囲に及んでいる。

8月が近づく中、3つの事業開発会社が2桁の利回りを提供している。上場BDCとして最大のアレス・キャピタルは19.10ドルで取引されており、NAVの19.59ドルを下回る水準で、実績利回りは10.05％、アナリストの評価も高い。トリニティ・キャピタルは年初来で24.73％上昇し、債券投資で15.8％の実効利回り、11.56％の配当利回りを実現しており、2026年第1四半期の配当カバレッジは103.9％に支えられている。ゴラブ・キャピタルBDCは12.96ドルで取引され、NAVの14.35ドルを大きく下回り、利回りは11.11％、簿価向上のためNAVの84％で自社株買いを実施している。これらの利回りが下半期も維持されるかどうかは、不良債権比率の動向、スプレッドの方向性、配当カバレッジ比率にかかっている。

トリニティ・キャピタルは、1株当たり月次配当0.17ドルを宣言しました。これは前回と同額です。予想配当利回りは4.05%です。配当金は、7月15日の基準日株主に対し7月31日に支払われ、権利落ち日は7月15日です。8月14日の基準日株主に対し8月31日に支払われ、権利落ち日は8月14日です。9月10日の基準日株主に対し9月30日に支払われ、権利落ち日は9月10日です。