UDR Inc

バロン・リアルエステート・インカム・ファンドは、2026年第2四半期の投資家向けレターによると、同年4月から6月の期間に、集合住宅REITのエクイティ・レジデンシャル、エセックス・プロパティ・トラスト、およびUDRへの投資を拡大した。同ファンドは、2025年には短期的な成長見通しの鈍さ、雇用喪失、若年層の賃貸居住者が実家にとどまるか同居する動き、集合住宅在庫の高止まりを理由に集合住宅REITに対して慎重な見方を維持していたが、現在はより前向きな姿勢に転じている。この方針転換を支持する根拠として、分譲住宅に対する賃貸の割安感、購入目的の退去が歴史的低水準にとどまっていること、2027年までの良好な供給見通し、年次リースを通じた部分的なインフレヘッジ、就業中の賃貸居住者の高い家賃収入比率、そして私募市場や他のREITカテゴリーと比較した公開市場の魅力的なバリュエーションを挙げている。エセックス・プロパティ・トラストは、集合住宅用不動産を取得、開発、再開発、および管理する完全統合型の不動産投資信託である。同社の株価は2026年9月21日に1株当たり271ドル39セントで取引を終え、過去1カ月で5.69%下落した一方、過去52週間では1.33%上昇しており、時価総額は187億1000万ドル、52週間の取引レンジは238ドル46セントから303ドル35セントの間であった。バロン・リアルエステート・インカム・ファンドの機関投資家向けクラスは、この四半期に12.18%のリターンを記録し、11.84%上昇したMSCI米国REIT指数をわずかに上回った。

UDRは第2四半期の予想を上回ったことを受け、2026年通期のFFOAガイダンスを中間値で1株当たり2.53ドルに引き上げました。同社が発表した第2四半期のFFOAは1株当たり0.64ドルで、ガイダンスの上限を達成しました。これは、既存店収入が前年同期比1.8%増加し、混合賃料の伸びが2.1%となったことによるものです。稼働率は96%台半ばを維持し、入居者維持率は季節的な過去最高の60%に達しました。UDRはまた、約550万株を平均価格36.49ドルで総額2億ドル自社株買いし、約10億ドルの流動性を確保しています。

UDRは第2四半期の純利益が6903万5000ドル（1株当たり0.21ドル）となり、前年同期の3767万3000ドル（1株当たり0.11ドル）から増加したと発表した。売上高は4億2539万9000ドルと横ばいだった。同社は来四半期の1株当たり利益見通しを0.13～0.15ドル、通期では1.03～1.11ドルとしている。

UDRの4.58%の配当利回りは、退職者にとって安全な避難先とみなされている。その背景には、69%の営業キャッシュフロー配当性向、投資適格の信用格付け、97%の入居率がある。この住宅REITは2026年の1株当たり営業キャッシュフローを2.48ドルから2.58ドルと予想しており、年間配当約1.74ドルを十分にカバーする。トム・トゥーミーCEOは2026年7月から毎月配当への移行を発表し、配当維持に対する経営陣の自信を示した。高止まりする住宅ローン金利が一戸建て住宅の購入を阻み、構造的に賃借人をUDRのポートフォリオへと誘導し、金利変動を通じて需要を下支えしている。同社は少なくとも1999年以降、途切れることなく配当を支払っており、最近の3億6200万ドルの資産売却と引き上げられた売却目標により、必要に応じてレバレッジを削減する余地が生まれている。