Veralto Corporation

ベラルト・コーポレーションの水質部門は、調整後営業利益率を25.9%から26.5%に引き上げた。調整後営業利益は前年比12.6%増の2億4100万ドルとなった。水質部門の売上高は前年比10.1%増の9億800万ドルで、内訳はコア成長が5.7%、価格要因が2.9%、買収による寄与が3.2%、為替の追い風が1.2%だった。営業利益は売上高を上回るペースで伸びており、この関係が持続すれば、同部門の全社財務プロファイルへの貢献度が高まる可能性があると同社は述べている。ベラルトは水技術分野でザイレムやワッツ・ウォーター・テクノロジーズと競合しており、インフラ支出の拡大と水効率規制の厳格化が市場を押し広げている。注目すべき鍵は、水質部門が健全なオーガニック需要を維持しながら、利益率の軌道を保てるかどうかである。

ベラルトが発表した2026年第2四半期の調整後1株当たり利益は1.11ドルで、ザックス・コンセンサス予想を11%上回り、前年同期比19.4%増となりました。売上高は14億7000万ドルで、予想を2.5%上回り、7.6%増加しました。コア売上高は4.2%増加し、ウォータークオリティ部門が5.7%増と牽引し、買収や為替も寄与しました。同社は2026年通期のコア売上高成長率見通しを4〜4.5%に引き上げ、調整後1株当たり利益のガイダンスを4.35〜4.43ドルとし、12〜14%の成長を見込んでいます。調整後営業利益率は関税還付の恩恵もあり、90ベーシスポイント拡大して24.6%となりました。フリーキャッシュフロー転換率は純利益の136%でした。株価は決算発表以来0.1%下落し、S&P 500を下回っていますが、予想は上方修正されており、ザックス・ランクは2（買い）を維持しています。

ストライプは、AIモデルゲートウェイおよびルーティングプラットフォームのオープンルーターを買収する契約を発表した。ブルームバーグの報道によると、買収額は70億ドルを超える可能性があるが、財務条件は開示されていない。マディソン・エア・ソリューションズは、エーベーエム・パプストを企業価値54億ドル、将来の税効果控除後で50億ドルで買収することに合意した。バーチュ・ファイナンシャルは、事情に詳しい関係者によると、最大35億ドルから40億ドル相当となる可能性のあるエージェンシー・ブローカレッジおよびテクノロジー部門の売却を検討していた。KKRおよびドラグニア・インベストメント・グループの関連会社が主導する投資家グループとアムウィンズ・グループは、オーストラリアの保険会社ステッドファスト・グループを約77億オーストラリアドル、米ドル換算で55億ドルで買収することに合意した。バンカーヒル・マイニングは、シルバー47エクスプロレーションを約1億6300万ドル相当の全株式取引で買収することに合意し、米国の銀および重要鉱物の大手生産会社を形成する。三菱電機は、エネルギー管理および最適化向けエンタープライズソフトウェアを提供する米国企業PCIエナジー・ソリューションズを14億ドルで買収することに合意した。ベラルトは、クリーンウォーター1を4億6500万ドル、推定税効果控除後で約4億5200万ドルで買収することに合意し、2026年第4四半期の完了を見込んでいる。

ベラルトの公正価値推定額は、約108.06ドルから約112.76ドルに上昇した。これは、2026年第2四半期の好調な決算とアナリストの目標株価引き上げが要因だ。バークレイズは目標を113ドルから117ドルに、スティーフェルは111ドルから114ドルに引き上げ、予想を上回るコア成長率と利益率が2026年のガイダンス上方修正を支えたと指摘した。RBCキャピタルは水質関連の安定した需要を強調し、ウルフ・リサーチは産業用水需要の改善を指摘した。しかし、RBCキャピタルはセクターパフォーム評価を維持し、UBS、シティ、ベアードも中立スタンスを維持しており、現在のバリュエーションは最近の業績とガイダンス変更をすでに織り込んでいるとの見方を示している。更新された公正価値には、約6.64%の収益成長率、約18.74%の利益率、約24.72倍の将来PERが織り込まれている。

ベラルトが発表した2026年第2四半期の調整後1株当たり利益は1.11ドルで、ザックス・コンセンサス予想を11％上回り、前年同期比19.4％の増益となりました。売上高は14億7000万ドルに達し、予想を2.5％上回り、前年同期比7.6％増加しました。コア売上高は4.2％増で、水質部門の5.7％増が牽引しました。調整後営業利益は11.7％増の3億6300万ドル、調整後営業利益率は90ベーシスポイント拡大して24.6％となりました。これは関税還付により1株当たり5セントの押し上げ効果があったためです。第3四半期について、ベラルトは調整後1株当たり利益を1.06ドルから1.09ドルと予想しており、コンセンサス予想の1.00ドルを上回っています。また、2026年通期の調整後1株当たり利益見通しを、従来の4.20ドルから4.28ドルから、4.35ドルから4.43ドルに引き上げました。

ベラルトは2026年第2四半期決算を7月28日の引け後に発表する予定だ。ザックス・コンセンサス予想では、売上高は14億4000万ドルと前年同期比4.9％増、1株当たり利益は1.00ドルと7.5％増を見込む。内訳として、水質部門の売上高は8億8290万ドル、営業利益は2億2380万ドル、製品品質・イノベーション部門の売上高は5億6720万ドル、営業利益は1億4150万ドルと予想されている。同社のアーニングESPは+0.77％、ザックスランクは3で、このモデルは利益が予想を上回る可能性を示唆している。

Veraltoは、インドを拠点とし、産業用および商業用アプリケーション向けに20年以上の経験を持つ紫外線水処理ソリューションプロバイダーであるAlfaa UVを買収しました。Alfaa UVはVeraltoのTrojan Technologies事業に統合され、競争力のある目的に適合したソリューションの強力なポートフォリオと、インドにおける確立された商業プレゼンスが加わります。

アーティザン・ミッドキャップ・バリュー・ファンドは2026年第1四半期にベラルト・コーポレーションの新規ポジションを開始した。株価が以前の水準から下落した後、魅力的なエントリーポイントと判断したためだ。同ファンドは、2023年にダナハーからスピンオフした水質・製品品質ソリューション提供企業であるベラルトについて、市場を失望させた保守的な通期EPSガイダンスを受けて、現在はより控えめな期待が織り込まれていると指摘した。ベラルトは、水質部門と製品品質・イノベーション部門において、高い規制要件、ミッションクリティカルな用途、大きなスイッチングコストの恩恵を受けており、また、レーザー・レーザーブレードモデルにより、経常的な消耗品収入と強い価格決定力を生み出している。2026年7月7日の終値は93.10ドル、時価総額は228億6000万ドルで、1カ月リターンは12.68％だが、52週では9.06％の下落となっている。同ファンドは2026年第1四半期にベンチマークを下回り、インベスタークラスのリターンはマイナス4.93％だったのに対し、ラッセル・ミッドキャップ・バリュー指数は3.68％の上昇だった。

ベラルトは2026年第1四半期の1株当たり利益が1.07ドルとなり、ザックス・コンセンサス予想の1.02ドルを上回り、前年同期比12.6％増となった。総収入は14億2000万ドルで、予想の14億ドルを上回り、6.8％増加した。水質部門と製品品質・イノベーション部門がトップライン成長を牽引し、PQI部門は前年同期比1.5％の増収となった。ベラルトはまた、四半期現金配当を1株当たり11セントから13セントに引き上げると発表し、市場デビュー以来積極的な配当政策を継続している。最近のトレースゲインズ買収により、PQI部門にデジタルワークフローソリューションが加わり、14億ドルの現金を有する強固なバランスシートが更なる成長施策を支える。しかし、株価の変動性、低成長プロファイル、廃棄物管理業界における激しい競争が収益性を圧迫する可能性がある。

環境・施設サービス株の第1四半期決算はまちまちで、追跡対象の11社合計の売上高は市場予想を0.9%下回った。2023年にダナハーからスピンオフしたベラルトは、売上高が14億2000万ドルと前年同期比6.8%増、予想を1.6%上回り、調整後営業利益も予想を上回ったほか、通期の1株当たり利益見通しをコンセンサスをわずかに上回る水準で示した。大気質や環境コンサルティングサービスを手がけるオンテリスは、売上高が5.2%減の1億6850万ドルと予想を6.2%下回ったが、1株当たり利益と調整後営業利益は予想を上回った。有害廃棄物処理のパーマフィックスは最も弱い業績で、売上高が20.1%減の1113万ドルと予想を14.4%下回り、調整後営業利益も大幅に未達となった。北米第3位の廃棄物管理会社ウェイスト・コネクションズは、売上高が23億7000万ドルと6.4%増、予想を0.8%上回り、リパブリック・サービシズは売上高が41億1000万ドルと2.6%増で予想と一致した。直近の決算発表以降、これら銘柄の平均株価は2.4%下落している。

ベラルトコーポレーションの事業会社ケムトリートは、ダウが新たに立ち上げたクーラントケアネットワークに、AIデータセンター冷却の戦略的全国サービスプロバイダーとして、またバージニア州におけるダウの唯一の優先サービスプロバイダーとして参加した。この提携により、ベラルトは高密度AIデータセンター向け液冷への移行に参入し、ケムトリートはサンプリング、抑制、流体健全性の最適化、特殊化学品、遠隔監視を提供する。ケムトリートはまた、直接チップ冷却ループや施設ループ向けに、ダウのダウフロストLCおよびダウフロストHD熱伝達流体を自社ポートフォリオに追加した。この動きにより、ベラルトはAIデータセンター冷却の運用信頼性層への露出を得る。そこでは、ワークロードの高密度化に伴い、水質化学、腐食制御、稼働時間が重要となる。