Apollo Global Management LLC Class AApollo's chief economist discusses the breakdown of the yen carry trade and its implications for currency markets, but the article does not state a direct impact on Apollo's business.
アポロ・グローバル・マネジメントは、ドル円相場と日米金利差との数十年にわたる関係が崩れたと指摘する。チーフエコノミストのトルステン・スロック氏は、その転換点を2025年4月2日とし、米国の広範な関税措置がボラティリティの急上昇を招き、円キャリートレードの採算が悪化、金利差が依然大きいにもかかわらずトレーダーがエクスポージャーを削減したと分析する。円は7月下旬に1ドル164円程度まで下落し、10年債利回り差が約1.8パーセントポイントに縮小したにもかかわらず、約40年ぶりの安値をつけた。スロック氏は、今や日本の財政見通しが通貨を動かしていると主張し、2026年度の過去最大の一般会計予算122兆3100億円、国債費31兆2800億円、政府が長期金利の前提を2.0%から3.0%に引き上げたことを挙げる。3月31日時点の国債残高は1343兆8000億円に達し、高市早苗首相の計画は29兆5800億円の新規国債発行に依存している。日本は7月30日に円買い介入を実施し、翌日には米国も協調したが、持続的な反転を期待する声は少なく、日銀の次回会合は9月17日と18日に予定されている。
Apollo Global Management LLC Class AApollo's chief economist discusses the breakdown of the yen carry trade and its implications for currency markets, but the article does not state a direct impact on Apollo's business.
The article explains that the yen carry trade has broken down and Japan's fiscal outlook now drives the currency, with the yen weakening to 164 per dollar despite a narrowing yield gap.