バーンスタインはサンディスクの目標株価を1700ドルから3000ドルに引き上げた。メモリメーカーが長期供給契約の構造を根本的に変え、収益の下振れリスクを大幅に低減していることを理由としている。アナリストのマーク・ニューマン氏は、新世代のメモリ長期供給契約は固定またはレンジ相場の価格設定、前払いの資金コミットメント、3年から5年の契約期間を特徴としており、従来の顧客に極めて有利だった契約とは対照的だと述べた。バーンスタインは、サンディスクが最近締結した長期供給契約に基づく下限価格を1ギガバイト当たり0.29ドルと推定しており、これは同社の2026年第2四半期の平均販売価格予想と一致する。また、取扱量の60%が長期供給契約でカバーされる場合、ピークからトラフまで72%の価格下落が起きても、2030年度の1株当たり利益は214ドルに達する一方、長期供給契約の保護がなければ81ドルにとどまると試算している。同社はさらに、サンディスクの基本シナリオの1株当たり利益予想を2027年度に243ドル、2028年度に272ドルに引き上げ、強気シナリオではそれぞれ350ドル、400ドルと見込んでいる。これは、より強い価格上昇サイクルと下振れリスクの低減を反映したものだ。3000ドルの目標株価は、バーンスタインの2028年度1株当たり利益予想の11倍に基づいており、同ブローカーはアウトパフォーム評価を維持し、長期供給契約構造による収益変動性の低下が現在のバリュエーションに織り込まれていないと主張している。
Sandisk CorpBernstein raised price target to $3,000 and maintains Outperform, citing new LTA structure reducing earnings downside risk
Micron Technology Inc