Sandisk Corp

サンディスクは第4四半期の売上高が89億7000万ドルだったと発表した。このうちデータセンター向けが29億8000万ドルで、四半期全体の約33%を占めた。エッジ向けは54億3000万ドル、コンシューマー向けは5億5600万ドルだった。データセンター収入は前年同期の2億1300万ドルから増加し、通年では総売上高202億5000万ドルのうち51億5000万ドル、約25%を占めた。同社は当四半期に69億ドル、2026年度通期で114億3000万ドルを稼ぎ、GAAPベースの売上総利益率は84.6%だった。来四半期はGAAPベースで83%から84.9%を見込んでいる。8月13日、サンディスクは8件の構造化顧客契約が2027年度のビット数の約半分、2028年度の約3分の2をカバーし、最低限の財務保証が付くと発表した。経営陣の2028年度から2030年度のモデルでは、調整後売上総利益率約80%、調整後フリーキャッシュフロー・マージン50%を目標としている。9月15日時点の空売り残高は561万8213株で、浮動株の約3.8%、回転日数は0.56日だった。インサイダー・モンキーのヘッジファンドデータベースによると、2026年第2四半期のヘッジファンド保有者は128社で、第1四半期の114社から増加した。

バーンスタインはSKハイニックスの目標株価を330万ウォンから270万ウォンに引き下げ、アウトパフォームの投資判断を維持した。高帯域幅メモリーの進捗と価格設定についてより保守的な前提を置いたためだ。アナリストのマーク・リー氏は、サムスン電子がHBMのシェアを拡大する見通しだと述べ、同社株に対する44万ウォンの目標株価を維持した上で、既存サプライヤーの中では依然としてサムスンを選好していると記した。バーンスタインは、7月と8月の韓国輸出データがサムスンには強いシグナルを示す一方、SKハイニックスのHBM生産拠点からは弱いシグナルを示したことを受け、2027年のHBM価格前提を引き下げた。また、HBM4の供給難が続くとの報道が相次いだことから、リー氏は現行のHBM3E世代からの移行をやや後ろ倒しにした。同氏は現在、2027年にはHBMの収益性が従来型DRAMを下回り続けると予想している。メモリー全体の見通しは依然として堅調で、バーンスタインは従来型メモリー価格が第3四半期に10%台半ばから20%上昇し、第4四半期には1桁台後半の上昇となると予想。供給不足は2027年まで続き、2028年にはサプライヤーの粗利益率が約90%のピークから70%台後半に低下するにつれて価格が正常化するとみている。同社はマイクロンとサンディスクに対するアウトパフォームの投資判断を維持し、目標株価をそれぞれ1300ドルと3000ドルとした。

ザックス・インベストメント・リサーチは、シーゲイト・テクノロジー・ホールディングス、ウエスタン・デジタル、マイクロン・テクノロジー、サンディスクの4社を、2026年10月に注目すべきメモリー半導体株として挙げた。AIによる高帯域幅メモリー、DDR5 DRAM、エンタープライズ向けSSDへの需要と供給制約を理由に挙げている。ザックス格付け1（強い買い）、成長スコアAのシーゲイトは、2026年度に売上高が前年比132%増、EPSが55%増となる見通しで、コンセンサス予想は過去30日間変わっていない。ザックス格付け2（買い）、成長スコアAのウエスタン・デジタルは、2026年度のEPSが約96%増となる見込みで、こちらも過去30日間変わっていない。ザックス格付け3（保有）、成長スコアAのマイクロンは、売上高が前年比345.7%増の414億6000万ドルに急増し、非GAAPベースの1株当たり利益は25.11ドルと前年比12倍に伸びたと報告した。2026年度のEPSコンセンサスは前年比約792%増を示唆しており、過去30日間で上方修正されている。ザックス格付け3、成長スコアAのサンディスクは、2026年のデータセンター向けエクサバイト成長率見通しを70%台半ばに引き上げ、2026年度の売上高とEPSがそれぞれ約143%増、201%増となると見込んでいる。利益コンセンサスは過去30日間で上方修正された。

バンク・オブ・アメリカはナイキを中立からアンダーパフォームに格下げした。アナリストのロレイン・ハッチンソン氏は目標株価を47ドルから30ドルに引き下げ、2027年度と2028年度のEPS予想をそれぞれ11%と12%引き下げて1.43ドルと1.87ドルとした。業績回復に時間がかかっていると指摘した。スティーフェルはマイクロソフトをホールドから買いに格上げした。アナリストのブラッド・リーバック氏は目標株価を530ドルから575ドルに引き上げ、10%台半ばから後半の増収率を持続できるとの自信を示した。JPモルガンはコアウィーブを中立からオーバーウエートに格上げし、目標株価を120ドルから125ドルに引き上げた。有利なコンピューティング価格と、プレミアム価格での短期契約を積極的に活用する姿勢を挙げた。UBSはPG&Eを買いから中立に格下げし、目標株価を19ドルから14ドルに引き下げた。山火事責任改革という触媒効果が薄れるなか、長期EPS成長率予想を9%から8.5%に引き下げた。キーバンクはコムキャストをアンダーウエートに格下げし、目標株価を18ドルとした。国内ブロードバンドの純減が2027年に66万5000人に拡大すると予想している。一方、HSBCはトゥイリオをホールドからリデュースに格下げし、ローゼンブラットはサンディスクのカバレッジを買いで開始し、目標株価を2400ドルとした。

コストコは、各商品カテゴリーで低い一桁台のインフレを吸収しているが、最も厳しい圧力はAIブームに伴う家電製品のメモリーコストから来ている。木曜日遅くの決算説明会で、同社CFOのゲイリー・ミラーチップ氏は、増加は主に非食品部門に集中しており、その大半は家電製品のメモリーコストと石油関連品目によるものだと述べた。こうした家電製品の利益率への圧迫により、コストコの売上総利益率は第4四半期に11.01%となり、前年同期の11.12%から低下した。メモリーチップ市場は、AIサーバーに使われる高帯域幅メモリーや先端DRAMの需要が供給を上回る中で逼迫しており、SKハイニックス、サムスン電子、マイクロンなどのサプライヤーは、エヌビディア、マイクロソフト、アマゾン、メタといった顧客がAIインフラ構築を急ぐ中、2026年の大半を通じてプレミアムAIメモリーの生産能力をほぼ売り切っている。専門家は、メモリー供給は2027年まで制約が続くと予想しており、マイクロンやサンディスクなど業界最大手の生産者にとって有利な環境となっている。コストコはそれでも堅調な四半期を報告し、総売上高は前年比11.1%増の957億2000万ドル、総既存店売上高は9.4%増、オンライン売上高は19.5%増となった。ジェフリーズのアナリスト、コーリー・ターロウ氏は、同社は小売業界で最も質の高い長期的な複利成長企業の一つであり続けていると述べた。

マイクロン・テクノロジーは2026会計年度第3四半期に営業キャッシュフロー254億ドルを創出した。これは前四半期の119億ドルの2倍以上、前年同期の46億ドルの約5.5倍に当たる。調整後フリーキャッシュフローは過去最高の183億ドルに達し、第2四半期の69億ドルを大きく上回った。第3四半期の売上高は前年同期比346%増の414億6000万ドル、非GAAPベースの1株当たり利益は前年同期の1.91ドルから25.11ドルに上昇した。この結果、マイクロンの現金、市場性投資および拘束性現金は302億ドルとなった。取締役会は2026会計年度第2四半期の四半期配当を30%増額し1株当たり15セントとすることを承認した。同社は2026会計年度の最初の3四半期に自社株買いと配当支払いを通じて約10億9000万ドルを株主に還元した一方、AIメモリーの生産能力拡大のために196億ドルの設備投資を実施した。競合他社も同じ需要から恩恵を受けている。SKハイニックスは2026年第2四半期の売上高が79兆3200億ウォンと前年同期比257%増加し、営業利益は557%増の60兆5400億ウォンとなったと報告した。同社は8月に40兆ウォンの自社株買いおよび消却を発表し、2025年から2027年の累積フリーキャッシュフローの50%超を株主還元目標に引き上げた。サンディスクの2026会計年度の売上高は175%増の202億5000万ドル、営業キャッシュフローは前年同期の8400万ドルから116億7000万ドルに急増した。同社は自社株買い枠を140億ドル追加し、残存枠の合計は155億ドルとなった。

サンディスクは、下限価格と最低限の財務保証を伴う長期契約により、今会計年度の生産分の約半分、来年度分の3分の2について買い手を確保した。8月の投資家向け説明会で同社は、8社の顧客とこうした契約を10件締結したと述べ、経営陣は2028年度から2030年度にかけて、10%台半ばから後半の増収率と80%前後の調整後粗利益率という目標を設定した。7月3日に終了した直近四半期の売上高は前年同期比372%増の89億7000万ドルとなり、データセンター向け売上高が全体の約3分の1を占めるようになり、同社は前年同期の損失から約70億ドルの利益に転じた。2025年2月にウエスタンデジタルからスピンオフしたサンディスクは、8月の決算と併せて140億ドルの追加自社株買いを承認し、今年に入って株価が640%超上昇してS&P500種指数で最高のパフォーマンスを示した後、9月21日にS&P100種指数に採用された。株価は金曜日、6月の最高値から約24%低い水準で取引を終え、次のシグナルは11月初旬に予想される第1四半期決算となる。

ローゼンブラットのアナリスト、ケビン・キャシディ氏はサンディスクのカバレッジを買い評価で開始し、目標株価を2400ドルに設定した。AIワークロードがNANDフラッシュをコモディティから重要なコンピューティングインフラへと変貌させつつあるとの見方を示している。この判断は、サンディスク株が年初来で698.69％上昇したことを受けたものだ。キャシディ氏は、新たなAIコンピューティングプラットフォームが、NANDをコモディティのストレージ媒体からAIインフラのよりシステム上重要な部品へと再位置づけする機会を生み出すと述べ、サンディスクのBiCS8およびBiCS10プラットフォームと、キオクシアとの25年にわたる製造提携を評価した。2400ドルの目標株価は同氏の2028会計年度の利益予想の10倍に設定されており、最大手NAND顧客8社との新ビジネスモデル契約が2028会計年度の生産のおよそ65％をカバーする可能性があると主張している。2025年2月にウエスタンデジタルからスピンオフしたサンディスクは、2026会計年度第4四半期を売上高89億6500万ドル、前年同期比371.59％増で締めくくり、非GAAPベースの1株当たり利益は39.25ドルと市場予想の33.28ドルを上回った。データセンター売上高は29億7700万ドルに達した。デビッド・ゴエケラーCEOは、新ビジネスモデルを通じて4年以上の需要の可視性があると述べ、最低価格を前提とした場合、署名済み契約からの予想総収入は少なくとも939億ドルになるとした。サンディスクの株価は、2028会計年度の1株当たり利益予想264.72ドルに対し、予想利益のおよそ8倍で取引されており、アナリストの平均目標株価は2125ドル09セントとなっている。

HSBCはNetflixを買いから中立に格下げし、目標株価を96ドルから76ドルに引き下げた。アルファベットのYouTubeが同ストリーミング大手から視聴者シェアを奪いつつあることを理由に挙げている。この判断はウォール街で最も市場を動かす調査として注目され、他にもジェフリーズがバレロを買いから中立に、目標株価401ドルで格下げし、マラソン・ペトロリアムも買いから中立に、目標株価413ドルで格下げした。モルガン・スタンレーはエリクソンをオーバーウェイトからアンダーウェイトに格下げし、目標株価を11ドルから9ドルとした。格上げでは、ノースコーストがブリンカーを中立から買いに引き上げ、目標株価を275ドルとし、パイパー・サンドラーがメットライフを中立からオーバーウェイトに引き上げ、目標株価を99ドルから110ドルとした。シティはフィフス・サードを中立から買いに格上げし、目標株価を59ドルから62ドルとした。新規カバレッジでは、ローゼンブラットがサンディスクを買いでカバレッジを開始し、目標株価を2400ドルとし、ニーダムがGEヘルスケアを買いで開始し、目標株価を93ドル、RBCキャピタルがエベレスト・グループをアウトパフォームで開始し、目標株価を455ドルとした。ウィリアム・ブレアはエンダバをマーケットパフォームからアンダーパフォームに格下げし、ノースコーストはACVオークションズを買いから中立に引き下げた。同社がコパートによる1株10ドル50セントの現金での買収に合意したことを受けての判断である。

第4四半期を前に、テクノロジーが静かに市場の主導権を奪い返した。連邦準備制度理事会が2023年7月以来となる利上げに踏み切り、まだ終わっていないとの姿勢を示した後でもだ。連邦公開市場委員会は政策金利の誘導目標を25ベーシスポイント引き上げ、3.75%~4.00%とした。採決は12対0の全会一致で、ケビン・ウォーシュ議長はインフレが高すぎる状態で、あまりに長く続いていると述べた。一方、10年物米国債利回りは5%を超え、2007年7月以来の高水準に達した。予想を提出した18人の当局者のうち16人が今年少なくともあと1回の利上げを見込んでおり、2026年末のドットプロット中央値は4.1%近辺にある。委員会はコアPCE見通しを3.3%から3.4%へ引き上げ、インフレが2%に戻る時期を2029年まで先送りした。こうしたタカ派的な環境にもかかわらず、ナスダックは週の最後の2取引日で約2%上昇し、50日移動平均線を回復した。投資家がメモリーと半導体メーカーに回帰したためで、サンディスクは金曜日に約11%急騰してS&P500の上昇を主導し、AMDは52週高値圏に迫って取引を終えた。アドバンスト・マイクロ・デバイセズは金曜日に559.82ドルで引け、この日は2.7%高、1月の約215ドルから年初来で約161%上昇し、時価総額は約9140億ドルとなった。サンディスクは金曜日に10.99%上昇して1800ドルをわずかに下回る水準で終え、年初来では650%超の上昇となった。NANDフラッシュの構造的な供給不足と、月曜にS&P100への採用が確認されたことが追い風となった。

リバーウォーター・パートナーズは、NANDフラッシュメーカーのサンディスクを自社の「サステナブル・バリュー戦略」に組み入れなかったことが第2四半期のアンダーパフォーマンスの要因だったと述べた。同社株はラッセル2500バリュー指数の1991年以来となる上半期最高のパフォーマンスを牽引した。2026年第2四半期の投資家向け書簡で同社は、ラッセル2500バリュー指数が17%上昇したこと、そして2025年2月にウエスタン・デジタルからスピンオフしたサンディスクが年初来で約720%、過去12カ月間では約4000%上昇したことを指摘した。ピーク時には同株は指数の約5%を占め、2026年の年初来リターンの推定6%を1銘柄で稼ぎ出した。リバーウォーターはサンディスクを避けた理由として、メモリー半導体は生産者が価格受容者となる循環的なコモディティ事業であり続けていること、また同社の時価総額が自社の基準を超えていたことを挙げた。年初時点で400億ドル超だった時価総額は、四半期末に指数から除外されるまでに2500億ドル超へ急騰した。サンディスクは2026年9月18日に1株1791.82ドルで取引を終え、時価総額は2623億5000万ドル、52週レンジは90.22ドルから2354.39ドルだった。

サンディスクの株価は金曜日に急伸し、一時7.8%上昇、東部時間午後12時34分時点でも7.5%高となった。S&Pダウ・ジョーンズ・インディシーズが今月上旬、この半導体メーカーを9月21日月曜日の取引開始前にS&P100に採用し、長年の構成銘柄であるコルゲート・パルモリブを置き換えると発表したことを受けた動きだ。S&P100は、米国最大級の約500社で構成されるベンチマークであるS&P500の一部門で、同指数の最大かつ最も確立された銘柄を含む。この動きはS&P100を追跡する主要な指数ファンドや上場投資信託による短期的な買いを誘発するとみられ、それが金曜日の上昇を主導した可能性が高い。一方、長期的な影響は名声と機関投資家の間での認知度向上にとどまるとみられている。サンディスクの業績は好調で、7月3日に終了した2026会計年度第4四半期の売上高は前年同期比372%増、前四半期比51%増の89億7000万ドルとなった。一方、希薄化後1株当たり利益は43.97ドルと、前年同期の損失から黒字に転換し、前四半期比91%増加した。株価は利益の24倍、予想利益の8倍で取引されている。

ザックス・インベストメント・リサーチの分析によると、世界的なメモリ不足は依然として終息しておらず、マイクロン・テクノロジーとサンディスク・コーポレーションのさらなる上昇につながる可能性がある。報告書が引用したトレンドフォースのデータによると、通常のDRAM契約価格は2026年第1四半期に約90～95％急騰し、第2四半期にはさらに58～63％上昇、第3四半期もさらに13～18％の上昇が見込まれており、1ドルだったDRAMチップはおよそ3ドル50セントに上昇する一方、NANDフラッシュは同期間に約3倍となった。IDCは、2026年の供給増加率をDRAMで約16％、NANDで17％にとどまると予想しており、AI需要が求める水準を大きく下回っている。また、SKハイニックス、マイクロン、サムスンの新工場が生産能力を本格的に拡大するのは2027年半ばから後半以降になるとみられている。マイクロンの第3四半期売上高は415億ドルに達し、前年同期の93億ドルから増加した。売上総利益率は約85％、調整後1株当たり利益は25ドル11セントだった。経営陣は9月30日の決算発表を前に、第4四半期の売上高を約500億ドル、売上総利益率を86％、1株当たり利益を約31ドルと見込んでいる。サンディスクの第4四半期売上高は89億7000万ドルに達し、前四半期比51％増加した。調整後1株当たり利益は39ドル25セントだった。同社は第1四半期について、売上高103億ドルから108億ドル、調整後1株当たり利益44ドルから46ドルと見通しを示しており、経営陣は2026年のNAND市場全体が3000億ドルを超える可能性があると述べている。

バークレイズのストラテジスト、ベヌ・クリシュナ氏は木曜日、2023年以来となるFRBの利上げが、AIブームに牽引されたメモリーチップの爆発的な価格インフレを沈静化させることはないと警告し、2027年に注視すべき重要な業績リスクだと指摘した。クリシュナ氏によると、学習と推論に必要な計算能力が急速に拡大しており、すでに限られているメモリーチップの供給が圧迫されている。同氏は主要なメモリー購入企業の最近の発言を挙げ、アップルが最近の売上総利益率の圧縮をすべてメモリーコストの上昇に帰属させ、当面は高止まりするとの見通しを示したほか、HPはメモリーとストレージのコストが部品表に占める割合としてさらに上昇すると予想していると述べた。メモリーの製造者であり顧客でもあるサムスンは、事前予約された需要から、2027年のメモリーの需給ギャップは2026年よりも拡大すると示唆し、価格の強さが続くとの期待を強めた。AIサーバーに使われる広帯域メモリーと先端DRAMの需要が供給を上回り市場は逼迫しており、SKハイニックス、サムスン電子、マイクロンは2026年の大半を通じて先端AIメモリーの生産能力がほぼ完売状態にある。エヌビディア、マイクロソフト、アマゾン、メタなどの顧客がAIインフラの構築を競っているためだ。専門家は2027年まで供給が制約されたままと予想しており、マイクロンやサンディスクなどの生産者にとっては追い風となる一方、こうしたチップで事業を運営する企業にとってはコストが予想以上に高くなる可能性が高い。

サンディスクは融資契約の新たな修正契約に署名し、リボルビング・クレジット枠を借り換えるとともに、最大15億ドルの柔軟な借入枠を確保した。この動きは、株価が冷え込む中で同社のバランスシートを再構築するもので、7日間の株価リターンは11.9％下落、90日間の株価リターンは21.9％下落している一方、年初の急騰を受けて1年間の株主総利回りは依然として非常に大きい。直近終値1530.90ドルに対し、サンディスクについて最も注目されている見方は適正価値をおおよそ2126ドルとしており、最近の下落をバリュエーションのギャップと位置づけている。一方、SWSのDCFモデルは将来キャッシュフロー価値を1株あたりおよそ1206.91ドルと推定しており、株価がその適正価値を上回って取引されていることを示唆している。強気の見方はNANDの供給逼迫と非常に強いAI需要に大きく依存しているため、供給過剰やデータセンター支出の減速があれば、このシナリオはすぐに試される可能性がある。

サンディスクは、スマートフォン、パソコン、車載システム、ロボティクスへとオンデバイス人工知能の採用が広がる中、エッジストレージ事業を成長の原動力と位置づけている。エッジ事業の売上高は2026会計年度第4四半期に54億3000万ドルに達し、前四半期比48%増となった。一方、2026会計年度通年のエッジ事業売上高は前年比195%急増し、121億6000万ドルとなった。2026会計年度のエッジ製品出荷量はエクサバイトベースで1桁台後半の伸びとなり、販売増と価格上昇によりギガバイト当たりの売上高は約180%上昇した。経営陣は、暦年2027年にパソコンとスマートフォンが成長に回帰し、高性能なAI対応機器の普及に伴い、今後の買い替えサイクルを通じてデバイス当たりのストレージ搭載量が増加すると予想している。サンディスクは、NANDとクライアント向けSSDの分野でマイクロン・テクノロジーと、またシーゲイト・テクノロジーと直接競合している。シーゲイトのエッジIoT売上高は2026会計年度第4四半期に前年比20%増の6億9700万ドルとなった。サンディスクの株価は年初来で553.8%上昇しており、2027会計年度の1株当たり利益に関するザックス・コンセンサス予想は213.30ドルで、前年同期の予想から200.93%の増益を示唆している。

元OpenAI研究者のレオポルド・アッシェンブレナー氏が設立したヘッジファンド「状況認識」が、アドバンスト・マイクロ・デバイセズ、ブルーム・エナジー、コアウィーブ、SKハイニックス、サンディスクのコールオプションを購入している。今年初めに同ファンドをほぼ破綻させかけた戦略への回帰となる。GuruFocusによると、同ファンドは数億ドル相当のオプションプレミアムを購入した。状況認識は年初から6月30日までに純リターン439%を記録し、一時は2026年の大型ファンドの中で最高のパフォーマンスの一つとなったが、7月にAI関連株が反転した際に約4倍のレバレッジをかけていたため、ポートフォリオは約67%下落し、AI資産の売却を余儀なくされた。翌日、シタデルが多くの上場株式保有分を買い取った。今回の新たな銘柄選択は、プロセッサ、クラウドコンピューティング、メモリ、電力にまたがっており、これらはAI構築における主要なボトルネックの一部である。

サンディスクは過去1年間で2107%急騰し、この上昇によってS&P500の2大企業が割安株扱いに変わったとモーニングスターのチーフ・グローバル・マーケット・エディター、トム・ローリセラ氏は述べている。ローリセラ氏は「アップルとマイクロソフトがバリュー株のように見えるのは、単にランキング上の位置によるものだ」と語り、AI向けストレージの構築が単一のフラッシュメモリー供給企業を中心に指数構成を歪めていると説明した。同氏のチームによると、バリュー指数のテクノロジー比率は2024年末の11%から現在は約20%に上昇し、ラッセル・ラージ・バリュー指数ではアマゾンが6%で最大の組み入れ銘柄となっている。この動きの背景にあるファンダメンタルズは堅調だ。2026年8月5日のサンディスクの2026会計年度第4四半期決算では、売上高が前年同期比371.6%増の89億6000万ドル、非GAAPベースの1株当たり利益が市場予想の33.28ドルを上回る39.25ドルとなり、5四半期連続で予想を上回った。2026会計年度通年の売上高は175.3%増の202億4800万ドル、非GAAPベースの1株当たり利益は70.88ドル、純利益は114億3300万ドルだった。見通しはさらに上振れを示しており、2027会計年度第1四半期の売上高は103億ドルから108億ドル、非GAAPベースの1株当たり利益は44.00ドルから46.00ドルを見込む。取締役会は追加で140億ドルの自社株買いを承認し、時価総額2394億ドルのもとで残りの承認枠は155億ドルとなった。株価は予想PER8倍で取引され、アナリストの目標株価は2125.09ドル。S&Pダウ・ジョーンズ・インディシーズは2026年9月4日、サンディスクが主要なS&Pベンチマークに採用される企業の一つであると発表した。

キオクシアホールディングス株式会社の最高経営責任者（CEO）は、競合であり株主でもあるSKハイニックス株式会社との関係強化の可能性を否定し、長期的なAI需要を守るため、高騰するメモリー価格の上昇を抑えることを約束した。太田日出雄CEOは、SKハイニックスとの緊密な協力は独占禁止法上の障害に直面し、サンディスク株式会社との共同製造と矛盾するため、協議は行われていないと述べた。また、データセンター事業者への大幅な値上げを推進しないよう営業チームに指示し、価格はすでに十分上昇しており、さらなる値上げは市場に悪影響を及ぼす可能性があると指摘した。キオクシアとサンディスクは、日本にある共同所有施設の生産能力拡大に合わせて5兆円以上（330億ドル）を投資する計画であり、SKハイニックスは韓国で54兆ウォン（400億ドル）の拡張を計画している。キオクシアのNANDフラッシュメモリーの平均価格は、前四半期に2倍以上に上昇した後、6月四半期に70%上昇し、アナリストは3月期通期の営業利益が9倍以上に増加すると予想している。

フラッシュメモリー大手のサンディスク・コーポレーションは、9月21日の取引開始前にS&P 100への採用が決まった。これに先立つ金曜日の取引で株価は11.9%上昇し、1,740ドルとなった。これはS&P 500で最大の上昇率で、時価総額は約2,730億ドルに達した。同社の最新四半期決算では、売上高が前年比372%増の89億7,000万ドル、粗利益率は84.6%に拡大、データセンター向け売上高は前期比で2倍以上となる29億8,000万ドルとなった。また、経営陣は残りの自社株買い枠を155億ドルに引き上げた。これはサンディスクの時価総額の約5.7%に相当する。さらに、来四半期の売上高は最大108億ドルを見込むとしている。S&P 100への採用は、インデックスファンドからの新たな需要を喚起する可能性があるが、GuruFocusのチャートは警告を発している。サンディスクのGFスコアは100点満点中わずか51点で、成長性と財務体力は強いものの、GFバリューとモメンタムの弱さがそれを相殺している。1,740ドルの評価を持続するには、NAND供給が最終的に追いついた際に、長期顧客契約がしっかりと維持されることが必要となる。

サンディスクは金曜日に3日連続で上昇し、S&P 100指数への追加を控えて投資家が買いを急いだことから、11.9%高の1株1740ドルで取引を終えた。S&Pダウ・ジョーンズ・インデックスは最新の四半期リバランスの一環として、サンディスクが9月21日からS&P 100に採用されることを発表した。同時に採用されるのはデル・テクノロジーズ、パロアルトネットワークス、アリスタネットワークスで、ハネウェル・エアロスペース、ナイキ、サイモン・プロパティ・グループ、コルゲート・パルモリーブに代わる。今回の採用はメモリーメーカーにとって重要な節目であり、機関投資家やグローバル投資家からの認知度が高まり、S&P 100に連動するファンドがポートフォリオを組み替えることで株価需要が促進される可能性がある。また、この上昇は、9月8日火曜日に開催されるシティの2026年グローバルTMTカンファレンスと、9月9日水曜日に開催されるゴールドマン・サックスのコミュノコピア・アンド・テクノロジーカンファレンス2026への参加を前にしたポジション調整も反映している。機関投資家は第2四半期に強気姿勢を強め、サンディスクにポジションを保有するヘッジファンドは第1四半期の114から128に増加し、その合計保有額は前期比125%増の256億ドル（113億ドルから増加）となった。

日中取引で、いくつかの銘柄が顕著な値動きを見せた。Guidewire Softwareは、今四半期の売上高見通しを3億7200万ドルから3億7800万ドルと、LSEGのコンセンサスである3億8700万ドルを下回る弱い見通しを示した後、21%下落した。Teslaは、同社がオースティンでロボタクシーを開始した後、国家道路交通安全局が同社のCybercabが連邦安全基準を満たしているかどうかを調査していることを受けて、6%下落した。SandiskとKLAはそれぞれ8%以上、7%以上上昇した。半導体セクターが連休前の取引で上昇し、VanEck Semiconductor ETF (SMH)は2%以上、Roundhill Memory ETF (DRAM)は5%上昇した。Quanex Building Productsは、第3四半期の調整後1株当たり利益が79セント、売上高が5億180万ドルと、FactSetのコンセンサスである66セント、4億9750万ドルを上回った後、19%急騰した。AMC Entertainmentは、CEOのAdam AronがRobinhoodの株式トークンを「軽蔑すべき、 outrageous、嫌悪すべき」と批判した後、6.5%上昇した。一方、Robinhoodは約1%下落した。信用調査会社のEquifax、TransUnion、Fair Isaacは、連邦住宅金融庁長官のBill Pulteが「長期間にわたりアメリカ人に過大な請求をしてきた」と述べた後、下落した。Fair Isaacは15%以上下落し、Equifaxは6.8%下落、TransUnionは7%以上下落した。Smith & Wessonは、1株当たり6セントの利益（予想は6セントの損失）を報告し、売上高は1億1260万ドル（コンセンサスは9870万ドル）と、利益予想を上回り6%上昇した。Lululemon Athleticaは、今四半期の1株当たり利益が93セントから98セント、売上高が22億9000万ドルから23億2000万ドルと、アナリスト予想の2.40ドル、25億3000万ドルを下回ると予想した後、17%下落した。Zscalerは、利益予想を上回ったにもかかわらず5%下落した。一方、Adobeは、Anil Chakravarthyを次期CEOに任命すると発表した後、6%下落した。Asanaは弱いガイダンスで14%下落し、Samsaraは力強い通期見通しで4%上昇し、UiPathはガイダンスが市場予想と一致したにもかかわらず16%下落し、Oxford Industriesは通期ガイダンスを下方修正した後、17%下落した。

サンディスクの株価は金曜日に最大8.9%上昇しました。エヌビディアがAIプラットフォームのハギング・フェイスを129億ドルで買収することを確認したためです。この動きは、AI関連需要の継続的な強さを示しています。エヌビディアは、この買収によりAI開発者コミュニティでの地位が強化されると述べています。この買収はサンディスクにとってプラスと見られています。なぜなら、エヌビディアのGPU販売がサンディスクのNANDフラッシュメモリチップの需要を牽引するからです。さらに、デルのCOOは、NANDを含むメモリの制約がAIサーバーのボトルネックであり続けていると指摘し、サンディスクの見通しをさらに後押ししています。サンディスクの株価は、予想PERが23倍、先物PERが8倍であり、割安と見なされています。

金曜日、マイクロン・テクノロジーとサンディスクの株価が急騰し、マイクロンは5％、サンディスクは8％上昇した。これは、予想を上回る雇用統計を受けて、連邦準備制度理事会（FRB）の利上げ確率が一時50％を超えたにもかかわらずの動きだ。8月の米国の雇用者数は16万2000人増加し、予想の5万6000人を大幅に上回り、失業率は4.1％で推移した。この統計を受けて米国債利回りは上昇したが、メモリ関連株は継続的な供給不足を背景に金利懸念を払拭した。デルのCOOであるジェフ・クラーク氏はこの逼迫ぶりを強調し、「DRAM、DRAM、DRAM、そしてNAND、NAND、NAND」と述べた。また、サスケハナは、DRAMの契約価格が今四半期に50％以上上昇し、NAND価格は約60％上昇すると予想している。この急騰は、中国の競合他社が市場シェアを拡大している中でのもので、CXMTはDRAMシェアを2倍の10％に拡大し、YMTCのNANDシェアは14％に上昇している。

地球温暖化対策に貢献する銘柄で構成されるIndxx気候変動指数で、日本企業のパフォーマンスが好調だ。年初来の上昇率上位10社のうち4社が日本企業で、電池のジーエス・ユアサ コーポレーションが41%高、水処理の栗田工業が26%高、ゴミ焼却炉・水処理のタクマとパワー半導体のサンケン電気が共に23%高となり、同指数の5%高を大きく上回った。同期間の東証株価指数（TOPIX）は23%高。生成AIブームによる大規模データセンターの整備が消費電力と発熱量の増大を招くため、最先端の半導体製造や蓄電、冷却技術などに投資家の評価が集まっている。サステナブル投資に特化したインパックス・アセットマネジメントのオスカー・ヤング氏は、日本で大規模な半導体工場への投資が続けば恩恵を受けるのは半導体材料や製造装置メーカー、水処理、電力管理企業などだと指摘。総務省の資料によると、2040年のICTセクターの電力需要は20年比で最大27倍となる見込みで、エネルギー効率や冷却の重要性が高まっている。キオクシアホールディングスは米サンディスクと今後6年で日本に5兆円を投じるほか、韓国のSKハイニックスも日本での工場建設を検討。日本政策投資銀行の調査では、26年度の主要企業の国内設備投資計画は19.7%増となる見通しだ。一方、米ニューヨーク州はデータセンターの新規開発を1年間停止するなど警戒感も出ており、日経半導体株指数は今四半期にマイナス27%と急反落したが、ポーラー・キャピタルのティエモ・ラング氏はAI投資の加速傾向は続き、調整が環境インフラ企業の見通しを曇らせる可能性は低いとみている。

CNBCによると、モデルナは、メルクと共同開発した個別化mRNAがんワクチンの後期試験で有望な結果を報告した後、8月のS&P 500を牽引した。このデータは、同社のmRNA技術に対する長年の懐疑論に挑戦するもので、同社のCovid-19ワクチン事業の衰退後に生じたものだ。エンタープライズソフトウェア株は、パランティア、ビーヴァ・システムズ、セールスフォース、サービスのウォーなど、指数の他のトップパフォーマーの多くを占めた。これらの銘柄は、AIへの懸念と、レバレッジド・ヘッジファンドであるシチュエーショナル・アウェアネスが保有する大量の空売りポジションにより、売り圧力にさらされていた。同ファンドが7月下旬に取引の巻き戻しを余儀なくされたとき、その空売りは株式の追い風となった。レオポルド・アッシェンブレナーが運用するシチュエーショナル・アウェアネスは、資産がピーク時に450億ドルに達したが、プライムブローカーであるバンク・オブ・アメリカ、ゴールドマン・サックス、JPモルガン・チェースからのマージンコールにより、ケン・グリフィンのシタデルへの不利な売却を余儀なくされ、約350億ドルを失った。セールスフォースは好調な四半期決算を受けて反発し、サービスのウォーはAI統合で上昇し、ビーヴァ・システムズは予想されたAIの脅威が現実にならなかったことで上昇した。ソフトウェア以外では、ニューモントが金価格の回復で恩恵を受け、コインベースが暗号通貨の上昇で上昇し、スーパー・マイクロ・コンピュータとサンディスクがAIメモリー需要で急騰した。モデルナはまた、8月19日に株価が177%急騰し、1日の取引で時価総額が445億ドル増加した後、がんワクチン事業に充てるため、2032年満期の転換社債型新株予約権付社債で20億ドルを調達した。

SanDiskと日本のパートナーであるKioxiaは今週、日本におけるNANDフラッシュ容量を拡大するため、6年間で総額310億ドル以上の共同投資を行うと発表した。これには、Kioxiaの北上工場に新施設を建設するための約113億ドルが含まれており、共同開発した第10世代BiCS Flashを生産する予定だ。この計画は日本政府の支援に依存しており、現時点では提案段階であり、SanDiskの投資額の分担は明らかにされていない。CEOのDavid Goeckeler氏は、同社は現在4年以上の収入の見通しを持っており、165億ドルの顧客の財務保証に支えられ、残りの履行義務は911億ドルに達し、四半期末後に署名された2つの契約を含むと強調した。SanDiskの株価は金曜日に1,484.98ドルで終了し、年初来で525.57%上昇した。第4四半期の売上高は371.59%増の89億6000万ドル、非GAAPベースの1株当たり利益は39.25ドルだった。