フィナンシア・サイラス証券は、アジア・アビエーション（AAV）の2569年第2四半期の業績は利益サイクルの底になるとみており、2569年第3四半期の損失は縮小し、その後、原油価格の緩和、マージン回復、ハイシーズンに向けた供給能力の増強により、2569年第4四半期には黒字に戻る可能性があると予想している。2569年については、同社は旅客数目標を従来の2100万人から約1900万人に引き下げた。一方、2570年の目標は、航空機の受領計画と供給能力の配分に沿って見直し中である。AAVは、市場シェアの急拡大よりも運賃水準と利益率の維持を重視しており、その結果、2569年第3四半期の座席供給能力は前年同期比で約23%減少すると予想される。その後、需要の回復に応じて、2569年第4四半期には国内線および一部の地域路線の便数を徐々に増やす方針だ。燃料コストについては、フィナンシア・サイラスはジェット燃料価格はすでにピークを過ぎたとみている。現在、AAVは2569年第3四半期の燃料使用量の約13%について、平均価格1バレル89ドルで燃料価格ヘッジ契約を結んでおり、ヘッジ比率を燃料使用量の10～30%に維持する目標を掲げている。同時に、同社はコスト管理と流動性管理を重視しており、新規採用の抑制、不要不急のプロジェクトの延期、2569年第4四半期に満期を迎える15億バーツの社債の借り換え準備、キャッシュフロー管理のための航空機のセール・アンド・リースバック取引の追加検討、そして供給能力削減計画に合わせて2569年下半期から2570年第1四半期にかけて航空機2～4機を返却する計画を進めている。旅行需要の見通しについては、2569年第4四半期の航空券の事前予約は、運賃が上昇しているにもかかわらず前年と同水準にあり、市場がより高い価格水準を受け入れ始めていることを示している。フィナンシア・サイラスはAAVの投資判断を「買い」、目標株価を1.36バーツに据え置いた。これは2569年のEV/EBITDA倍率10.5倍に基づく。現在の株価は短期的な損失をすでにかなり織り込んでいる一方、2570年から2571年にかけての利益回復の可能性はまだ十分に織り込まれておらず、燃料コストが高水準にあるにもかかわらず、2569年のEBITDAはプラスを維持すると予想している。
Asia Aviation Public Company LimitedEasing jet fuel prices and hedging reduce fuel costs, aiding margin recovery.
