世界のファンド、オフショア元オプションから撤退－変動率が10年余りで最低水準に

Money & Banking·2026年9月1日·

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要約 · なぜ重要か

世界のファンドは、オフショア元オプション市場での役割を縮小し始めている。元の変動率が10年余りで最低水準に近づいたためだ。これにより、今年の最初の8か月の月間平均取引高は約580億ドルに減少した。前年同期の950億ドル、2024年の1,420億ドルから減少している。ブルームバーグのデータによると、オフショア元（CNH）の米ドルに対する1か月の予想変動率は火曜日にわずか1.6%に低下し、ユーロ・ドル（5.3%）やユーロ・円（6.1%）を下回った。香港と米国のヘッジファンドトレーダーは、変動率が低く利益機会が限られているため、元の大幅な変動に賭けることはもはや魅力的ではないと述べている。BBVAのダリウス・コワルチク氏は、輸出企業と輸入企業がオプション市場でヘッジするインセンティブが低下していると指摘した。一方、国内のオプション取引高は6月に過去最高の約1,110億ドルに急増した。これはヘッジコストの低下によるものだ。中国人民銀行（PBOC）が元の柔軟性を求めるシグナルを送っているものの、INGのリン・ソン氏は、低変動率の維持は効果的な高次の戦略であり、方針を変更する理由はないと述べている。

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