GLOBAL社は2026年第2四半期の決算を報告した。売上高は81億7000万バーツで前年並みとなった。既存店売上高伸び率はマイナス3.98%と購買力の弱さから縮小が続いたものの、純利益は過去最高の9億4700万バーツに達し、前年比82.5%増となった。EBITDAも50.4%増の15億5000万バーツとなった。主なけん引役は売上総利益率で、31.59%と過去最高水準を記録し、2025年第2四半期の25.42%から上昇した。プライベートブランド比率が売上高の27.5%に拡大し、その売上総利益率が約40～45%と高いことが寄与したほか、商品構成の管理や効率的なコスト管理も奏功した。旧原価在庫による恩恵は2026年第3四半期に順次消える見込みだが、同社は2026年下期の売上総利益率についても27～28%以上を維持し、前年を上回ると予想している。通年の売上高は前年並みとなる可能性があり、既存店売上高伸び率は小幅なマイナスが続くものの回復傾向にあるため、下期の利益は前年比で成長する可能性がある。財務体質も強化しており、純有利子負債のEBITDA倍率は1.18倍、負債資本比率は0.48倍に低下し、フリーキャッシュフローは37億5000万バーツとなった。今後の出店拡大と成長を支える。2026年の計画では、タイ国内に5店舗を新規出店する。ポンピサイ、ワントーン、トラカンプル、バーンプア、チェンカムで、国内店舗数は計画通り101店舗に増加する。さらに8店舗を改装し、商品構成と顧客体験を改善する。海外ではラオス、ミャンマー、インドネシア、カンボジアのパートナーを通じて41店舗のネットワークを展開しており、拡大を続ける計画だ。ラオス北部に1～2店舗、インドネシアに今年2店舗を追加し、ミャンマーでも新規出店を計画している。タイ国内では約18区画の土地が拡張用に確保されている。バリュエーション面では、現在の株価は株価収益率13.7倍で取引されており、競合のDOHOMEの16.7倍、HMPROの13.9倍を下回っている。IAAコンセンサスの平均目標株価は8.63バーツである。センチメント面では、洪水状況の沈静化により住宅の修理・復旧需要が戻る可能性がある。GLOBALは建設資材から直接収益を得ており、これは売上高の約30～35%を占める。タイル、衛生陶器、塗料、工具、ホームインプルーブメント商品も含まれ、水位低下後の交換・修理需要の恩恵を受ける可能性がある。特に地方の店舗では、年末にかけて既存店売上高伸び率が回復し、2027年に向けて継続する可能性がある。
Siam Global House Public Company LimitedGLOBAL (Siam Global House) reported record 2Q/26 net profit of 947 million baht, up 82.5% on record 31.59% gross margin
Dohome Public Company Limited
Home Product Center Public Company Limited