カシコン銀行証券は、ICHIが2026年第2四半期の経常利益を3億900万バーツと報告したと述べた。前年同期比1%減だが前四半期比8%増となり、予想を下回る収益により従来の予想を下回ったが、コスト面の影響は予想より良好だった。ICHIは2026年の売上高目標を90億バーツ、前年比11%増とし、売上総利益率と純利益率はそれぞれ23.5%と14.5%を下回らない見通しで、これは当社の予想と一致している。アルカリ水飲料は全体市場が軟化する中でも引き続き成長しており、経営陣は需要が生産能力を依然として上回っていると述べている。2026年の売上高は11億から12億バーツと予想され、2027年には約40%増の16億バーツに成長する見込みだ。生産面では、ICHIは2026年6月に追加の充填ラインを設置し、お茶の生産約30万から40万箱を外部メーカーに移管する長期契約を締結した。これによりアルカリ水飲料の生産能力が増強され、早ければ2026年第4四半期から2027年第1四半期に効果が現れると予想される。一方、カンボジア市場は引き続き低迷し、2026年上半期の輸出売上高は前年同期比75%減少した。同社はマレーシアを中心に他市場での機会を模索しており、ICHIのアルカリ水飲料はマレーシア食品医薬品局に登録された同カテゴリーの最初の製品であり、2026年3月の初回出荷後、現在テストマーケティング段階にある。なお、買い推奨と2027年半ばの目標株価16.10バーツを維持する。これは予想PER16倍に基づき、過去平均の17倍を下回る。配当利回り7%から8%は、同社が投資サイクルを通過し強固なフリーキャッシュフローを有しているため持続可能と見ている。
Ichitan Group Public Company LimitedKasikorn Securities maintains Buy rating and 16.10 baht target price after Q2/2026 normalized profit of 309 million baht, with sustainable 7-8% dividend yield.
