アナリスト評価

アカマイ・テクノロジーズは、アンソロピックの中央処理装置向けワークロードを支援する約116億ドル相当の契約を発表した。この契約には、当初のコミットメントを超えて最大90億ドルの追加ビジネスの可能性も含まれている。マッド・マネーでジム・クラマー氏は、7年間の契約コミットメントは年換算で16億6000万ドルになると述べ、これはアカマイが今年見込む売上の3分の1超に相当すると指摘した。ただし、この年間額は単純平均であり、アカマイの提出書類では、それぞれのサービス開始日から始まる7年間の個別プロジェクト条件が明記されており、支払いは納品および可用性の要件に従うとしている。アカマイは、アンソロピックへのコミットメントに関連して約55億ドルの設備投資を見込んでおり、これには2026年の約17億ドルの追加分が含まれる。また、2026年の売上高ガイダンスは据え置き、発行済み普通株式の最大約5%を対象とするアンソロピックのワラントを発行した。第2四半期には、アカマイのクラウドインフラサービス売上高が前年同期比39%増の約9900万ドル、セキュリティ売上高が10%増の約6億400万ドルとなり、総売上高は5%増の約11億ドルとなった一方、デリバリーおよびその他のクラウドアプリケーション売上高は6%減少し、調整後1株当たり利益は8%減の1.59ドルとなった。アカマイの分散型アカマイ・インファレンス・クラウド構想とエッジコンピューティングのアプローチを強調したクラマー氏は、発表後の株価下落は買い場のように感じられると述べ、予想利益ベースの倍率が約16.6倍で、ファストリーの約48倍を下回っていると指摘した。

TD SYNNEXは、アナリストが同社の利益予想を大幅に引き上げたことを受け、Zacksランク1位（強い買い）を獲得した。今四半期のコンセンサス予想は1株当たり5.69ドルとなり、前年同期比48.6%増で、過去30日間で27.47%上昇した。これは4件の予想が上方修正され、下方修正がなかったためである。通年では、同社は1株当たり20.50ドルの利益を見込まれており、前年比55.4%増となる。コンセンサス予想は過去1か月で10.47%上昇し、5件の予想が上方修正され、下方修正はなかった。Zacksランクシステムは1位（強い買い）から5位（強い売り）まであり、外部監査済みの実績では、1位ランクの銘柄は2008年以降、年平均25%のリターンを生み出している。TD SYNNEXの株価は過去4週間で6%上昇した。

モルガン・スタンレーは5日、半導体大手エヌビディアとブロードコムは米国におけるデータセンターの電力不足の深刻化による影響を比較的受けにくいとの見方を示した。同社は先月、米国のデータセンター開発事業者が発電所とデータセンターを一体型にする「ビハインド・ザ・メーター」発電や燃料電池などの対策を講じても、2028年までに34％の純電力不足、32ギガワットに相当する不足に直面すると試算している。モルガン・スタンレーは、エヌビディアとブロードコムがチップの配置や地理的な展開、データセンターと半導体サプライヤー、電力供給網との調整について見通しを持っているため、こうしたボトルネックが両社の27年の見通しを脅かすことはないと指摘した。一方で、半導体の生産能力が展開できない場合、顧客が納期を延期したり発注をキャンセルしたりする可能性があり、メモリー、光学部品、電源管理、アナログ部品が在庫面での混乱の影響を最も受けやすいとしている。ゴールドマン・サックスも米国のデータセンター建設に対する制約の高まりを指摘しており、政治的な反発による短期的な影響は限定的とみる一方、モルガン・スタンレーは労働力、電力、政治の3点を課題として挙げている。

テスラは2026年第3四半期に48万6532台を納車し、ザックスコンセンサス予想の47万1262台を上回った。納車台数は前四半期比1.3%増となったが、前年同期比では2.1%減だった。2026年の最初の9か月間でテスラは132万4681台を納車しており、年間減少の連続記録を断ち切るには第4四半期にあと31万1448台余りを納車する必要がある。競争環境は依然として懸念材料で、BYDは当四半期に乗用車用バッテリー電気自動車を76万2478台販売し、前年同期比およそ31%増となった。一方、NIOは10万9178台を納車し、前年同期比25.4%増だった。直近報告四半期では、規制クレジットを除く自動車部門の粗利益率が16.3%に低下し、エネルギー貯蔵部門の利益率は39.5%から20.4%に落ち込んだ。テスラは2026年の設備投資額が250億ドルを超えると見込んでいる。テスラのロボタクシーネットワークはおよそ38万マイルの無人走行距離をカバーしたのに対し、ウェイモは2億2000万マイルを超えるライダー専用走行距離を達成している。同社は最近、ロードスターのデモンストレーションを10月1日から10月15日に延期した。テスラの10月21日の決算発表は大きな注目を集めており、TSLA株は現在ザックスランク4の売り評価となっている。

ジェフリーズは、AIインフラ構築に巨額を投じるビッグテック企業にとって、分裂した政府が中間選挙の最良の結果になる可能性があるとの見方を示した。月曜のリポートで、ジェフリーズの調査チームは、分断された政府と、州レベルで細分化された規則ではなく国家としてのAI政策の見通しが、AIイノベーションの速いペースの継続を確実にし、規模の大きいプレーヤーに不釣り合いなほど恩恵をもたらすと記述した。同社が挙げるテックの最大の勝者には、どのAIモデルが勝ってもモデル非依存のプラットフォーム戦略で恩恵を受けるアマゾン、Gemini 4 Pro以降でAIモデル競争に追いつく時間をより多く得るアルファベット、企業のIT部門に広く浸透していることで企業からの信頼が最も高いマイクロソフト、データセンターの許認可や規制の障壁が緩和されれば極めて大きな上振れ余地を伴って4番目の企業向けクラウドの選択肢として台頭しつつあるオラクル、メガキャップのハイパースケーラーに代わる有力な選択肢として急速に認知されつつあるコアウィーブ、AIデータ基盤のトップ2ベンダーであるスノーフレーク、可観測性が最重要となる中でのデータドッグ、MuseとMeta Business Agentsによる消費者および中小企業の勢い回復を背景としたメタが含まれる。アナリストらは、戦後20回の中間選挙のうち18回で大統領の政党が下院議席を失ったと指摘し、トランプ氏の支持率が39%近く、無党派層が24%であることから、共和党の後退を予想している。2026年の中間選挙は11月3日に迫っており、有権者は下院全435議席と上院35議席を選ぶ。トルーイストのチーフストラテジスト、キース・ラーナー氏は、1946年以来の中間選挙の年はいずれもその後1年間の株価リターンがプラスで、最大の上昇は1954年選挙後の34%のリターン、平均の1年間の上昇率は14.4%だったと指摘した。

エヌビディアは、鴻海精密工業としても知られるフォックスコンが市場予想を上回る決算を発表したことを受け、最高値で寄り付く見通しだ。好調な業績はAI半導体メーカーである同社にも波及するとみられている。AI関連の取引が依然としてほぼ衰えを見せない中、利益が拡大を続けていることを踏まえ、エヌビディアのバリュエーションは割安に見えるとの見方が再び強まっていることも株価を支えている。一方、モルガン・スタンレーのアナリスト、アダム・ジョナス氏はスペースXに対する強気の投資判断を再表明し、目標株価を300ドルとした。現在の159ドルという水準は割安であり、約100％の上昇余地があると主張している。根拠として、AI事業をトークン当たりの価格で評価する難しさや、熱シールド、軌道再突入、ブースター着陸、ホットステージングといったロケット関連事業を挙げている。セレブラスは、OpenAIのCEOであるサム・アルトマン氏が同社を緊密なパートナーと呼び、両社は非常に緊密に協力していると述べたことを受け、時間外取引で6％上昇した。

ノボノルディスクは、GLP-1肥満症・糖尿病事業以外への多角化を進めており、2030年までに5つ以上の潜在的ブロックバスター薬の上市を目指し、2035年までにパイプライン関連売上を230億ドル超とすることを目標としている。オゼンピックとウェゴビーが最近の成長を牽引してきた同社は、脱毛症市場の開拓を開始した。最高科学責任者によると、この分野ではノボの科学的知見を活用できるという。また、肥満症、糖尿病、その他の治療領域にわたる複数の第3相プログラムを前進させる計画だ。最高経営責任者のマイク・ドゥスタダール氏は、信頼の喪失を認め、信頼回復には時間と努力が必要だと述べた。ウェゴビー後の戦略説明会を受けて、脱毛症治療薬開発企業のベラダーミクスとアブシの株価が上昇した。ノボは注射用GLP-1市場で競合のリリーに後れを取っており、2030年代初頭には主要市場でセマグルチドの主要特許が失効する見通しだ。これを受け、モルガン・スタンレーは中期的な成長懸念を理由に同社株を売りに格下げした。ノボの予想GAAP利益倍率は約10.2倍で、5年平均の30.0倍やセクター中央値の23.3倍を下回っている。また、予想売上高倍率は3.8倍で、5年平均の9.6倍を下回り、セクター中央値の3.7倍とほぼ同水準となっている。

JPモルガンは月曜日、10月13日に発表される第3四半期決算を前に、ジボダンをポジティブ・カタリスト・ウォッチに追加した。有機売上高成長率は6.7%と予想し、市場予想の約5%を上回っている。ジボダンをオーバーウエートと評価する同証券会社は、決算を受けて2026年と2027年の売上高および利益率予想が上方修正される可能性があると述べ、2026年の既存店ベース売上高成長率を5.0%、2027年を5.6%と予想している。市場予想はそれぞれ4.2%と4.7%だ。第3四半期について、同行は有機売上高成長率を6.7%と予想し、第2四半期の4.3%から加速する見通し。主に数量成長率6.2%がけん引し、価格成長率は0.5%、2026年のEBITマージンは24.1%と市場予想の23.8%をやや上回る見込みだ。JPモルガンは2026年の1株当たり利益を135.1スイスフラン、2027年を141.8スイスフランと予想し、1カ月前の予想である133スイスフランと139スイスフランから引き上げた。また、2026年下半期にジボダンが原材料同業他社の中で最も高い成長を遂げる企業になるとみている。原材料セクター全体について、同行は第3四半期の既存店ベース成長率を5.2%と予想し、ケリーを3.7%、シムライズを4.8%とする一方、ジボダンは6.7%と見込んでいる。さらに広くは、欧州の生活必需品企業が第3四半期の売上高と利益予想で上振れサプライズをもたらすと期待している。

バンク・オブ・アメリカはドラフトキングスの投資判断を中立から買いに引き上げ、株価は5%上昇した。アナリストのジュリー・フーバー氏は27ドルの目標株価を維持しており、これは45%の上昇余地を示唆している。フーバー氏は、前年比47%の下落を魅力的な買い場と評し、ドラフトキングスが予測市場で第3位のプレーヤーである点を挙げた。バンク・オブ・アメリカは、予測市場が2027年までにドラフトキングスに約4億ドルの手数料をもたらし、さらにマーケットメイクから2億ドルから4億ドルを生み出す可能性があると推定している。一方、規制による停止があれば終末価値の重しが取り除かれるという。同社は2026年のEBITDA予想を6億2500万ドルから5億ドルに引き下げたが、2027年のEBITDA予想は10億5000万ドルから11億5000万ドルに引き上げ、ドラフトキングスは2027年のEBITDAを10億ドルから12億ドルの範囲で示す可能性があると述べた。27ドルの目標株価は2027年のEV/EBITDAの12倍に基づいており、バンク・オブ・アメリカは2028年のマージンを支えるため、中核事業におけるより強いコスト規律を求めていると述べた。

GF証券は、主要顧客からの受注増加がファウンドリの稼働率を押し上げることを背景に、価格とマージンの改善が重なり、United Microelectronicsが今後2年間でより強い1株当たり利益を計上すると予想している。アナリストのJeff Pu氏によると、22/28ナノメートルではNovatekとSamsung LSIのDDIC出荷量が好調で、55/65ナノメートルではAppleのMac向けが寄与し、Sonyのセンサーも上振れ要因となるため、12インチの稼働率は2026年末までに約93%に達する見通しだ。一方、8インチの稼働率はデータセンター向けPMIC、MCU、組み込みメモリの需要が堅調で、2026年末までに約90%、2027年下半期にはフル稼働となる見込み。価格上昇の勢いは、2026年下半期から一部顧客向けに始まり、2027年上半期には12インチと8インチ全体で10～30%に拡大し、2027年下半期には交渉が進行中で、2027年下半期まで見通しが延びる可能性を示唆している。GF証券は2026年と2027年の通年EPS予想をそれぞれ2%と8%引き上げ、Buy評価を維持した。UMCは2028年にアセットライト型FinFETと光フルソリューションへ移行し、Intelの2ナノメートルが大きな転換点となって新たな成長段階に入ると予想されている。インターポーザーと先端パッケージングは、シリコンキャパシタ、DTC、ハイブリッドボンディング、コントローラ・トゥ・ボンディング統合に支えられ、2027年下半期に貢献を開始する見通しだ。UMCの株価は月曜日の時間外取引で8%下落したが、過去1カ月で32%上昇し、年初来では230%超の上昇となっている。

シェブロンはザックス・ドットコムで投資家の検索関心を大きく集めており、利益予想の急上昇を背景にザックス・ランク2（買い）に格付けされています。シェブロンの今四半期の1株当たり利益は4ドル89セントと予想され、前年同期比プラス164.3パーセントとなる見通しです。ザックスのコンセンサス予想は過去30日間で22.4パーセント上昇しました。今会計年度のコンセンサス利益予想は16ドル98セントで前年比プラス132.9パーセント、来会計年度のコンセンサス予想は15ドル11セントでマイナス11パーセントを示しています。売上高では、今四半期のコンセンサス売上高予想は593億ドルで前年同期比プラス19.3パーセント、今会計年度と来会計年度の予想はそれぞれ2353億6000万ドルと2285億5000万ドルで、プラス24.5パーセントとマイナス2.9パーセントを示しています。直近報告四半期のシェブロンの売上高は700億6000万ドルで前年同期比プラス56.3パーセント、1株当たり利益は6ドル6セントで前年同期の1ドル77セントを上回り、ザックスのコンセンサス売上高予想575億3000万ドルを21.78パーセント、1株当たり利益予想を4.48パーセント上回りました。

パランティア・テクノロジーズはザックス・ランク1位（強い買い）の銘柄に選ばれた。この評価は、コンセンサス業績予想の最近の変化幅と、それに関連する他の3つの要因によって導かれたものである。今四半期について、パランティアは1株当たり0.42ドルの利益を見込まれており、前年同期比で100％の増加となる。一方、コンセンサス予想は過去30日間で変わっていない。今会計年度のコンセンサス業績予想は1.61ドルで、前年比114.7％の変化を示し、来会計年度のコンセンサス予想は2.26ドルで40.2％の変化を示しているが、いずれもこの1か月間で変わっていない。売上高については、今四半期のコンセンサス売上高予想は21億7000万ドルで、前年同期比84％の変化を示し、今会計年度と来会計年度の予想はそれぞれ81億9000万ドルと116億7000万ドルで、83％と42.5％の変化を示している。直近に報告された四半期で、パランティアの売上高は19億4000万ドルで前年同期比92.8％の変化となり、1株当たり利益は0.41ドルと、前年同期の0.16ドルから増加した。ザックスのコンセンサス予想である18億1000万ドルを上回り、売上高のサプライズは7.16％、1株当たり利益のサプライズは17.14％となった。

PTCは、シュナイダー・エレクトリックによる1株205ドルでの買収に合意した。これにより、このソフトウェア企業の株式価値は220億ドル超となる。取引は2027年第3四半期までに完了する見込み。PTCの株価はこのニュースを受けて時間外取引で36%急騰した。ブラジル大統領選で右派候補のフラビオ・ボルソナロ氏が現職のルイス・イナシオ・ルラ・ダ・シルバ氏を日曜の投票で約2ポイント上回ったことを受け、ブラジル株が上昇。iShares MSCI Brazil ETFは12%上昇し、米国上場のイタウ・ウニバンコとバンコ・ブラデスコの株価はそれぞれ13%超上昇した。ウェルズ・ファーゴはモルガン・スタンレーが投資判断をイコールウェイトからオーバーウェイトに引き上げたことで1%上昇。ドラフトキングスはバンク・オブ・アメリカが中立から買いに引き上げたことで5%超急騰した。アナリストのジュリー・フーバー氏は、予測市場が2027年に4億ドルの手数料を生み出し、マーケットメイキングで2億ドルから4億ドルを生み出すと予想している。エスティ・ローダーは、バークレイズが今後数年間の成長と収益プロファイルを理由に投資判断をイコールウェイトからオーバーウェイトに引き上げたことで2.8%上昇した。

アジア・プラス証券は銀行セクターの分析レポートを発表し、投資判断を市場平均並み、すなわち中立で維持した。同社が分析対象とする8行の2026年第3四半期の純利益合計は650億バーツと予想され、前四半期比1.6%増となるが、前年同期比では8.8%減となる見通しだ。前年は証券売買による収益の基準が非常に高かったためである。TISCOが10月14日に最初に決算を発表し、その後10月20日から21日にかけて他の大手商業銀行が続く。アナリスト部門によると、前四半期比の利益成長をけん引するのはKTBで、純金利収入の回復とTHAIへの投資利益により7%の増益が見込まれる。続いてBBLが、営業費用と予想信用損失の減少により5%の増益と予想される。純金利収入は、貸出が横ばいで推移する中でも、資金調達コストの低下と預金構造の見直しを背景に前四半期比1.4%増加する見通しだ。これにより業界の純金利マージンは4ベーシスポイント改善し3.02%となる。一方、引当コストは2026年第2四半期の1.5%から1.4%に改善すると予想され、総貸出に対する不良債権比率は3.6%で横ばいと見込まれる。業績が予想通りに進めば、2026年上期9カ月間の純利益合計は1940億バーツとなり、同社の通年予想の78%、ブルームバーグ・コンセンサスの予想の76%に相当する。なお、アジア・プラス証券はKTBを目標株価48バーツ、KBANKを目標株価259バーツで推奨している。この2銘柄の株価は過去1カ月間にセクター平均を上回る下落となった一方、財務内容は引き続き堅調であるためだ。

OpenAIのCEO、サム・アルトマン氏が、半導体メーカーのセレブラス・システムズはOpenAIの「緊密なパートナー」であり、両社は「スピードの限界を押し広げる深い協業関係にある」と述べたことを受け、月曜日の取引開始直後に同社の株価は一時8.1％上昇した。アルトマン氏の発言は、OpenAIとセレブラスの提携をめぐる憶測に応えたもので、同氏はセレブラスが緊密なパートナーであり、その協業がスピードの限界を押し広げていると記した。バークレイズのアナリスト、トム・オマリー氏は、OpenAIとの関係は依然として強固だと述べ、エヌビディアがOAI GPT-6.1 Ultrafastを稼働させているものの、供給制約がある中でセレブラスが依然として優先プロバイダーであると指摘した。オマリー氏はさらに、最近の株価下落は行き過ぎであり、サム・アルトマン氏の投稿がそれを裏付けていると付け加えた。

CGSIインターナショナル（タイランド）、通称CGSIは、タイの商業銀行グループの第3四半期（2026年7-9月期）の総貸出が伸び悩むと予想している。分析対象行の総貸出残高は前月比0.1%減少したものの、前年同月比では3.0%増加し、2025年末比では2.4%増加した。これはBBLとKKPの大口法人顧客が2026年8月に多額の貸出を返済したためである。一方、貸出がプラス成長した銀行はCREDIT、KTB、TISCOが主導した。CGSIは、調査対象の8行の合計純利益が574億バーツとなり、前年同期比9.2%減、前四半期比1.8%増になると予想している。KKPは手数料収入が好調で、グループ内で最も高い純利益成長率（前年同期比32.2%増、前四半期比4.0%増）を記録すると見込まれる。TTBは前年同期比4.6%増、前四半期比0.7%増で2番目に高い成長率となる見通しだ。逆にBBLは純利益が前年同期比24.5%減と最も軟調で、KTBが前年同期比16%減で続くと予想される。銀行セクターのバリュエーションは、予想PBR（12カ月先）が0.94倍とやや割高な一方、2026年のROEは8.7%と低く、配当利回りは2026年から2028年にかけて年5.4%から5.6%と高い水準にある。したがってCGSIは投資ウェイトをニュートラルに維持し、KBANKをトップピックに選定することを推奨する。KBANKは2025年にウェルス事業からの手数料収入が非金利収入の18%と高い比率を占め、2026年の配当利回りが6.2%とグループ平均の5.6%を上回っているためである。

サンシリ（SIRI）は、2026年9月30日時点の2026年第1四半期から第3四半期までの9カ月間のプレセール売上が364億バーツに達し、通年売上目標480億バーツの76%に相当すると報告した。財務部門統括のウィチャン・ウィリヤプシット社長は、実需層の住宅需要は低層住宅プロジェクトとコンドミニアムの両方で引き続き堅調だと述べた。過去9カ月間で同社は18プロジェクトを完売し、総額235億バーツ以上に達した。また、累積のバックログは240億バーツ以上となっている。同社は主要な提携銀行と連携し、実需層の顧客に対し、財務準備状況の評価やクレジットプランニングから、承認基準を満たしていない顧客のクレジット改善まで支援している。2026年第4四半期に向けて、サンシリは新規プロジェクトを合計12件、総額約110億バーツで投入する予定で、内訳は低層住宅プロジェクト6件とコンドミニアム6件である。これにより売上を480億バーツの目標達成へと押し上げる狙いだ。クルンシ証券は買いを推奨し、適正価格を1.90バーツとし、約8.9%という高い配当利回りを強みとして挙げている。一方、カシコン銀行証券は、競争が激しい中で業績が改善しているとの見方を示している。

複数の証券会社が、GUNKULエンジニアリング（GUNKUL）の株式について買い推奨の分析を出した。GULFデベロップメント（GULF）と再生可能エネルギープロジェクト向けの合弁会社設立に関する覚書に署名したことを受けたもの。バンコク銀行系証券は、GUNKULが再生可能エネルギープロジェクト第2フェーズでさらに261.8メガワットの電力販売契約を締結し、7プロジェクト、合計出力673.4メガワットの持分50％をGULFに4億6700万バーツで売却したと指摘。この取引により、260億バーツのプロジェクト債務がGUNKULの貸借対照表から外れ、予想に含まれていないEPC事業のバックログを創出する機会が生まれるとし、買い推奨と目標株価6.50バーツを維持した。クルンシー証券は推奨を中立から買いに引き上げ、2027年の目標株価を1株6.30バーツとした。SOTP方式に基づき、電力事業が1株4.05バーツ、EPC・トレーディング事業が1株2.24バーツ。2026年から2028年の利益予想を平均8％引き上げ、利益は21億バーツ、21億バーツ、33億バーツとなり、年平均約25％の成長となる見通し。2028年にはフィリピンの大型再生可能エネルギープロジェクトが商業運転を開始し、成長が明確になるとした。一方、アジア・プラス証券は予想と2027年の適正価値を1株6.40バーツに据え置き、今回の再編は長期的なプロジェクト収益に大きな影響を与えないとみて、長期的な投資のための段階的な買い集めを推奨した。なお、GUNKULの株価は前場を5.15バーツで引け、0.10バーツ、率にして1.98％上昇した。

5社の証券会社のアナリストが、タイ・ユニオン・グループ（TU）の株式に「買い」を推奨し、目標株価を13.90～16バーツの範囲に設定した。第3四半期の利益は13億900万～14億2000万バーツと予想され、力強い成長が見込まれている。また、高騰していたマグロのコストはピークを過ぎたとみられ、長期的なプラス要因が支え始めている。ユアンタ証券は2026年から2027年の利益予想をそれぞれ18%と4%引き上げ、新たな目標株価を16.00バーツとした。上昇余地は29%で、第3四半期の経常利益は14億2000万バーツ、前四半期比4.3%増、前年同期比17.4%増と予想している。売上高は358億8200万バーツを見込む。クルンシー証券は買い推奨を維持し、目標株価は15.50バーツ。第3四半期の経常利益は約13億4900万バーツ、2026年から2027年の経常利益予想はそれぞれ51億3500万バーツと59億7000万バーツとしている。メイバンク証券は買いを推奨し、目標株価は14.50バーツ。第3四半期の純利益は13億バーツと予想し、発表は11月2日を予定している。パイ証券は適正価値を15.4バーツと評価し、第3四半期の経常利益を14億バーツと予想。洪水はグループの生産に影響を与えていないと述べている。一方、トリニティ証券は目標株価を13.90バーツとし、第3四半期の利益は13億900万バーツ、前四半期比4%増、前年同期比横ばいと予想。売上総利益率は20.6%を見込み、2026年の利益予想を47億バーツに据え置いている。

証券会社は農業・食品セクターの株に対して引き続き強気の見方を維持している。天然ゴム価格は前週比2.8%上昇し、13年ぶりの高値に達した。産地での大雨と洪水による供給逼迫が背景にある。一方、砂糖価格は1.4%上昇した。スーパーエルニーニョ現象への懸念が要因で、米国農務省はタイの2026/27生産年度の砂糖生産量が約15～17%減少する可能性があると予想している。国内のブロイラー価格は1キログラム当たり45.50バーツで横ばいとなった。コストの約37.50バーツを上回り、2023年6月以来3年以上ぶりの高値水準となっている。タイの豚肉価格は前週比5.7%下落し、1キログラム当たり66.50バーツとなった。大雨と、菜食祭を前にした購買力の減速が背景にある。クルンシー証券は農業・食品セクターに対して強気の見方を維持し、TFGを目標株価14.20バーツの長期注目株に選定した。配当利回りは約8%と予想され、四半期ごとに配当を支払っている。また、TVO、STA、NERをスーパーエルニーニョのテーマから恩恵を受ける銘柄として挙げている。一方、パイ証券は食肉セクターを市場並みの評価とし、GFPTを注目株に選んだ。タイの9月の鶏肉輸出額は合計約4億100万ドルで、前年比6%増加した。

フィリップ証券（タイランド）は10月2日付のアナリストリポートで、WHAユーティリティーズ・アンド・パワー（WHAUP）の2026年第3四半期の経常利益は約4億9900万バーツとなり、前年同期比で横ばい、前四半期比では0.5%の小幅減になるとの見通しを示した。太陽光事業の収益が商業運転開始の継続的な進展に伴い増加したことや、ゲコワン発電所からの持分利益が平常を上回る水準に回復したこと、石炭価格が前年より上昇したことが追い風となる。一方、これらの要因は一部相殺される。水事業では販売量が増えたものの、容量料金の計上は2025年第3四半期の高い基準を依然下回っている。SPP発電事業は天然ガスコストの上昇による圧力に直面しており、当該期間に産業向け電力販売のFt調整は行われなかった。2026年下期の水事業の見通しについては、容量料金の寄与は上期を下回る見込みだが、データセンター群が2026年第4四半期から2027年にかけて順次稼働を開始し、水使用量の顕著な加速を支えるとみられる。調査部門はまた、2026年1〜9月の経常利益を約12億200万バーツ、前年同期比25.3%増と予想している。電力・公益事業の基盤が引き続き堅調であるため、フィリップ証券はWHAUPに対する「買い」推奨を維持し、2027年の目標株価を1株9.45バーツとしている。

DBSグループの最高投資責任者、ホウ・ウェイ・フック氏は、エヌビディアのバリュエーションと予想利益の伸びは、人工知能が牽引するテクノロジー株が依然としてバブル圏から程遠いことを示していると述べた。ブルームバーグが集計したデータによると、同半導体メーカーは今後12カ月の予想利益の17倍で取引されており、来年の利益は70％増加すると予想されている。ホウ氏はこれを、ドットコム崩壊前に利益の約100倍で取引されていたシスコシステムズと対比し、「AIの代表格が10倍台半ばで取引されていると説明するなら、どうしてバブルと言えるのか」と語った。同氏はさらに、この半導体相場、このAI相場には依然として追い風があると付け加えた。ただしホウ氏は、ポートフォリオ全体のボラティリティを抑えるために「バーベル」戦略を提唱しており、成長側のテクノロジー株と、安定したインカムを得るための投資適格債を組み合わせ、その中間にリスク分散手段としてヘッジファンドと金を位置付けている。

SBIタイ・オンライン証券は10月2日付のアナリストリポートで、PTGエナジーをトップピックに選定した。石油事業の回復と非石油事業の拡大を背景に、2026年下半期の業績見通しを強気に見ている。2026年第2四半期のPTGの純利益は7400万バーツとなり、前年同期比76.3%増加したほか、2億500万バーツ超の赤字だった2026年第1四半期から黒字に転換した。売上高およびサービス収入は約619億バーツで、前年比9.5%増、前四半期比8.9%増となった。石油事業はマーケティングマージンの改善が追い風となり、1リットル当たりの粗利益は約1.83バーツと、2025年第2四半期の1.66バーツ、2026年第1四半期の1.29バーツから上昇した。一方、非石油事業では特にカフェチェーン「カフェ・パンタイ」が店舗拡大により成長を続けており、2026年第2四半期末時点で約2467店舗を展開、2026年末までに約2751店舗への拡大を目指している。SBIはPTGのEBITDA成長率を前年比0～5%程度と予想している。リポート作成時点のPTG株価は8.30バーツで、2026年のコンセンサス平均目標株価は8.40バーツとなっている。

ティスコ証券の戦略分析部門シニアディレクター、アピチャート・プーバンジェルドクン氏は、ティスコ証券がタイ経済とタイ株式市場の全体像について、民間投資、AIおよびデータセンターへの投資サイクル、そして電子部品輸出の持続的な成長により、ファンダメンタルズが強まり始めていると評価していると明らかにした。タイ経済は大規模インフラ投資、特に発電能力開発計画PDP 2026からも押し上げられる可能性がある。この計画では、AI、データセンター、新産業による電力需要に対応するため、最大2兆から3兆バーツの投資が見込まれている。計画通りに進めば、GDP成長率を年0.5%以上押し上げるのに寄与すると予想される。業績面では、2026年第2四半期の上場企業は売上高、純利益、EBITDAのすべてで過去最高を記録した。SET指数と上場企業利益の相関は0.88である。したがって、10月中旬に発表される2026年第3四半期の決算は、今後の市場方向性を左右する要因となる。一方、タイ株のバリュエーションは依然として魅力的であり、DELTAを除けば市場は12カ月先予想PERがわずか11.8倍で取引されている。上場企業の約60%が簿価を下回る価格にあり、平均配当利回りは約3.9%と、地域株式市場平均の3.4%を上回っている。10月の戦略について、ティスコ証券は複数のテーマに分散投資することを推奨している。10月の注目銘柄はBH、DELTA、KBANK、PTTEP、SJWD、TRUE、TVOである。SETのサポートラインは1560から1580ポイントおよび1540ポイント、レジスタンスラインは1610、1630、1660ポイントと評価している。短期的な下落は徐々に買い増す機会と見ている。また、10月のDRを通じた外国株投資について、ティスコ証券はNVDA80とZIJIN80を選定した。これは価格が遅れているためである。NVDAは約20%上昇したのに対し、SOXX指数は80%以上上昇しており、下値リスクは限定的と見ている。

大手証券4社の推計によると、タイの商業銀行7行の2026年第3四半期の純利益合計は前年同期比で減速し、前四半期比では横ばいから小幅減となる見通しだ。純利益合計は約494億バーツから549億8000万バーツと予想されている。これはユアンタ・セキュリティーズ・タイ、バンコク・バンク・セキュリティーズ、フィナンシア・サイラス、カシコン・タイ・セキュリティーズの各社のデータに基づく。主な下押し要因は、金利低下サイクルに伴う純金利マージンの縮小、前年の高い基準から減少した投資利益とFVTPL利益、個人向けおよび中小企業向け融資の伸び悩みだ。一方で、多くの銀行が上半期に引当金を大幅に積み増した後の引当負担の緩和、平均約3.5%で横ばいの不良債権比率、ウェルスマネジメントと資本市場事業で回復し始めた手数料収入が下支えとなる。2026年第4四半期の見通しについて、証券各社は前年同期比でも前四半期比でも全体はさらに軟調となり、年間の底となる可能性があるとみている。2026年通年では銀行グループの純利益合計は約3.5%から5.3%減少し、2027年には約5%の成長に戻ると予想されている。注目銘柄では、ユアンタはKKPをトップピックに選び目標株価は130バーツ、バンコク・バンク・セキュリティーズはKKP、TISCO、BBL、KBANK、TTBを選定。フィナンシア・サイラスはBBLを目標株価240バーツ、KTBを目標株価47.30バーツで選んだ。カシコン・タイ・セキュリティーズはKTBとKKPを選び、目標株価を1%から3%引き上げた。

ランド・アンド・ハウス証券はCKとKKPの投資トレンドを分析するリポートを発表した。CKの2026年第3四半期利益は前四半期比で回復すると予想される。建設請負事業は季節要因で減速し粗利益率も正常水準に戻る可能性があるものの、水力発電所がハイシーズンを迎えるCKPの持分利益と、乗客数増加に伴い改善傾向にあるBEMが支援材料となる見通し。中期的には政府のインフラ投資サイクルがより明確になりつつあり、特に複線鉄道第2期は3路線がすでに承認され総額1兆600億バーツに上る。ほかにも高速鉄道、高速道路、モーターウェイ、空港が順次進むのを待つ状況だ。現在CKの受注残は約1兆4600億バーツで、複数年の収益を支える。アナリスト部門はCKを買い推奨、目標株価23.1バーツ、支持線17.8/18.1バーツ、抵抗線19.6/20.1バーツとする。KKPは2026年第3四半期利益が20億バーツと予想され、前年同期比21%の高い伸びを維持するものの前四半期比では4.8%の小幅減となる。主なけん引役は貸出の再拡大、特に事業性貸出とロンバード、良好な水準で横ばいのNIM、ウェルスマネジメントや資本市場事業、Dime!の力強い成長による手数料収入だ。一方、差し押さえ車両からの損失減少がコスト圧力を和らげる。資産の質は管理可能な水準にあり、不良債権比率は約3.5%で横ばい、カバレッジ比率は150%近くになると予想される。2026年利益は前年同期比30%超の成長が見込まれ、ROEは約12%への回復、配当利回りは約6%となり、株価の下値を限定する要因となる。アナリスト部門はKKPを買い推奨、目標株価128バーツ、支持線108.5/113バーツ、抵抗線118.5/120バーツとする。