NER、3年9カ月債を発行へ 利率4.70%、機関投資家・大口投資家向けに9月29日～10月1日募集

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要約 · なぜ重要か

ノースイースト・ラバー（NER）は、タイ証券取引所委員会事務局に対し、発行体が期限前償還権を有する無劣後・無担保社債の届出書を提出した。年限は3年9カ月で、償還期限は西暦2573年、利率は年4.70%、利払いは3カ月ごと。募集は機関投資家および大口投資家を対象に、2569年9月29日から30日まで、および2569年10月1日に行われ、幹事会社はアジア・プラス証券、KGI証券（タイランド）、ダオ証券（タイランド）、クルンタイ・エックススプリング証券、ブルーベル証券。アジア・プラス証券が社債権者代理人を務める。同社は調達資金を、資産の取得、投資、または現在の事業運営に関連する事業の費用に充てる目的としている。一方、トリスレーティングは、NERの新規社債について、発行額18億バーツ以下、年限4年以下でBBB-の格付を付与した。新規社債の格付は、同社の要請に基づき2569年8月20日にトリスレーティングが公表した、償還期限4年以内、発行額10億バーツ以下の社債の格付に代わるものとなる。また、同社の現行の企業格付および無劣後・無担保社債の格付をBBB-、格付見通しを安定的に据え置いた。さらに、クレジット・ギャランティ・アンド・インベストメント・ファシリティ（CGIF）が保証する同社社債の格付をAAAに据え置いた。これは、同社社債の保証人であるCGIFの格付がAAA／安定的であることを反映している。同社が報告した2569年上半期の営業収益合計は144億バーツで、前年同期比11.9%減少した。一方、EBITDAは11億バーツとなり、EBITDAマージンは7.4%となった。業績は、2569年初頭以降に約30%から40%上昇した原材料コストが高止まりしていることから、トリスレーティングの予想をやや下回った。原材料価格は年間を通じて高止まりすると見込まれている。トリスレーティングは、2569年下半期には販売価格が上昇した原材料コストをより反映するようになり、収益性が改善すると予想している。2569年上半期の財務負債は予想を上回り、財務負債対EBITDA倍率は5.1倍に上昇したが、2569年下半期に改善し、5.0倍を下回ると見込まれている。さらに同社は、2569年に実施予定だった20億バーツの新工場投資計画を、地政学的対立に関連する通商税制措置の明確化や、エルニーニョ現象が市場の天然ゴム供給量に与える影響の可能性を待つため、延期した。2569年6月時点で、同社のファイナンス・リース負債を除く財務負債総額は109億バーツで、うち約47億バーツが優先弁済債務であり、負債総額の43%を占めた。純負債対自己資本比率は1.1倍で、2.5倍未満を維持するよう定められた財務要件を下回っている。

資産への影響 4

Financials▲ · 2 銘柄
Materials▲ · 1 銘柄
North East Rubbers Public Company Limited
NER
± 混在資本関連度

NER is issuing up to 1.8 billion baht of 3-year 9-month bonds at 4.70% to fund asset purchases and business activities, a financing event offset by a 11.9% revenue decline and BBB- rating.

Digital Finance & Tokenization▲ · 1 銘柄

カバレッジ外企業 2

Bluebell Securities Company Limited非上場± 混在
関連度

TRIS Rating Co., Ltd.非上場± 混在
関連度

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