連邦準備制度理事会（FRB）は水曜日、2023年以来初めて利上げに踏み切り、政策金利の誘導目標を3.75%から4%の範囲に引き上げた。S&P500種株価指数はその日の取引を7550前後で終え、年初来では約10%上昇しているものの、8月中旬に付けた最高値からは約3%下回っている。投資家は今、歴史的に年間で最も市場が好調な時期である10月を迎える。1985年以降、S&P500は41年のうち34年で9月末から12月末にかけて上昇し、第4四半期の平均上昇率は約4.4%だった。1950年以降では76年のうち61年、つまり80%の確率で第4四半期を上昇で終え、平均上昇率は約4.2%となっている。こうした状況はこのパターンを否定するものではない。1950年以降、同指数が年初来10%以上の上昇を伴って第4四半期に入ったのは31回あり、そのうち26回で第4四半期を上昇で終えた。1985年以降の第4四半期の下落は7回あり、そのうち3回は深刻なものだった。1987年と2008年はそれぞれ約23%下落し、2018年は約14%下落した。これらの失敗はいずれも、カレンダーそのものではなく、何か大きなものが壊れたことに起因している。今年注目すべきは2018年のケースだ。当時もFRBが年末にかけて利上げを進めており、2018年12月にも利上げを実施したため、ナスダック総合指数はその四半期に約17%下落した。FRBの最新の見通しは、年末までにもう一度利上げの余地を残している。S&P500は今回、株価収益率25倍超で10月を迎えており、長期的な平均を大きく上回っている。
Fed raised the benchmark rate to 3.75%-4%, lifting the effective federal funds rate
Fed rate hike and room for another increase before year-end push Treasury yields higher
