タイ国債の利回り曲線（イールドカーブ）は、インフレが予想以上に鈍化し、経済が弱含む中で、長期債への買いが強まり、フラット化する傾向にある。ブルームバーグの調査によると、2年物と10年物の利回り格差は、水曜日の98ベーシスポイントから、年末には約74ベーシスポイントに縮小すると予想されている。タイの7月のインフレ率は前年比1.95%で、6月の2.42%から低下し、エコノミストの予想を0.45ポイント下回った。これはアジアの新興市場国の中で最も予想を下回ったことになる。また、第2四半期のタイ経済は大幅に減速しており、市場がタイの金利が低水準で推移すると見込む中、長期債への投資需要がさらに高まっている。ロベコのアジア国債ストラテジスト、フィリップ・マクニコラス氏は、タイのイールドカーブは異常にスティープ（傾斜が急）であり、長期債への投資はバリュエーションの観点から魅力的で、特にインフレが市場予想を下回り続ければ、イールドカーブのフラット化傾向を後押しすると述べた。この傾向は、米国債のイールドカーブが同様の動きを見せれば、さらに強まる可能性がある。スコット・ベッセント米財務長官が長期国債買い入れプログラムを発表したことで、米国の長期金利が押し下げられる可能性があるためだ。一方、シティグループのストラテジストは、タイのイールドカーブは現在米国よりもスティープであり、フラット化する余地がまだあると指摘。タイの長期国債入札は7月以降、より強い需要が見られるようになった。シティグループは以前、タイの2年物と10年物のスワップ金利の差が、現在の約85ベーシスポイントから60ベーシスポイントに縮小するとの戦略を推奨していた。
Citigroup Inc.Citigroup strategists recommend a trade expecting Thai yield curve to flatten, potentially benefiting their trading positions.
Low inflation and slowing economy lead to expectations of low rates, causing long-dated bond yields to fall.
