UBSは、イングランド銀行（英中銀）が9月17日の会合で金利を3.75%に据え置くと予想している。これは市場の織り込みと一致する。同行のエコノミストは、金融政策委員会が7月に見られた6対3の投票結果を繰り返すと予測しており、ヒュー・ピル、メーガン・グリーン、キャサリン・マンの3氏が再び0.25ポイントの利上げを主張するとみられる。UBSは、中東情勢の緊迫化とエネルギー価格の上昇を挙げ、委員会のトーンはより慎重になると述べた。エネルギーコストの上昇は、賃金とインフレ期待の安定を示す兆候と並存しており、UBSはこの組み合わせにより政策担当者は板挟みの状態にあると指摘した。同行は依然として英中銀が2026年の残り期間は金利を据え置き、2027年に2回の利下げを行うと予想しているが、エネルギー価格が高止まりすれば先制的な利上げのリスクが高まると警告した。UBSは11月5日を重要な日と位置付けており、この会合は10月28日の秋季予算案の後に行われ、更新された経済見通しが含まれるためだ。為替に関しては、UBSは引き続き英ポンドに強気の見方を示し、年末までにユーロが0.8500ポンドになると予想している。これは良好な資本フローに支えられている。同行は、国債利回りの上昇による財政圧力を背景に、予算案発表前はポンドに戦術的な弱さが見られると指摘し、リスクは0.8650ポンドに向かうとみている。量的引き締めについては、UBSは国債償還の減少により、ペースが現在の年間700億ポンドから2026年10月から2027年9月までの間に500億ポンドに減速すると予想している。積極的な国債売却は年間200億ポンドで安定するとみられる。
UBS Group AGUBS's analysis and forecasts on BoE and sterling are part of its research, but no direct impact on UBS Group's own financials or operations.
UBS expects BoE to hold rates and turn hawkish, with risks of a hike if energy prices stay elevated; tactical pound weakness into Budget but constructive on sterling longer-term.
