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ゴールドマン・サックスは欧州の高級品株10銘柄のカバレッジを開始し、買い評価を付けたのはわずか4銘柄にとどまった。同社は、セクターの低調な成長は長続きせず、新型コロナ後の正常化が3年続いた後、2027年が転換点になるとの見方を示した。アナリストのアーワン・ランブール氏が率いるチームによると、売上高の減速はマクロ的な逆風よりも、積極的な値上げとイノベーションのペース鈍化によって引き起こされており、その両方が戦略的な惰性にある程度結びついている可能性があるという。伝統的な高級ブランドは2019年半ばから2026年半ばにかけて価格を約60％引き上げたと指摘した。ゴールドマンは、カバレッジ対象のオーガニック売上高成長率が、2024年と2025年の低調な比較を背景に2026年の6％から2027年には7％へ上昇し、セクターは中一桁台の成長に回帰すると予想。米国のアウトパフォームは2027年以降も続き、中東では機械的な反発、中国では売上の安定が見込まれる一方、欧州は米国人観光客の流入を除いて低調なままと予想した。買い評価の4銘柄はリシュモン、LVMH、モンクレール、プラダで、目標株価はそれぞれ225スイスフラン、500ユーロ、62ユーロ、52香港ドル。ゴールドマンはケリング、バーバリー、ブルネロ・クチネリを中立でカバレッジを開始し、ゼニアも中立を維持。一方、エルメスとスウォッチは売りで開始した。

欧州委員会は、UPMとSappiが計画するグラフィック用紙の合弁事業について深刻な懸念を改めて示し、両社に事実通知書を送付した。両社は現在この通知書を分析し、回答を準備している。UPMは、欧州委員会の予備的評価に同意できないと述べ、審査への関与を続ける考えを示した上で、この合弁事業は欧州のグラフィック用紙産業の長期的な競争力、持続可能性、強靱性を支えるものだと主張している。欧州委員会の懸念に対応するため、両社は取引の趣旨を踏まえ、事業売却ではなく具体的な救済措置の提案を提出する計画だ。今回の審査は、欧州委員会が競争政策の手法を更新する中で行われている。それは2026年4月30日に公表された改定合併ガイドライン案に反映されており、またデジタル化により欧州のグラフィック用紙需要が過去20年間で半分以下に減少したことを背景としている。UPMとSappiは2025年にこの合弁事業を発表し、2026年5月に確定契約に署名した。中国、南アフリカ、米国を含むほとんどの国・地域はすでに承認しており、欧州委員会の最終決定は年末かその直後になると見込まれている。合弁事業は取引完了後に事業を開始する。

トークトークの債権者らは、経営難に陥っているブロードバンド事業に対するBTの救済案が承認された場合、法的措置を検討していると表明し、かつての国営独占企業であるBTがトークトークに救済に乗り出せば、長期にわたる法廷闘争に発展する重大なリスクがあると警告した。アレス・マネジメントはトークトークの最大の債権者であり、BTは土壇場でトークトークの支配権を握ろうと動き出した。トークトークは差し迫った破綻を回避しようと奔走している。この通信大手は、トークトークの救済に合意する場合に長期の競争審査を回避する方法について政府関係者と協議を続けてきた。トークトークは約150万人の顧客を抱える英国第4位のブロードバンド事業者だが、BTは同時に、数億ポンドの損失に直面しているトークトークの債権者や株主から、費用と時間のかかる法的措置を招くリスクも抱えている。ボーダフォン、ヴァージン・メディアO2、スカイ、シティファイバーなどBTの競合他社は、この取引が競争ルールの重大な違反に当たるとして反対する見通しだ。一方、アレスや創業者のチャールズ・ダンストーン卿を含むトークトークの所有者らは、数カ月にわたり経営難の同社の買い手を探してきた。プライベートエクイティ会社のエピリスは、トークトークの卸売事業PXCの買収交渉を続けており、BTのオープンリーチに対して2億ポンドから2億5000万ポンド程度の支払い猶予を3カ月間求めた。アレスは現在、破産手続きを通じて消費者向け事業の潜在的買収者と見なされている。トークトークが破産手続きに直面すれば、チャールズ卿は保有株全てを失う見通しで、トスカファンドも保有株全てを失う可能性があり、アレスは各種融資や株式保有を通じて5億ポンド程度を失う可能性があるが、秩序ある事前合意型の破産手続きであれば、アレスは相当額を回収できると見込んでいる。BT、トークトーク、KKR、アレスはコメントを拒否した。

英オンライン取引プラットフォームのIGグループの株価は一時27.2%下落し、2025年4月以来の安値をつけた。同社は第3四半期の売上高が約2億4000万ポンドとなり、前年同期比14%減になる見通しを示した。店頭デリバティブ事業で顧客の取引損失から得る収益の維持率が低下したことが背景にある。同社によると、第3四半期のOTC収益維持率は約70%で、2025年後半にマーケットメイキング業務の変更を導入して以降の平均約80%を下回った。また2026年の売上高成長率見通しを前年比1桁台半ばの範囲に引き下げた。第3四半期の純取引収益は約2億1000万ポンドとなる見込みで、前年同期の2億4950万ポンドから減少する。OTC純取引収益は約18%減の1億5500万ポンドとなる一方、OTC顧客収入は約8%増加した。顧客の活動は依然として好調で、新規取引のオーガニック件数は前年同期比25%超増加し、アクティブ顧客数は約17%増となった。またアンダードッグ事業は季節的に重要な第4四半期を前に、第3四半期の純収益が約1億500万ドルと2倍以上に拡大した。ブレオン・コーコラン最高経営責任者は、2026年第3四半期も新規取引とアクティブ顧客の伸びは堅調だったと述べる一方、収益減少は市場環境が追い風とならない中でOTC収益維持率が低下したことを反映していると説明した。IGはまた、本社をジャージーに移転することと再編に関連して2026年に約3000万ポンドの一時費用を見込んでおり、上半期には既に1640万ポンドを計上している。これらとアンダードッグ買収費用を除いた2026年のEBITDAマージンは40%台前半となる見通しだ。