Assicurazioni Generali S.p.A.

เจฟเฟอรีส์ ปรับลดอันดับความน่าเชื่อถือของเจเนอราลี บริษัทประกันภัยสัญชาติอิตาลี จากเดิม "ซื้อ" เป็น "ถือ" เมื่อวันพุธ โดยระบุว่าเป้าราคาใหม่ที่ 38 ยูโร ไม่ได้ให้ผลตอบแทนรวมแก่ผู้ถือหุ้นมากพอที่จะสนับสนุนอันดับซื้อได้อีกต่อไป หลังจากราคาหุ้นปรับขึ้นอย่างรวดเร็ว หุ้นเจเนอราลีปิดที่ 43.07 ยูโรเมื่อวันอังคาร ซึ่งทำให้เป้าราคาใหม่ต่ำกว่าราคาปิดล่าสุดอยู่ 12% ทั้งนี้ เจฟเฟอรีส์ได้ปรับเพิ่มเป้าราคาจากเดิม 28.50 ยูโร หลังจากปรับการประเมินมูลค่าไปอ้างอิงกำไรปกติของปี 2570 แทนปี 2568 เจฟเฟอรีส์ระบุว่าหุ้นเจเนอราลีปรับขึ้น 123% นับตั้งแต่จูลิโอ แตร์ซาริโอล เข้าร่วมกลุ่มบริษัทในเดือนมกราคม 2567 เทียบกับที่ดัชนีประกันภัย SXIP ปรับขึ้น 52% และอัตราส่วนราคาต่อกำไรล่วงหน้าหนึ่งปีขยายตัวขึ้นเป็นมากกว่า 12 เท่า จากที่ต่ำกว่า 8 เท่าในช่วงเดียวกัน นักวิเคราะห์ยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อกลยุทธ์ของเจเนอราลี แต่ระบุว่าราคาหุ้นในปัจจุบันสะท้อนการปรับปรุงส่วนใหญ่ไปแล้ว พร้อมทั้งปรับเพิ่มประมาณการกำไรต่อหุ้นปี 2569 ขึ้น 7% เป็น 3.30 ยูโร และปรับเพิ่มประมาณการปี 2570 ขึ้น 5% โดยคาดการณ์ปี 2569 สูงกว่าฉันทามติอยู่ 2% ตามข้อมูลของ Visible Alpha ก่อนที่เจเนอราลีจะรายงานผลประกอบการเก้าเดือนในวันที่ 13 พฤศจิกายน เจฟเฟอรีส์ชี้ถึงข้อจำกัดที่อาจเกิดขึ้นต่อการปรับเพิ่มประมาณการกำไรในอนาคต รวมถึงแนวโน้มราคาเบี้ยประกันลูกค้ารายย่อยในธุรกิจประกันวินาศภัยที่ย่ำแย่ลง และความกังวลเกี่ยวกับอัตราการยกเลิกกรมธรรม์และอัตรากำไรจากธุรกิจใหม่ในธุรกิจประกันชีวิต พร้อมทั้งกำหนดมูลค่าพื้นฐานที่ 38 ยูโร โดยสมมติการซื้อหุ้นคืนเป็นประจำปีละ 500 ล้านยูโร และอัตราส่วนรวมค่าใช้จ่ายต่อเบี้ยประกันในธุรกิจวินาศภัยที่ 92.4% ควบคู่กับกรณีขาขึ้นที่ 50 ยูโร และกรณีขาลงที่ 30 ยูโร เจเนอราลีมีมูลค่าตลาดประมาณ 66.1 พันล้านยูโร และมีกำหนดจัดงานวันนักลงทุนปี 2569 ในวันที่ 18 พฤศจิกายน