นักวิเคราะห์บางส่วนคาดว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี กำลังมุ่งหน้าสู่ระดับ 6% ซึ่งเป็นระดับที่เห็นครั้งสุดท้ายในปี 2000 โดยมาร์กัส ทีเลน ผู้ก่อตั้ง 10x Research ระบุในบันทึกถึงลูกค้าวันอังคารว่าคาดการณ์ว่าอัตราผลตอบแทนอายุ 10 ปี จะเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 6% ในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า และชี้ว่าประเด็นสำคัญคืออัตราผลตอบแทนยังคงต่ำกว่าการเติบโตของ GDP ที่เป็นตัวเงินอย่างมาก ที่ 5.24% เทียบกับ 6.56% และต่ำกว่าการเติบโตรายปีของหนี้สาธารณะที่ประมาณ 8.5% นับตั้งแต่ปี 2020 ด้านแดน ไนล์ส ผู้ก่อตั้ง Niles Investment Management ระบุระหว่างปรากฏตัวบนช่อง CNBC ว่า 6% เป็นระดับขาขึ้นที่มีความเป็นไปได้สำหรับอัตราผลตอบแทนอายุ 10 ปี โดยชี้ไปที่การขาดดุลที่วิ่งอยู่ราวๆ 6% ของ GDP และการที่บริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่กำลังแข่งขันโดยตรงกับกระทรวงการคลังเพื่อระดมทุนในตลาดหนี้ ทีเลนและนักวิเคราะห์คนอื่นๆ ระบุว่าการเพิ่มขึ้นของอัตราผลตอบแทนเมื่อเร็วๆ นี้ ส่วนใหญ่มาจากความหวาดกลัวด้านการคลังและ Term Premium ที่สูงขึ้น ซึ่งหากเป็นเพราะความกังวลด้านการคลังมากกว่าการคุมเข้มของเฟด ถือเป็นกรณีฝั่งกระทิงสำหรับบิทคอยน์ โดยนับตั้งแต่สิ้นปี 2023 อัตราผลตอบแทนอายุ 10 ปี เพิ่มขึ้น 135 Basis Points สู่ระดับ 5.23% ซึ่งสูงที่สุดนับตั้งแต่ปี 2007 ขณะที่บิทคอยน์ปรับตัวเพิ่มขึ้นประมาณสองเท่าสู่ระดับ 86,000 ดอลลาร์ แม้จะย่อตัวลงจากสถิติสูงสุดในเดือนตุลาคมที่มากกว่า 126,000 ดอลลาร์ ข้อควรระวังคือหากอัตราผลตอบแทนพุ่งขึ้นเนื่องจากเฟดเริ่มกลับมาขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างรวดเร็วอีกครั้ง สถานการณ์ตามตำราปี 2022 ซึ่งบิทคอยน์ร่วงลง 64% จะกลับมาใช้อีกครั้ง
BitcoinAnalysts say rising 10-year Treasury yields driven by fiscal fears rather than Fed tightening would be a bullish case for bitcoin.
