Shandong Lubei Chemical Co Ltd

上海証券取引所は魯北化工の2025年年次報告書に対し問い合わせ状を送付し、海外事業の粗利益率の低さなどを重点的に取り上げた。同社の2025年の売上高は50.89億元、海外売上高は14.88億元で、海外販売の粗利益率はわずか1.20％と、国内の8.25％を大きく下回った。海外収入の95.84％は二酸化チタンによるもので、同品目の輸出粗利益率は0.01％に過ぎない。同社は、製品構成の違いが粗利益率格差の核心であり、海外の二酸化チタンの収益悪化は業界サイクルの底に加え、EU、インド、ブラジルによる中国産品への反ダンピング税賦課、輸出の多くがCIF条件で海運費を同社が負担していること、二酸化チタンが輸出還付税の対象外であることなどが重なったためと回答した。輸出の帳簿上の金額と税関の元データには2.02億元の差があるが、調整後の全体の差異率はわずか0.6％で、海外の上位10社の顧客はいずれも非関連の第三者であり、対応する売掛金は期日後に全額回収された。メタン塩化物の輸出粗利益率は28.74％と国内水準を上回った。トレーディング事業の収入は3486万元から810万元に減少し、石炭取引は純額法で計上され、2025年の総額ベースに戻した収入は4.65億元、粗利益率は0.92％で、収入減少は関連会社の自家消費向け調達需要の縮小によるものだ。