Nutrien Ltd

ニュートリエンは、戦略的選択肢に関する広範な検討と関係者との協議を経て、ポイント・リサス施設におけるトリニダード窒素事業を無期限に停止すると発表した。同社は、天然ガスの供給制約と不確実性が続く中、フリーキャッシュフローと投下資本利益率を高めるための最適な道筋として閉鎖を選んだと述べた。ニュートリエンは以前、港湾アクセスの制限と、信頼できる経済的な天然ガス供給の不足により、トリニダード窒素事業のフリーキャッシュフローへの貢献が長期にわたり減少したことを受け、2025年10月23日に同施設の管理された停止を実施していた。上流・窒素・独自製品事業担当上級副社長のディーン・パーキンス氏は、トリニダードチームの貢献と献身に感謝し、移行を責任を持って安全に進めることに尽力すると述べた。ニュートリエンは、トリニダード窒素事業からの生産を前提としていなかったため、2026年の窒素販売量見通しへの影響はないとし、信頼性の向上と低コストのボトルネック解消プロジェクトを通じて北米の窒素資産からの販売量を伸ばし、窒素に対する顧客需要に十分応えられる体制を維持していると述べた。

ナトリンのNTR株は過去1カ月で17.2%上昇し、同じ期間のザックス肥料業界の16.8%の伸びを上回った。肥料市場の堅調なファンダメンタルズ、カリと窒素の価格上昇、コスト効率の改善が背景にある。2026年上期のカリ販売量は過去最高の745万トンに達し、通年のカリ販売量見通しは1420万～1480万トンに引き上げられた。経営陣は2026年の世界カリ出荷量を7400万～7700万トンと予想している。上期のカリ平均純販売価格は前年比13%上昇して1トン当たり266ドルとなり、窒素の平均純販売価格は14%上昇して1トン当たり416ドルとなった。これによりカリ部門の調整後EBITDAは15%増の12億4000万ドル、窒素部門の調整後EBITDAは4%増の11億2000万ドルとなった。独自製品の売上総利益は前年比18%増の8億4300万ドルとなり、小売部門の調整後EBITDAは4%増の12億4000万ドルに押し上げられた。2026年の小売部門の調整後EBITDA見通しは17億5000万～19億5000万ドルに維持されている。経営陣は2026年の設備投資見通しを20億～21億ドルから19億5000万～20億5000万ドルに引き下げ、資本効率と構造的なフリーキャッシュフロー成長を理由に挙げた。NTRの現在のザックスランクは3（ホールド）である。

ニュートリエンが発表した上半期の調整後EBITDAは35億ドルで、前年同期比6％増加しました。これは記録的なカリ肥料の販売量と自社製品の利益率向上によるものです。同社は2026年のカリ肥料販売量見通しを1420万トンから1480万トンに引き上げ、世界のカリ肥料出荷予想は7400万トンから7700万トンに据え置きました。第2四半期の窒素部門の調整後EBITDAは6億3500万ドルでした。一方、小売部門の上半期調整後EBITDAは4％増の12億4000万ドルとなり、自社作物栄養剤の粗利益が10％増加したことが寄与しました。ニュートリエンは2026年の設備投資見通しを19億5000万ドルから20億5000万ドルに引き下げ、自社株買いのペースを月間約7500万ドルに加速しました。また、リン酸事業、トリニダードの窒素事業、ブラジル小売事業の一部について戦略的選択肢を検討しています。

ザックス・インベストメント・リサーチは、農業の近代化から恩恵を受けるアグテックおよび食品イノベーション関連株として、バンジ・グローバル、ディア・アンド・カンパニー、ニュートリエンの3社を注目銘柄に挙げた。バンジはザックスランク1の「強い買い」で、IFFの大豆タンパク濃縮事業の買収後、植物由来タンパク質や特殊原料分野での拡大を進めており、ビテラとの統合によりグローバルなサプライチェーン能力を強化している。ディアはザックスランク3の「ホールド」で、See & Sprayなどの精密農業技術や、スターリンクとの提携によるコネクテッド・デジタル・エコシステムの進化を続けている。同じくザックスランク3の「ホールド」であるニュートリエンは、独自の作物投入財、Echelonデジタルプラットフォーム、低コストのカリウムや窒素資産を活用し、よりスマートな農業実践を支援している。気候の不確実性、サプライチェーンの複雑化、消費者嗜好の変化に業界が対応する中、アグテックと食品イノベーションのテーマは、イングレディオンやコルテバを含むバリューチェーン全体の企業に広がっている。