Bank of Jiangsu Co Ltd

A+H銀行セクターは市場全体の調整の中で逆行高となり、中証銀行指数は1.43%上昇、香港ストックコネクト本土金融指数は0.15%上昇した。平安銀行、南京銀行、寧波銀行、江蘇銀行などがすでに中間決算を発表し、営業収益と親会社株主に帰属する純利益の前年同期比伸び率がそろってプラスに転じた。うち寧波銀行の親会社株主に帰属する純利益は前年同期比12.12%増加した。浦発銀行、重慶銀行、重慶農村商業銀行などは業績速報を開示し、重慶銀行の営業収益と親会社株主に帰属する純利益の前年同期比伸び率はいずれも10%を超えた。業界全体の純金利マージンは約4年ぶりに前期比で改善し、アナリストは、純金利マージンの下げ止まりは主に定期預金の金利再設定による調達コストの改善が寄与したとの見方を示す一方、貸出利回りには依然として下押し圧力がかかっており、下期の利ざやはおおむね安定を維持する可能性が高いとみている。

江蘇銀行が2026年の中間決算を発表し、親会社株主に帰属する純利益は218億7600万元で、前年同期より16億3700万元増加し、前年同期比8.09%増となり、5年連続の増加を達成した。同社の営業総収入は489億5200万元で、前年同期より40億8700万元増加し、前年同期比9.11%増となり、こちらも5年連続の増加となった。営業活動によるキャッシュフロー純流入額は1892億7200万元、最新の総資産負債比率は93.52%で、前期比0.10ポイント低下した。同社の最新のROEは6.23%で、前年同期より0.08ポイント上昇し、希薄化後1株当たり利益は1.13元で、前年同期比9.71%増となった。

国家金融監督管理総局のデータによると、2026年第2四半期の商業銀行の純利ざやは1.41％となり、第1四半期の1.40％から0.01ポイント上昇した。四半期ベースでの前期比上昇は2022年以来初めて。8月18日までに、平安銀行、浦発銀行、江蘇銀行、重慶銀行、重慶農村商業銀行はいずれも2026年半期決算または速報値を発表した。5行は上半期、営業収益と純利益がいずれもプラス成長となり、営業収益の前年同期比伸び率もすべて前年同期より高まった。このうち重慶銀行の営業収益は前年同期比10.80％増の84億8600万元、江蘇銀行は9.11％増の489億5200万元、重慶農村商業銀行は7.81％増の158億9200万元、浦発銀行は3.55％増の937億7700万元、平安銀行は1.8％増の706億1700万元だった。純利益については、重慶銀行の親会社株主帰属純利益は35億1800万元で前年同期比10.28％増、江蘇銀行は218億7600万元で8.09％増、重慶農村商業銀行は81億6800万元で6.09％増、浦発銀行は309億5100万元で4.08％増、平安銀行は256億9600万元で3.3％増だった。5行に共通する特徴は、預金の伸びが貸出の伸びを明確に上回ったことで、これは中央銀行のデータとも一致する。2026年7月末の人民元預金残高は前年同月比8.1％増、貸出残高は5.1％増だった。預金と貸出の伸び率の差が最も大きかったのは江蘇銀行で、預金は前年末比17.39％増、貸出は12.20％増。重慶銀行は預金が10.87％増、貸出が9.63％増。浦発銀行は預金が5.05％増、貸出が2.88％増。平安銀行は預金が2.2％増、貸出が1.8％増だった。平安銀行の冀光恒頭取は、現在も有効な資金調達需要はなお不足しており、上半期のリテール個人向け貸出の増加額はわずか数十億元にとどまったと述べた。資産の質では、江蘇銀行の不良債権比率は0.81％と上場以来最も良好な水準となり、重慶農村商業銀行は1.05％で前年末から0.03ポイント低下、平安銀行は1.05％で横ばい、浦発銀行は1.25％で0.01ポイント低下した。

江蘇銀行が発表した2026年上半期の業績速報によると、営業収益と親会社株主に帰属する純利益はそれぞれ前年同期比9.11％増、8.09％増となり、不良債権比率は上場以来最低の0.81％に低下した。6月末時点で同行の総資産は5.61兆元を突破し、年初から13.79％増加、預金の伸びは貸出の伸びを上回った。最近、同行は経営陣の交代を完了し、1970年代生まれの袁軍が董事長に、高増銀が頭取に就任した。新体制はすべて内部昇格で固められ、市場関係者は人事が円滑に移行するとみている。

江蘇銀行が2025年年度利益配当実施公告を発表し、1株当たり現金配当0.2332元（税込）、権利確定日は2026年7月9日、配当落ち・権利落ち日は2026年7月10日となった。江蘇銀行は配当低ボラティリティ指数の構成銘柄で、同指数は流動性が高く、継続的に配当を実施し、配当性向が適度で、1株当たり配当がプラス成長かつ配当利回りが高く、ボラティリティが低い50銘柄を選定している。同指数に連動する配当低ボラティリティETF華夏は、運用管理費用と信託報酬の合計がわずか0.2％と同種最低水準で、直近1年間の配当利回りは5.34％、対応するトータルリターン指数は設定日から2026年5月末まで、任意の時点で6ヶ月保有した場合のプラスリターン確率が71％、1年、2年、3年保有ではそれぞれ84％、89％、95％に上昇し、バーベル戦略における防御的資産配分として適している。