BOK Financial Corporation

BOKフィナンシャル・コーポレーションは、純利息収入の増加と多様な手数料収入源を通じて収益基盤を拡大しており、収益は3年間の年平均成長率（CAGR）5.5%を記録し、2026年上半期には前年同期比10.2%増となりました。主要な貢献要因である純利息収入は、2022年から2025年にかけてCAGR 3.1%で成長し、2026年上半期も増加を続けています。これは、融資の伸び、固定金利資産の再価格設定、安定した調達コストに支えられています。経営陣は、2026年の純利息収入が14億2000万ドルから14億5000万ドルのガイダンスレンジの上半分になると予想しており、2025年の13億2000万ドルから増加します。2022年から2025年にかけてCAGR 9.6%で成長した手数料収入も、顧客獲得とより深い顧客関係に牽引されて拡大していますが、経営陣は総手数料およびコミッションが8億2000万ドルから8億4500万ドルのガイダンスレンジの下半分になると予想しており、2025年の8億70万ドルから増加します。2018年のCoBizフィナンシャル買収などの戦略的買収は、専門融資と手数料を生む事業を追加することで、多様化を強化しました。Zacksコンセンサス予想では、2026年と2027年の収益はそれぞれ3.9%と5.9%の上昇が見込まれており、サウスステートやシチズンズ・ファイナンシャルなどの同業他社も同様の戦略を通じて堅調な収益成長を遂げています。

BOKファイナンシャルの株価は最新の決算発表以降3.6%上昇し、S&P500種指数をアウトパフォームしている。同社は2026年第2四半期の調整後1株当たり利益を2.59ドルと発表し、ザックス・コンセンサス予想の2.56ドルを上回り、前年同期比18.3%増となった。純収益は10.1%増の5億8940万ドルとなり、純金利収入と手数料の増加が寄与した。貸出金と預金も前期比で増加した。経営陣は2026年の貸出成長率と純金利収入の見通しを上方修正し、引当金費用は2000万ドル未満を見込んでいる。アナリストは過去1カ月間に予想を上方修正しているが、同銘柄のザックスランクは3、つまりホールドとなっている。

CMC鉄道は、BOKフィナンシャル傘下のバンク・オブ・テキサスと8790万ドルの融資枠を締結し、既存債務の借り換えとガルフ・インランド・ロジスティクス・パークの拡張に充てる。この資金により、約1100区画の鉄道車両保管スペースを新設し、合計2000区画とするほか、線路インフラと積み替え施設への投資も行う。CMC鉄道は、テキサス州デイトンにある3800エーカーの工業団地で唯一の鉄道サービスパートナーであり、第1期ではすでに7社のアンカーテナント、400人超の新規雇用、約2億5000万ドルの設備投資を呼び込んでいる。バンク・オブ・テキサスのリレーションシップマネジャー、ジョージ・サルバディ氏は、同行がヒューストンにおける鉄道インフラ整備を支援することに注力しており、今回の融資はCMCの継続的な成長を後押しするものだと述べた。

BOKファイナンシャルは2026年の利益ガイダンスを、従来の収益および純金利収入のレンジ上限に引き上げた。また、第2四半期の純金利収入と純利益が増加したことも発表した。同社の株価は過去1年で37.93%上昇、年初来では19.89%上昇し、142.28ドルで取引を終えた。ナラティブ・フェアバリュー推定値149.13ドルに基づくと、株価は約4.6%割安と示唆されるが、PERは13.4倍と、米国銀行業界平均の11.9倍、および同社の適正倍率11.6倍を上回っている。アナリストの目標株価は138.00ドルから170.00ドルの範囲で、コンセンサスは149.12ドル。主なリスクとして、商業用不動産とエネルギー融資への集中エクスポージャー、および激しい競争による利ざや圧力が挙げられる。

BOKファイナンシャルは2026年第2四半期の利益を1億7650万ドル（希薄化後1株当たり2.92ドル）、調整後利益を1億5650万ドル（同2.59ドル）と発表した。総融資は前期比3.4%増、前年同期比11.5%増と四半期ベースで過去最高の伸びを記録し、事業融資は前期比3.9%増、前年同期比11.1%増となった。手数料収入は前期比780万ドル減の2億200万ドルだったが、受託・資産運用収入は前期比450万ドル増と四半期ベースで過去最高を更新した。純金利収入は930万ドル増加し、純金利マージンは1ベーシスポイント拡大した。不良資産は280万ドル増の5500万ドルとなり、期末融資および回収資産の20ベーシスポイントに相当する一方、当期の純償却額はわずか50万ドルにとどまった。貸倒引当金は3億2300万ドルで、融資残高の1.1%に相当し、資本水準は引き続き堅調で、有形普通株主資本比率は9.6%、CET1比率は12.9%であった。運用・管理資産残高は57億ドル増の1293億ドルとなり、年率10%の成長を反映している。2026年通期の融資成長率は10%超が見込まれ、収益成長率は一桁台半ばのレンジ上限、効率性比率は約62%と予想される。