Ingredion Incorporated

イングレディオン・インコーポレイテッドのテクスチャー・ヘルスフル・ソリューションズ部門が成長を継続し、2026年第2四半期の純売上高は前年同期比5%増の6億2700万ドル、純販売数量は7%増加し、9四半期連続の数量成長となりました。部門営業利益は5%増の1億1700万ドルで、T&HS史上2番目に高い四半期営業利益となり、営業利益率は前年の18.5%から18.7%に改善しました。同社は、数量の強さは顧客の在庫補充や価格改定前の需要前倒しによるものではなく、ソリューションが事業全体よりも速く成長し続けていると述べました。2026年についてイングレディオンは、T&HSの純売上高が中一桁台の伸び、営業利益が中から高一桁台の伸びとなると予想していますが、タピオカコストの上昇と不利な価格構成が利益率の改善を制限する可能性があります。また、インターナショナル・フレーバーズ・アンド・フレグランスは2026年第2四半期にテイスト部門の売上が4%増の6億8800万ドル、ヘルス・アンド・バイオサイエンシズ部門が5%増の6億100万ドルとなり、両部門のEBITDAは6%増加しました。一方、アーチャー・ダニエルズ・ミッドランドは栄養部門の営業利益が51%増の1億7200万ドル、ヒューマン・ニュートリション部門の営業利益が51%増の1億3900万ドルとなったと報告しました。

イングレディオンは1株当たり0.83ドルの四半期配当を宣言した。これは従来の0.82ドルから1.2%の増配となる。この配当の予想利回りは3.35%で、10月1日時点の株主名簿に記載された株主に対して10月20日に支払われる。10月1日は権利落ち日でもある。

原料、香料、フレグランス企業の第2四半期決算はまちまちで、追跡対象5銘柄の売上高はコンセンサス予想を全体で2.4%下回った。ダーリング・イングレディエンツの売上高は17億2000万ドルで、前年同期比16.4%増、予想を0.5%上回ったが、EBITDAは大幅に未達だった。アーチャー・ダニエルズ・ミッドランドは売上高226億8000万ドルと7.2%増、予想を2.2%上回り、最も好調な四半期となった。一方、インターナショナル・フレーバー・アンド・フレグランスは売上高が29.3%減の19億5000万ドルと最も弱く、予想を25%下回った。イングレディオンは売上高18億5000万ドルと横ばいで、予想を0.9%上回った。バンジ・グローバルは売上高が88.3%増の240億4000万ドルとなり、予想を9.3%上回った。同グループの株価は直近の決算発表以降、平均で4.9%上昇している。

イングレディオンは、パキスタン事業の過半数株式売却を反映し、2026年通期の調整後1株当たり利益見通しを10.30～10.90ドルに据え置いた。同社が発表した第2四半期の純売上高は18億5000万ドルで前年同期比1％増、テクスチャー＆ヘルスフル・ソリューションズ部門の数量成長率は7％に加速した。また、テート・アンド・ライルの株主がイングレディオンによる全額現金買収提案を承認したと発表し、この取引により2030年までに1億3000万ドルのランレートシナジーが見込まれ、買収後最初の通年で調整後EPSの15％超の増加効果が期待される。四半期の調整後営業利益は2億5800万ドル、通期の営業キャッシュフローは現在7億～8億ドルを見込む。設備投資は4億5000万～4億9000万ドルの範囲となる見通しで、アルゴ施設への追加支出が割り当てられる。

ResearchAndMarkets.comの最新レポートによると、青果物向け食用コーティングの世界市場は、2025年の11.2億ドルから2030年までに16.2億ドルに成長すると予測されています。2026年には12.0億ドルに達し、年平均成長率7.5%を示し、その後2030年にかけては年平均成長率7.7%で拡大する見通しです。この成長は、より長持ちする生鮮青果物への需要、天然保存方法、食品廃棄物を削減するソリューション、そして果物や野菜の国際貿易の拡大とバイオポリマーコーティング技術の進歩によって推進されています。2025年には北米が最大の地域市場となり、アジア太平洋地域が最も速い成長を記録すると予測されています。レポートでは、イングレディオン、ジョン・ビーン・テクノロジーズ、アグロフレッシュ・ソリューションズ、アピール・サイエンシズを含む主要20社のプロファイルが紹介されています。

イングレディオン・インコーポレーテッドは、ラフハン・メイズの株式51%を、ニシャット・ホテルズ・アンド・プロパティーズ率いる関連購入者グループに約1億6500万ドルで売却する取引を完了しました。イングレディオンは取引終了後もラフハン・メイズの株式を約20%保有しています。この取引は2025年9月29日に発表され、イングレディオンのパキスタン事業の2025年通期の純売上高は約2億5000万ドルでした。

イングレディオンに対する強気の見解がMaxDividendsのSubstackで発表され、同社の高マージン特殊原料へのシフトと植物性タンパク質プラットフォームが強調された。テクスチャー＆ヘルスフルソリューションズ部門は8四半期連続で数量成長を達成し、植物性タンパク質事業は2025年に40%超の成長を記録、営業損失も縮小した。2026年第1四半期にはアーゴ工場の熱事故やメキシコでの為替圧力といった逆風があったものの、イングレディオンは17億9200万ドルの収益を上げ、5200万ドルの配当を支払った。同社の配当利回りは3.25%で、15年連続増配を続けており、配当性向は31.60%を維持している。

ジム・クレイマーはマッドマネーでイングレディオンを取り上げ、市場が同社による英国の原料会社テート・アンド・ライルの36億ドルの現金買収を過小評価していると主張した。食品・飲料業界向けに風味や食感を提供するイングレディオンの時価総額はわずか62億ドルであり、この買収は変革的な取引で、原料分野で一大勢力を築くと指摘。クレイマーは、同社株が年初来10％下落しており、その一因は5月初旬の冴えない四半期決算だが、合併によりイングレディオンが業界で最も重要な企業になるとの見方を示した。