MasterCraft Boat Holdings, Inc.

マスタークラフト・ボート・ホールディングスは、6カ月の移行期間について純売上高2億8700万〜2億9100万ドル、調整後1株当たり利益0.66〜0.76ドルをガイダンスした。調整後EBITDAは2900万〜3200万ドル、設備投資額は約900万ドルを見込む。このガイダンスは、チャパラルとロバロを含む統合後の会社を反映したもので、統合完了に伴い決算期を12月に変更したことを受けたもの。ブラッドリー・ネルソン最高経営責任者によると、今後6カ月間の小売市場の需要は約5〜10%減少する見通しで、特にエントリーレベルのポンツーンとランナバウト市場が弱いという。第4四半期の全社純売上高は3億4890万ドル、調整後EBITDAは4560万ドルだった。これには新設のレクリエーション・スポーツフィッシング部門が6週間の所有期間中に計上した売上高3330万ドルと調整後EBITDA180万ドルが含まれる。四半期は継続事業で700万ドルの損失、希薄化後1株当たり0.35ドルの赤字となった一方、連結調整後純利益は1350万ドル、同0.67ドルだった。また、レジャー部門のクレストブランドに係る無形資産について1010万ドルの非現金減損費用を計上した。マスタークラフトは年度末時点で現金4390万ドルを保有し、有利子負債はなく、7500万ドルのリボルビング・クレジット・ファシリティは全額利用可能な状態だった。

マスタークラフトの株価は過去6か月で17.4%上昇し、S&P500を6%上回り、1株あたり25.08ドルに達したが、アナリストは依然として慎重な姿勢を崩していない。過去5年間の売上高は年平均6.7%減少しており、需要の弱さを示している。過去2年間のフリーキャッシュフローマージンは平均わずか7%で、再投資の可能性を制限しており、投下資本利益率は大幅に低下し、収益性の高い成長機会がほとんどないことを示唆している。株価は予想利益の13.5倍で取引されており、妥当なバリュエーションだが、自信を与えるものではない。

StockStoryは、ファンダメンタルズに懸念のある3つのバリュー株を特定した。マスタークラフトは予想PER12.5倍で取引されており、5年間の年平均売上高が6.7%減少し、フリーキャッシュフロー利益率は7%と低い。クッシュマン・アンド・ウェイクフィールドは予想PER8.7倍で、年平均売上高成長率はわずか6%にとどまり、フリーキャッシュフローを生み出せていない。ユニバーサル・ヘルス・サービシズは予想PER5.9倍だが、既存店売上高が伸び悩み、5年間のフリーキャッシュフロー利益率は4.2%と弱い。