Smiths Group PLC

スミス・グループに対して、アナリストの新たな目標株価が2675ペンスから3150ペンスの範囲で相次いで設定され、シンプリー・ウォール・ストの適正価値推定は1株当たり約28.58ポンドから約29.35ポンドに引き上げられた。ゴールドマン・サックスは「買い」評価と31.50ポンドの目標株価でカバレッジを再開し、同社の簡素化された事業構造、より高い利益率の可能性、そして同社がカバレッジ内で最大と称する自社株買いプログラムを理由に挙げた。一方、JPモルガンは目標株価を28.10ポンドから31.00ポンドに引き上げ、「オーバーウエート」の姿勢を維持した。弱気派では、シティがスミス・グループを「買い」から「中立」に引き下げ、目標株価30.00ポンドを維持し、決算後の株価上昇でバリュエーションの上昇余地が明らかでなくなったと述べた。ジェフリーズは目標株価を27.50ポンドから26.75ポンドに引き下げ、「ホールド」評価とし、短期的な課題と混とんとしたコンセンサス予想を指摘した。今回の修正の背景には、売上成長率の前提が約8.97%の減少から約5.76%の成長見通しへと変化し、純利益率の前提が約12.35%から約16.45%へ、将来の株価収益率が約42.2倍から約24.0倍へと移行したことがある。また、高性能フローおよび熱管理事業に注力する計画も焦点となっており、スミス・インターコネクトとスミス・ディテクションの売却または分社化の可能性や、5億ポンドの自社株買いが含まれる。売却収入は株主還元に充てられ、フューチャー・スミス計画は有機的な売上高、1株当たり利益、営業利益率の向上を目指している。

スミス・グループは2026年度について、オーガニック収入の成長と利益率の拡大を報告した。同社は大規模なポートフォリオ再編を完了し、ジョン・クレイン事業とフレックス・テック事業に集中する体制となった。同社はスミス・インターコネクトとスミス・ディテクションの売却を完了し、33億ポンドの企業価値を実現したほか、4月にDRCヒート・トランスファーを1億6500万ポンドで買収し、非中核のフレックス・テック工業事業3社を4000万ポンドで売却することに合意した。継続事業の収入はオーガニックで1.2%増の19億ポンド、ヘッドライン営業利益はオーガニックで1.9%増の3億9900万ポンド、ヘッドライン営業利益率は20ベーシスポイント上昇して20.6%となった。ヘッドライン1株当たり利益は6%増の86.8ペンス、グループ全体のヘッドライン1株当たり利益は12%増の135.7ペンスとなり、取締役会は1株当たり33.5ペンスの期末配当を提案した。これにより年間配当は48.5ペンスとなり、5.4%の増配となる。2027年度についてスミスは、オーガニック収入が約4%増加し、ヘッドライン営業利益率が約21%になるとの見通しを示した。また、ディテクション売却に関連するさらに15億ポンドの自社株買いが未実行で残っており、2027暦年末までにほぼ完了する見込みだと述べた。