Viper Energy Ut

コノコフィリップスは、グローバルな分散、規模、配当へのコミットメントにより、2026年に向けてバイパー・エナジーよりも優れたエネルギー株として評価されている。コノコフィリップスは2025年度の売上高が616億ドルで8%増加し、純利益は約80億ドル、フリーキャッシュフローは約72億ドルとなり、負債資本比率は約0.4倍を維持した。一方、主にダイヤモンドバック・エナジーが運営する鉱物権・ロイヤルティ会社であるバイパー・エナジーは、売上高が62%増の約14億ドルとなったが、純損失は6800万ドル、フリーキャッシュフローは約13億ドルのマイナスとなった。コノコフィリップスの株価は予想PERが10.6倍、PSRが2.2倍であるのに対し、バイパー・エナジーはそれぞれ21.2倍、4.1倍であり、バリュー株としての魅力がある。分析では、コノコフィリップスがヘッジを行わずに原油価格上昇の恩恵を享受できる点や、過去1年間で1株当たり3.30ドルの堅調な配当を実施している点が強調されている。一方、バイパー・エナジーは鉱物権の枯渇リスクや運営会社への依存度の高さが課題となっている。

ガルフポート・エナジーは、より高い収益性と割安なバリュエーションを背景に、2026年に向けてバイパー・エナジーよりも選好される銘柄として浮上している。アパラチア盆地とアナダルコ盆地に注力する探鉱・生産会社であるガルフポートは、2025年度の売上高が約13億ドル、純利益が約4億2780万ドル、フリーキャッシュフローが約2億7560万ドルだった。一方、パーミアン盆地でダイヤモンドバック・エナジーなどのオペレーターに依存するロイヤルティ重視のバイパー・エナジーは、売上高が約14億ドルとガルフポートを上回ったものの、約6900万ドルの純損失を計上し、フリーキャッシュフローは約13億ドルのマイナスとなった。ガルフポートのフォワードPERは7.1倍と、バイパーの21.3倍やセクター平均の20.8倍を大きく下回っており、よりバリュー志向の選択肢となっている。両社とも配当は実施していないが、ガルフポートは収益性の高い事業運営と、2026年に1株当たり利益が約26ドルへと20%増加する見通しにより、優位に立っている。