Shell plc

エクイノールは、ブレント原油価格の高止まりと生産基盤の拡大により、原油実現価格の上昇から恩恵を受ける立場にある。ブレントは中東の供給混乱と世界の在庫減少を背景に1バレル100ドルを超えて取引されており、ホルムズ海峡の混乱が地域のエネルギー輸出を制限している。エクイノールの上流ポートフォリオは、ヨハン・カストベルグ、エイリン、シムラ、バカラウなどの資産からの生産増加に支えられており、1バレル約50ドルの配当後の低い損益分岐点は、ブレントが後退しても強いキャッシュ創出力を支える。米国エネルギー情報局は、2026年下半期のブレントが1バレル平均約90ドルになると予測している。シェルは2026年第2四半期の上流部門調整後利益が増加し、実現液体価格は前四半期の1バレル72ドルから89ドルに上昇した。一方トタルエナジーズは、ブレントの1バレル8ドル上昇が、イラク、カタール、アラブ首長国連邦の影響を受けた資産による2026年のキャッシュフローへの影響を相殺するのに十分だと述べた。エクイノールの株価は過去1年間で67.7％上昇したが、業界全体の伸びは115.7％だった。株価は過去12カ月のEV/EBITDAで2.2倍と、業界平均の5.94倍に対して割安な水準で取引されている。

シェルは、米国の化学事業を最大80億ドルで売却する可能性を検討している。これは、新たな深海資産の取得や小売事業の拡大を含む、より広範なポートフォリオ最適化の一環だ。9月、シェル・オフショアは、BPが米国メキシコ湾で操業する探鉱案件コニファーの30%権益を取得した。また、子会社のエクイロン・エンタープライゼスは、トライスター・エナジーへの出資比率を33%から100%に引き上げ、約650のディーラー所有拠点への供給体制を可能にし、シェルの米国モビリティ・アンド・コンビニエンス事業のポートフォリオを約550の直営コンビニ店舗に拡大する。こうした動きは、記録的な製油所稼働率とブラジルでの上流生産が調整後利益を98億ドルに押し上げた第2四半期を受けたものだ。34億ドルの運転資本流入により、営業キャッシュフローは214億ドルとなった。最近完了したARCリソーシズの買収は資源枯渇への懸念を和らげるが、主に株式で資金調達されたため、既存株主の持分は希薄化した。モルガン・スタンレーは最近、シェルの目標株価を101.30ドルに引き上げた。株価は10月1日に95.61ドルで取引を終え、2026年に入って29.50%上昇しており、時価総額は2677億6000万ドル、予想PERは9.57倍となっている。

シェル、エクイノール、トタルエナジーズが共同出資する二酸化炭素回収・貯留事業会社ノーザンライツは、ヘルシンボリ市が所有するオレサンドスクラフト・クラフト・アンド・バルメとの間で新たな顧客契約を締結した。契約に基づき、二酸化炭素はスウェーデン・ヘルシンボリにあるオレサンドスクラフトの廃棄物発電施設フィルボルナベルケットで回収・液化され、ハルムスタッドのハッランド港までトラックで輸送された後、ノルウェー・オイガルデンにあるノーザンライツの受入ターミナルへ船で運ばれ、海底およそ2600メートル下の貯留層に永久貯留される。ノーザンライツは年間最大20万トンの二酸化炭素の輸送と貯留を提供し、合意された条件を前提に、2029年第4四半期の操業開始を目指す。オレサンドスクラフトは、ストックホルム・エクセルギに続くノーザンライツの2社目のスウェーデン顧客となり、4カ国にまたがる産業顧客としては全体で7社目となる。国境を越えた二酸化炭素の輸送と貯留を可能にする初の取り組みとされるノーザンライツは、2025年に初の二酸化炭素圧入を完了し、商業貯留活動の開始を画した。

TCエナジーは、LNGカナダとその合弁パートナーがLNGカナダ施設の拡張について最終投資決定を下したことを受け、コースタル・ガスリンク第2期を推進すると発表した。これは、TCエナジーが以前に承認していた条件付き最終投資決定に伴う条件を満たすものだ。既存のコースタル・ガスリンク・パイプラインは1日あたり約21億立方フィートの天然ガスを輸送しており、第2期では、ドーソン・クリークとブリティッシュコロンビア州キティマットにあるLNGカナダ液化施設を結ぶ既存の670キロメートルのルート沿いに新しい圧縮機ステーションと施設のアップグレードを設けることで、その輸送能力をほぼ2倍にすることが見込まれている。シェルは、その関連会社であるシェル・カナダ・エナジーを通じて、キティマットにおけるLNGカナダプロジェクトの第2期について最終投資決定を下し、施設の生産能力を年間1400万トンから2800万トンへと2倍にする拡張への道を開いた。このプロジェクトは統合型デリバリーモデルに従い、LNGカナダが第2期の実行マネージャーを務める一方、コースタル・ガスリンクはパイプラインの所有者、運営者、許可保有者であり続ける。この体制は、コースタル・ガスリンクの資本コミットメントと、建設費やスケジュールのリスクへのエクスポージャーを抑えるために設計されている。コースタル・ガスリンク第2期の建設は2027年初頭に始まる見通しで、プロジェクトは2030年代初頭に供用開始すると予想されている。

三菱商事は29日、カナダ西部の液化天然ガス生産施設「LNGカナダ」の生産能力増強に向けた投資を決定したと発表した。英石油大手シェルなどのパートナー企業と共同で投資し、三菱商事が支出する事業費は約5000億円となる。液化設備を拡張し、2030年代初頭に生産能力を現在の2倍に当たる年2800万トンに引き上げることを目指す。

シェルは、少なくとも300億ドル規模の四半期自社株買いを19四半期連続で実施すると発表した。堅調なキャッシュ創出力に支えられたもので、純負債は第1四半期の526億ドルから417億5000万ドルへと急減した。同社は過去12カ月間に営業キャッシュフローの44%を株主に還元し、2026年第2四半期には調整後利益98億4000万ドルを計上した。これは同社の四半期実績として過去2番目に高い水準で、前年同期比では2倍超の増加となる。子会社のエクイロン・エンタープライゼズは、シェル・オイル・プロダクツ・USとして事業を展開しており、トライ・スター・エナジーへの出資比率を33%から100%に引き上げる。これにより米国におけるシェル直営のコンビニエンス小売拠点は2倍超に拡大し、燃料・コンビニエンス小売店舗が320店舗加わる。リスク面では、カタールにあるシェルのパールGTL施設が3月以降停止したままだ。攻撃により施設が損傷したためで、同社の石油・ガス生産の約10%を占める操業が混乱している。また、米国化学事業を最大80億ドルで売却する可能性があるが、ペンシルベニア州モナカの施設に投じた140億ドルに比べれば大幅な割引となる。機関投資家の保有は小幅に増加し、2026年第2四半期末時点で49のヘッジファンドがポジションを保有した。前四半期は45だった。空売り比率は3.16%だった。

ロイター通信が9月17日に報じたところによると、シェルとLNGカナダ輸出プロジェクトのパートナーは、早ければ10月にも第2期拡張の最終投資決定に達する可能性がある。提案されている拡張は、ブリティッシュコロンビア州の施設に年間1400万トンのLNG輸出能力を追加し、プロジェクトの総能力を実質的に倍増させて年間2800万トンにする。シェルはLNGカナダの40%の権益を保有しており、最大株主として合弁事業の主導的支援者となっている。第1期は400億カナダドルの費用がかかり、今年初めに最初の貨物を出荷した。この拡張はまた、シェルがARCリソースを164億ドルで買収し、生産量を日量37万バレル相当増やした後の、シェルの広範なカナダ戦略にも適合する。プロジェクトはまだ承認されておらず、シェルは、中国のLNG需要の弱まりと世界的な供給過剰の可能性への懸念の中で、いかなる決定も競争力、手頃な価格、政府の支援、利害関係者のニーズを考慮すると述べた。

ウィソン・ニュー・エナジーズはバンコクで開催されたGastech 2026会議において、浮体式データセンター構想を公開した。同社の浮体式貯蔵再ガス化発電技術とモジュール式データセンターインフラを単一の洋上プラットフォーム上に組み合わせたものである。この浮体式電力データセンター、通称FPDCは、LNGを船上で貯蔵・再ガス化し、それを直接電力に変換して現地のコンピューティングラックに供給する。同社はまた、再ガス化の過程で放出される冷熱エネルギーをサーバーの冷却に活用できるかどうかを検討している。この構想は、米国における陸上データセンターへの制約の高まりに対応するもので、複数年にわたる送電網接続の待ち行列、水冷方式への反対意見、都市部やファイバーハブ近郊の土地不足、さらにはテキサス州のグレッグ・アボット知事が水とエネルギーの使用状況の見直しを待つ間、州のデータセンター許認可手続きを一時停止するよう8月に指示したことなどの政治的逆風も背景にある。ウィソンの洋上実行における直近の実績はこの夏にあり、コートジボワールのエニの沖合油田にサービスを提供するバレーヌ第3フェーズFPSOのEPCIC契約を締結した。これは1日9万バレルの石油を処理する設計の、全長約308メートルの設備である。Gastechでは、ウィソンはシェルとの協業契約も締結し、シェルの二重混合冷媒液化技術を同社の浮体式LNGポートフォリオに統合することになった。このプロセスがより広範なFLNG市場で利用可能になるのは初めてのことである。また、ヒューストンに拠点を置くKBRとの間で、エンジニアリング、アドバイザリーサービス、統合プロジェクトソリューションを対象とする戦略的覚書も交わした。ノルウェーのDNVは、ウィソンの低排出FLNGについて、世界初となるFLNG ABATE NotationのFEED承認を付与した。また、ヒューストンに本社を置くアメリカン・ビューロー・オブ・シッピングは、ウィソンのアンモニア向け浮体式貯蔵再ガス化設備設計について基本承認を付与した。

シェルとトリニダード・トバゴ国営ガス会社（NGC）は、アフロディーテ沖合鉱区からの天然ガス供給に関する商業契約を最終合意し、プロジェクトを遅延させていた主要な障害を解消した。NGC会長のジェラルド・ラムディーン氏は、最終合意された条件は国営ガス会社にとってプロジェクトの採算性を大幅に改善するもので、以前に交渉された条件と比べて同国にもたらす価値が400％増えると述べた。アフロディーテ開発は2027年第2四半期に初のガス生産を開始する見通しで、NGCのパイプラインとガスインフラが同鉱区の生産を国内市場へ輸送する。追加供給は、長年にわたる天然ガス生産の減少でLNG輸出が圧迫され、複数の石油化学施設の閉鎖にもつながったトリニダード・トバゴを支援することを目的としており、下流事業や電力事業者、産業顧客、そしてシェルが45％の権益を保有するアトランティックLNGへの供給義務を支える。この合意は、ベネズエラを巻き込む国境を越えた機会や、トリニダード・トバゴと共有する越境資源であるロラン沖合ガス田の探鉱など、同国のガス供給を強化するシェルの広範な取り組みの一環である。ロランは海底坑井をマナティー・プラットフォームに接続する計画だ。

HSBCは金曜日、BPとTotalEnergiesを保有から買いに格上げし、ブレント原油、精製マージン、ガス価格の予測を引き上げたことを受け、世界の石油セクター全体の利益とキャッシュフロー予測を上方修正した。キム・フスティエ氏率いるアナリストらは、ホルムズ海峡の流れが部分的かつ段階的に回復するとの見方から、2026年のブレント原油想定を1バレル約80ドルから約90ドルに、2027年の予測を65ドルから85ドルに引き上げた。また、2026年下半期のTTFガス価格予測を100万英国熱量単位当たり16.7ドルから22.5ドルに、2027年の予測を12ドルから17ドルに引き上げた。この修正により、HSBCのセクター全体の2026年から2028年の1株当たり利益予測はそれぞれ平均19%、65%、33%上昇し、1株当たりキャッシュフロー予測は平均12%、30%、14%上昇した。上方修正幅が最も大きかったのは、上流、精製、トレーディングを合わせ持つ国際石油メジャーだった。BPについては、目標株価を570ペンスから640ペンスに引き上げ、約18%の上昇余地を示した。TotalEnergiesについては、目標株価を80ユーロから93ユーロに引き上げ、18.4%の上昇余地を示した。HSBCはShell、Repsol、Chevronの買い評価を維持し、Chevronの目標株価を218ドルから250ドルに引き上げ、年間自社株買いのペースを100億ドルから120億ドルへと150億ドルに引き上げると予想した。一方、Eni、Equinor、Galp、ExxonMobilは保有を維持し、OMVは削減を維持した。

コンステレーション・エナジーは2026年9月10日、シェルの子会社であるシェル・エナジー・ノースアメリカから、ロードアイランド州エネルギーセンターを所有するRISECホールディングスの全株式を7億1500万ドルで取得する契約を発表した。出力609メガワットの天然ガス焚きコンバインドサイクル施設で、ISOニューイングランド卸売市場に電力を販売している。初年度の税制優遇措置を差し引いた実質購入価格は約5億8000万ドルとなる。コンステレーションは、この買収が営業利益に即座に寄与し、レバレッジなしのリターン基準10%を満たしつつ、50億ドルの自社株買いプログラムを維持できると述べた。シェルにとってこの売却はポートフォリオの高品質化の一環であり、資本還元や構造的な自社株買い、より高マージンの投資を支える現金を確保するものだ。コンステレーションは原子力発電群に加えて信頼性の高い地域容量を獲得するが、負債の増加や商品価格・電力価格の変動に対するマーチャント型ガス事業のエクスポージャーも抱えることになる。

シェブロンとエジプトは、キプロスのアフロディーテガス田をエジプトのインフラに接続するために必要な合意を加速させようとしている。カイロは東地中海のガスハブとしての役割を強化する狙いだ。エジプトのカリム・バダウィ石油相は今週、シェブロンの幹部ハビエル・ラ・ロサ氏と会談し、プロジェクトを前進させるために必要な技術的、財務的、商業的な枠組みの最終調整と、エジプトの地中海海域におけるシェブロンのガス探査活動の拡大について協議した。エジプトは3月、技術チームと法務チームがアフロディーテガス田をエジプトのインフラに接続するための主要な合意をすでに準備していると発表しており、実現すれば同ガス田のガスを処理して国際市場に再輸出することが可能になる。2011年に発見されたアフロディーテはキプロスの沖合ブロック12に位置し、同島の南東約170キロにある。シェブロンは35%の権益で同ガス田を操業しており、シェルとニューメド・エナジーも参画している。同ガス田の推定埋蔵量は3兆5000億立方フィートで、キプロスは2025年に浮体式生産設備とアフロディーテをエジプトと結ぶ海底パイプラインを含む更新開発計画を承認した。このプロジェクトは、東地中海のガスをエジプトの広範な処理・LNGインフラを通じて送り出す取り組みの一環であり、エジプトはエニとトタルエナジーズのクロノスプロジェクトや、エクソンモービルとカタールエナジーが操業する発見済みガス田など、他のキプロス沖の発見案件の接続も進めている。

シェルは、米国湾岸の2つの資産における権益の売却を完了した。子会社のシェル・オフショアが、ナ・キカ・プラットフォームおよび関連鉱区の非運営権益50%と、100%保有するクーロン・タイバックを売却した。資産はタロス・エナジーの子会社とリッジウッド・エナジーの関連会社が取得し、シェルは取引の2025年7月1日発効日とクロージングの間の調整を反映し、クロージング時に約8億4000万ドルの現金収入を得た。本取引は2026年6月に総対価17億ドルで当初発表され、慣例的な調整および一定の条件付き支払いを経て、シェルは2027年まで上限なしの上振れ連動支払いに加え、新たなナ・キカ・タイバックからの生産に対する上乗せロイヤルティ権益も受け取る。これらの資産は2025年にシェルの権益分として1日あたり約3万7000バレル石油換算を生み出し、2025年末時点でシェルの確認埋蔵量はナ・キカで430万バレル石油換算、クーロンで720万バレル石油換算だった。シェルは本取引をポートフォリオ高度化戦略の一環と説明し、ナ・キカは寿命の終わりに近づいていると指摘した。一方、買い手は一定の廃坑義務を引き受け、シェル・トレーディングUSカンパニーは交渉された契約を通じて引取権を保持する。

カナダの石油業界では今年これまでに300億ドルを超える合併・買収が記録され、ウォール街は最終的な総額が2017年に記録した530億ドルを上回ると予想している。この波は、苦境による売却ではなく、中東紛争下での原油と資産価格の高騰によって引き起こされていると、カルガリーに本拠を置くFuelled Inc.のラジ・シン最高経営責任者（CEO）は述べた。今年のハイライトは、シェルによるアーク・リソーシズの164億ドルでの買収で、これによりシェルの生産量に日量37万バレル（石油換算）が加わり、2030年までの年間生産成長率予想が1％から約4％に引き上げられる。別の案件では、タマラック・バレー・エナジーとヘッドウォーター・エクスプロレーションが株式交換のみによる合併を発表し、評価額は100億カナダドル、すなわち72億5000万ドルで、予想生産量が日量8万バレル（石油換算）を超える、公開取引される最大のクリアウォーター専門石油生産会社が誕生する。カーライルはまた、アベンロック・エナジーを設立し、カルガリーに本拠を置くパララックス・エナジー・オペレーティングをカーネリアン・エナジー・キャピタルから買収した。アナリストはこの取引の費用を約10億ドルとみており、昨年10月にキウェティノーク・エナジーを約14億ドルで買収して以来、12カ月でアルバータ州のエネルギー部門への2度目の数十億ドル規模の進出となる。

シェルはカナダの生産会社ARCリソースズを買収することで合意した。石油・ガス分野の大型案件となる。この取引は、カナダのエネルギー業界のM&Aが記録的な年となる中で成立し、業界の所有者構成を塗り替えつつある。シェルは北米の炭化水素事業を拡大する一方、カナダ資産へのポートフォリオ露出を調整することになる。この案件は、小規模または非中核事業を売却し、大規模なカナダの資源基盤を取得するというシェルの戦略に合致する。小売や再生可能エネルギー事業を手放し、LNGカナダ構想や統合ガス取引を支える資源基盤を手に入れる狙いだ。 懸念点はリスク面にある。アナリストはすでに、BPやトタルエナジーズなどの同業他社と比べて、シェルが石油・ガスおよびLNG市場の不確実性に依存していることを指摘している。カナダの業界再編ブームの中でARCを取り込むことは、一国における商品価格や政策の変動への露出を高める。 今後の成果は、実行力、コスト管理、そしてLNG価格が実際にどう推移するかに大きく左右される。

石油・ガス分野のプライベートエクイティ案件数は、価格変動が続く中で投資家心理が冷え込み、第2四半期は前四半期比60%減のわずか16件、総額34億ドルとなった。ピッチブックの2026年第2四半期石油・ガスレポートによると、このうち新規プラットフォーム買収はわずか3件で、残りはセカンダリー買収、タックイン、カーブアウトであり、各社は新規資本を投じるよりも既存保有資産の管理に注力した。最大の案件はCPPインベストメンツによるテキサス州のガス・LNGプラットフォーム、カトゥルスへの12億ドルの成長投資で、パリに本社を置くアンティン・インフラストラクチャー・パートナーズが、アポロのファンドからフラッグシップファンドVを通じてテキサス州のサファイア・ガス・ソリューションズを1億6450万ドルで買収し、3番目に大きい案件となった。M&A案件額は390億ドルで前四半期比20.3%減となったが、年換算ベースでは2026年の案件額は2025年を10%上回るペースで推移している。また、この四半期のM&A上位3案件はいずれもカナダ・アルバータ州カルガリーに本社を置く企業が関与した。シェルによるARCリソーシズの164億ドルでの買収、GFLエンバイロンメンタルによるセキュア・エナジー・サービシズの46億ドルでの買収、キエラによるプレインズ・ミッドストリーム・カナダの39億ドルでの買収である。レポートはまた、ホルムズ海峡の封鎖が続いていることで、OECD諸国政府の石油在庫が1億6300万バレル減少し、1990年以来の最低水準となったこと、アラブ首長国連邦が5月1日にOPECおよびOPECプラスの加盟を終了したこと、紅海紛争の拡大がバベルマンデブ海峡、スエズ運河、SUMEDパイプラインを脅かしていることにも言及した。

シェル主導のLNGカナダは、第2期拡張に向けて動いていると報じられている。パートナー企業は早ければ10月にも最終投資決定に達する可能性がある。提案されている拡張では、LNG輸出能力を年1400万トン追加し、施設の総能力を第1期の2基の処理トレインが生産する年1400万トンから、実質倍の年2800万トンに引き上げることになる。第1期の費用は約400億カナダドルだった。LNGカナダはシェルが主導し、ペトロナス、ペトロチャイナ、三菱商事、韓国ガス公社が支援する合弁事業で、ブリティッシュコロンビア州キティマットに位置し、カナダ初の大規模LNG輸出ターミナルである。シェルは、拡張の可能性のある道筋について合弁パートナーとの協議を続けていると述べ、いかなる決定も競争力、手頃な価格、政府の支援、利害関係者のニーズを考慮に入れるとし、最終投資決定は商業、財政、規制、ガバナンスの要件を条件に、2026年末までを目標としている。2026年第2四半期までに、LNGカナダは100船以上のカーゴを納入し、フル稼働に達し、シェルの2026年上半期のLNG液化量の前年同期比17%増に貢献した。シェルは、第2期の投資が実現すれば、2030年代にフリーキャッシュフローの成長にさらなる層を加えると期待している。

モルガン・スタンレーは9月3日、シェルをイコールウエートからオーバーウエートに格上げし、目標株価を81.60ドルから101.30ドルに引き上げた。これは9%の上昇余地を示唆し、シェルの過去最高値である1株当たり約95ドルを上回る。同行はシルをトップピックに選定し、同社の長期的な資源寿命に関する懸念が和らぎ、2030年まで生産成長を維持し、その後は生産を安定させることが可能だと述べた。シェルは今月上旬に164億ドルでのARCリソースズ買収を完了した。この取引はガス埋蔵量を拡大し、生産量を日量37万バレル石油換算増加させるが、主に株式で支払われたため、既存株主にとって希薄化リスクが生じている。シェルはまた、米国メキシコ湾におけるBPのコニファー探鉱鉱区の30%権益と、ブラジル・サントス盆地のトゥピナンバ探鉱ブロックの50%権益を取得することで合意し、ガーナのサウス・ディープウォーター・タノ・ケープ・スリー・ポインツ石油ガス鉱区の生産権に関する予備合意に署名した。同社は第2四半期の売上高と利益の両方で市場予想を上回り、純利益は前年同期比で2倍以上に増加し、2026年上半期に約7億ドルの構造的コスト削減を達成したことで、2022年以降の累計削減額は58億ドルに達した。

シェルは、中東紛争の勃発以降、約3600万トンのLNGと16億バレルの原油・コンデンセートが失われ、世界のエネルギー市場が残された緩衝を食いつぶしつつあると警告した。同社のチーフエコノミストによると、中国の需要減退、在庫の取り崩し、柔軟な輸送、余剰のパイプライン能力、南北アメリカからの増産が最初の混乱の波を和らげるのに寄与したが、その保護効果は薄れつつある。主要なエネルギー輸送ルートが再開しても、損傷したインフラとサプライチェーンのボトルネックにより、市場の逼迫は2027年まで続く可能性があり、欧州は例年になく低いガス在庫を抱えて冬を迎えようとしている。こうした環境では、シェルのLNGポートフォリオ、輸送網、世界的な取引ネットワークが戦略的価値を高める可能性があるが、高値は諸刃の剣であり、アジアの買い手はすでに石炭、原子力、国内ガスへと移行している。シェルの米国株は95.51ドルとほぼ横ばいで、GFバリュー推計の82.90ドルを15.21%上回っている。

シェルは前営業日比2.59%高の98.95ドルで取引を終え、S&P500種株価指数の0.45%下落、ダウ平均の0.63%下落、ナスダックの0.78%下落を上回る堅調ぶりを示した。決算発表を控え、アナリストはシェルの1株当たり利益を2.85ドル、前年同期比53.23%増と予想し、売上高は889億6000万ドルで前年同期比26.34%増を見込んでいる。通年では、ザックス・コンセンサス予想は1株当たり利益10.84ドル、売上高3829億3000万ドルと、前年比それぞれ72.06%増、39.89%増となる見通しだ。過去30日間でザックス・コンセンサスのEPS予想は4.58%上昇し、シェルは現在ザックス・ランク3の「ホールド」となっている。株価は予想PER8.9倍と業界平均並みで、PEGレシオは0.82倍と、業界平均の0.68倍を上回っている。

シェルは、スイスに拠点を置くMETグループのトレーディング・卸売部門であるMETインターナショナルに対し、液化天然ガスを供給する新たな複数年の売買契約を締結した。シェルの米国産LNGポートフォリオを活用するものである。この契約は、両社が2024年7月に締結した10年間の本船渡し条件によるLNG購入契約と、今年初めにワシントンD.C.で署名した、欧州のエネルギー安全保障の強化を目的とした追加のLNG供給・取引機会を模索する覚書を土台としている。新たな売買契約は、この協力の成果の一つである。METは、自社事業にとって米国産LNGの重要性が増していると強調し、米国のヘンリーハブ指標に連動する契約は欧州のガス指標に代わる選択肢となり、価格構造の多様化に役立つと指摘した。シェルによると、同社のLNG事業は2025年の世界のLNG需要の約16%に関与し、約4400万トンの権益LNG生産能力を保有している。また、世界のLNG需要は2025年水準から約65%増加し、2050年までに年約7億トンに達すると予想しており、米国の輸出は2030年までにほぼ倍増すると見込んでいる。財務条件とLNGの数量は開示されていない。

超富裕層投資家やファミリーオフィスが石油・ガス資産への投資を急速に拡大している。イラン戦争に端を発する高エネルギー価格と、AIブームによる急増するエネルギー需要がその背景にある。バンク・オブ・アメリカのアンドリュー・ドック氏によると、ファミリーオフィスはパイプラインや輸出施設などのインフラ資産に強い関心を示しており、CNBCに対し「これは循環的な動きではなく、構造的な変化だ」と語った。この動きは、ウッドマッケンジーによれば、2026年上半期に石油・ガスのM&A支出が2年ぶりの高水準に達した中で起きている。デボンによる250億ドルでのコテラ・エナジーとの合併や、シェルによる160億ドルでのARCリソーシズ買収が主導した。法律事務所ベイカー・ボッツのパートナー、コーディ・カーパー氏はCNBCに対し、ファミリーオフィスは依然としてニッチな投資を開拓できると述べ、その例として、この価値帯に焦点を当てる買い手が少ないために過小評価されている3000万ドルの非運営資産を挙げた。商品トレーディング会社やヘッジファンドも米国のシェール実物資産に参入しており、スイスのトレーダー、グンヴォー・グループはシルバー・ヒル・エナジー・パートナーズからハインズビル・シェール層の天然ガス資産を12億ドルから15億ドルで買収する初期段階の協議を行っている。一方、ケン・グリフィン氏のシタデルは昨年、約12億ドル相当の取引でパロマ・ナチュラル・ガスを買収し、上流エネルギー事業に進出した。

サウジアラビアがイエメンのフーシ派によるドローン攻撃を受けて東西パイプラインを閉鎖したことを受け、月曜日の原油価格が急騰した。北海ブレント原油は3.0パーセント高の1バレル107ドル71セント、WTIは2.9パーセント高の102ドル90セントとなった。米国の軽油平均価格は1ガロン6ドル23セントと6ドルを超えて過去最高を更新し、市場は水曜日の連邦準備制度理事会による利上げを92パーセントの確率で織り込んでいる。アンソロピックのダリオ・アモデイ最高経営責任者はAI企業に対し技術開発の減速を求め、ハイテク株の売りを加速させた。東京市場に上場するソフトバンクは10パーセント超下落し、半導体メーカーのキオクシアは6パーセント超下落、SKハイニックス、サムスン、TSMCも大幅安となった。欧州市場は正午前後に概ね下落し、ロンドンのFTSE100種総合株価指数はシェルとBPの上昇に支えられて0.7パーセント高の1万727.07ポイントとなった一方、パリのCAC40種指数は0.8パーセント安、フランクフルトのDAX指数は0.5パーセント安となった。AJベルーの投資部門責任者ラス・モールド氏は、原油とAIへの懸念が投資家にとって二重の頭痛の種となっており、先週の高止まりした米消費者物価指数データが煽ったインフレ不安をさらに悪化させていると述べた。

シェルは、天然ガス火力発電の2件の取引を通じて米国の電力ポートフォリオを再編している。子会社のシェル・エナジー・ノースアメリカ（米国）は、ハンロッククリーク・ジェネレーティングの株式100％を取得することに合意する一方、RISECホールディングスの持分をコンステレーション・エナジー・ジェネレーションに7億1500万ドルで売却する。ハンロック買収により、ペンシルベニア州に169メガワットの天然ガス火力発電容量が加わる。内訳は125メガワットのコンバインドサイクル発電所と44メガワットのシンプルサイクル・ピーキング発電所で、13州とコロンビア特別区にまたがり6500万人以上に電力を供給するPJMインターコネクション市場におけるシェル・エナジー・ノースアメリカの存在感を強化する。RISEC売却は、ニューイングランド市場に電力を供給する609メガワットの2基構成コンバインドサイクルガスタービン発電所を対象としている。シェル・エナジー・ノースアメリカは2019年以降、同発電所の全出力についてエネルギー転換契約を保有してきたが、この契約は取引完了時に終了する。両取引は規制当局の承認を条件としており、2027年第1四半期に完了する見通しだ。シェルは、ハンロック買収が2025年のキャピタルマーケッツデーで電力事業に設定した投資要件を上回るリターンを生み、RISEC売却が多額の利益をもたらすと見込んでいる。シェルのトレーディング・アンド・サプライ部門社長のアンドリュー・スミス氏は、今回の動きは市場での地位を強化する資産に選択的に投資する一方、条件が有利なときに価値を実現する用意を保つことを反映していると述べた。

オーストラリアは、天然ガス輸出業者に生産量の20％を国内市場向けに確保することを義務付ける提案規則を緩和し、固定要件を需要に基づく年間上限に置き換える。クリス・ボーエンエネルギー相は、国のエネルギー規制当局が、向こう5年間の需要予測を毎年更新したものに10％の供給余裕分を加えて、毎年の確保量を設定すると述べた。従来、政府は輸出業者に対し、柔軟性を認めずに年間生産量の20％を確保するよう求める方針を示していた。開始時期も6か月延期され2028年1月1日となり、既存の輸出契約はこの政策の影響を受けず、法案は今年後半に議会へ提出される見通しだ。ロイター通信によると、サントス、シェル、オリジン・エナジーが運営するオーストラリア東海岸の3つのLNG輸出プロジェクトが新たな確保制度の影響を最も受けやすく、サントスはクイーンズランド州でグラッドストーンLNGプラントを運営しており、東海岸の主要3生産者のうち国内市場に大量供給していない唯一の企業である。

シェルは、Tri Star Energy, LLCへの出資比率を33%から100%に引き上げ、地域の燃料・コンビニエンス小売業者を完全に傘下に収める契約に署名した。この取引により、テネシー州と近隣州にまたがる直営の燃料・コンビニエンス拠点320店舗が加わるほか、ディーラー所有の552拠点との供給契約も加わる。取引完了後、シェルは米国のモビリティ・アンド・コンビニエンス事業ポートフォリオに、直営コンビニエンス拠点約550店舗と、ディーラー所有の約650拠点との供給契約が含まれると見込んでいる。完了は規制当局の承認やその他の完了条件を前提に、2026年末までと見込まれている。Tri Starはシェルの完全子会社であるTexas Petroleum Group, LLCが運営する。シェルは対価、Tri Star固有のEBITDA、予想される増分キャッシュフロー、必要資本、シナジー前提を開示せず、予想内部収益率がマーケティング事業のハードルレートを上回ると述べるにとどめた。このハードルレートも開示されていない。

水曜日、原油価格は7月以来初めて1バレル100ドルを再び突破しました。地政学的な緊張の高まりが背景にあります。米中央軍はイランの原油タンカー5隻を攻撃し、これは2日連続の攻撃となりました。また、サウジアラビアでのフーシ派の攻撃やロシア・ウクライナ戦争も供給を脅かしています。原油は依然としてパイプラインやダーク・トランスファーを通じて流れており、ホルムズ海峡の輸送量は戦前の3分の2にとどまっていますが、製油所はすでにほぼフル稼働しており、ウクライナによるロシアの製油所への攻撃はディーゼル輸出を減少させています。その結果、米国のガソリン価格はレイバー・デーとしては過去最高となり、ディーゼル価格は初めて6ドルに迫っています。消費者への影響は二重になる可能性があります。インフレ上昇がFRBの利上げを促す一方、消費者は旅行や支出を減らすことで適応するかもしれません。

シェルは、2026年9月8日に、既存の自社株買い戻しプログラムの一環として、合計72万5000株を買い取り、消却することを発表しました。このプログラムは、2026年7月30日に発表されたものです。買い付けはロンドン証券取引所とユーロネクスト・アムステルダムで行われ、ロンドン証券取引所では1株当たりの加重平均価格35.0838ポンドで50万株、ユーロネクスト・アムステルダムでは1株当たりの加重平均価格40.9665ユーロで22万5000株が購入されました。ゴールドマン・サックス・インターナショナルは、会社から独立して取引決定を行っており、プログラムは2026年7月30日から2026年10月23日まで実施されます。この買い戻しは、会社の一般的な権限に基づき、英国およびEUの市場濫用規制に従って行われます。

カザフスタンは、カシャガン石油コンソーシアムに対する50億6000万ドルの環境罰金の徴収努力を停止したと、インターファックスが報じた。これにより、同プロジェクトに16.81%の株式を保有するエクソンモービルへの脅威が緩和された。エクソンの株価はほぼ横ばいの159.55ドルで取引された。罰金のうちエクソンの負担分は理論上約8億5100万ドルとなり、同社の最新四半期のフリーキャッシュフロー172億ドルの5%未満に相当する。しかし、シェルやトタルエナジーズも参加するこのコンソーシアムは、カザフスタンの硫黄貯蔵に関する主張を引き続き拒否しており、国際仲裁により広範な紛争は継続中である。停止は時間を稼ぐものの、カシャガン拡張に対する政治的リスクを排除するものではない。

シェルは月曜日に1.32%上昇して34.83ドルとなり、ブレント原油が1バレル97ドルを超え、中東情勢の緊張が供給懸念を高める中、軟調な市場全体を上回るパフォーマンスを見せました。この総合石油ガス大手は、第2四半期の調整後利益が98億ドル、営業キャッシュフローが210億ドルを超え、純負債が約420億ドルに減少したと報告しました。また、経営陣は新たに30億ドルの自社株買い戻しプログラムを開始しました。しかし、シェルの株価は、GF値の推定値81.65ドルを13.84%上回って取引されており、商品価格に対する楽観的な見方がすでに織り込まれている可能性を示すプレミアム評価となっています。