KGI証券（タイランド）によると、BCPGの2026年第2四半期の純利益は1億5500万バーツで、前年同期の6億5100万バーツの純損失から黒字転換したが、前期比では79％減少した。為替差損を除いたコア利益は1億8200万バーツで、前年同期比38％増だが、前期比71％減となった。これは、米国のガス火力発電所がローシーズンに入ったことや、モンスーン風力発電プロジェクトもローシーズンだったことが要因だ。一方、2026年上半期のコア利益は8億1200万バーツで、前年同期比146％増となり、アナリストの2026年通期コア利益予想の38％に達した。2026年通期のコア利益は、米国プロジェクトの契約価格上昇とモンスーンプロジェクトの通年収益認識により、前年比19％増と予想される。その後、2027年通期の利益は、米国の戦略的ガス火力発電所であるリバティとパトリオットの2案件からの利益がなくなるため、35％減少する見込みだ。アナリストは、2026年下半期の利益が上半期を上回るとみており、第3四半期のコア利益は、米国プロジェクトのハイシーズンとラオスの水力発電所の雨季により、年間ピークになると予想している。さらに、PJM市場の状況が大幅に改善し、2026年通期のスパークスプレッドは前年比70％上昇の3.4米セント／キロワット時となり、先物カーブを13％上回っており、ハミルトンガス火力発電所2カ所（合計426メガワット）の売却による一部相殺はあるものの、米国プロジェクトのマージンを押し上げている。2026年8月5日時点のブルームバーグ・コンセンサスでは、平均投資判断は「買い」、平均目標株価は8.60バーツ。BCPGの株価はPERがわずか6倍と低いが、ESG問題や資産売却資金の再投資に対する懸念が投資家心理を圧迫し続けている。
BCPG Public Company LimitedHigh season for US projects and rainy season for Laos hydropower boost second-half profit; PJM spark spread up 70%.
