バンク・オブ・アメリカは顧客向けの新しいリポートで、実質債券利回りの低下が株式にとって逆風から支えへと変わり得ると述べたが、欧州株に対しては依然として弱気の見方を維持している。同行は、米国とイランの戦争勃発以降、欧州株は成長加速にもかかわらず横ばいで推移しており、世界のPMIは9月に約54.5に達する見通しで、パンデミックを除けば2018年以来の最強の水準となると指摘した。こうした強さに加え、目標を上回るインフレ、改善する米国労働市場、上昇するエネルギー価格が、連邦準備制度と欧州中央銀行を再び引き締めモードに押し戻し、その結果として米国10年実質利回りが上昇したことが、ストックス600の予想利益見通しの13%急増を相殺した。同行のマクロアナリストは、利上げサイクルは短命にとどまると予想しており、連邦準備制度からさらに50ベーシスポイント、欧州中央銀行から25ベーシスポイントを見込んでいる。これは市場が織り込む80から90ベーシスポイントよりも大幅にハト派的である。一方、同行の金利ストラテジストは、年末までに米国10年実質利回りが約25ベーシスポイント低下する余地があると見ている。同行は欧州株に対して依然弱気で、シクリカル株をディフェンシブ株に対してアンダーウエートとしており、株式リスクプレミアムが上昇し、ストックス600にさらに約10%の下落余地をもたらすと予想している。
Bank of America CorpBofA's own note forecasts falling real yields could support equities but stays negative on European stocks and underweight cyclicals; mixed read-through for the bank itself.
