Bank of America Corp

米国の個人投資家1000人を対象にしたベターメントの最近の調査によると、Z世代投資家の52%が過去1年間、投資に充てるはずだった資金をスポーツ賭博に回しており、14%は月に複数回そうしたと回答、26%はスポーツ賭博を長期的な資産形成戦略の意図的な一部と位置づけている。賭博プラットフォームへの資金の流れと還流を追跡したバンク・オブ・アメリカによると、今年はあらゆる世代の顧客が毎月送金した1ドルにつき回収できたのは75セント未満で、Z世代が1ドル当たり80セント超と最も良好だったものの、なお損益分岐点には遠く及ばなかった。バンク・オブ・アメリカによれば、ワールドカップで賭博活動が急増した7月には、オンライン賭博活動全体の88%をZ世代とミレニアル世代が占め、Z世代だけで48%を占め、初めてミレニアル世代を抜いて賭博参加者の最大の世代別シェアとなった。バンク・オブ・アメリカはまた、2026年における賭博世帯の預金残高の中央値が、賭博をしない世帯のわずか59%だったことも明らかにした。ニューヨーク連邦準備銀行の研究では、合法化後に40歳未満のスポーツ賭博参加者のクレジットカード延滞が26%急増したことが判明した。別のアーバン・インスティテュートによる3000人超の成人を対象とした調査では、Z世代の成人の17%が過去1年間にスポーツ賭博を行ったと回答し、Z世代のスポーツ賭博参加者の15%は賭博をしていなければもっと貯金できていたはずだと述べた。一方で、Z世代回答者の56%は今後1年間で自身の家計が改善すると考えている。

タイ金市場は10月5日の寄り付きで、前日終値から1バーツ当たり200バーツ上昇した。タイ金商協会が午前9時16分に発表した。装身具の売り渡し価格は1バーツ当たり6万6950バーツ、買い取り価格は6万4627バーツ8サタン。一方、インゴットの売り渡し価格は1バーツ当たり6万6150バーツ、買い取り価格は6万5950バーツ。スポット金は1オンス4160ドル50セント。国際市場ではスポット金価格が0.8%下落して1オンス4145ドル68セントとなり、今週は約3.3%下落、2週連続の下落となる見通し。ドル高と米国債利回りの高止まりが重荷となっている。米国の非農業部門雇用者数が2万9000人増にとどまり、ロイターが調査したエコノミストの予想9万人を下回ったことを受け、投資家は今月の米連邦準備制度理事会の利上げ確率を今週初めの約70%から約22%に引き下げた。CME FedWatchのデータによる。バンク・オブ・アメリカは、高利回り、ドル高、連邦準備制度の引き締め政策を背景に、金価格が第4四半期に4000ドルを割り込むリスクがあると警告している。

バンク・オブ・アメリカはアドバンスト・マイクロ・デバイセズの買い評価を据え置き、目標株価を620ドルから720ドルへ引き上げた。急速に拡大するサーバーCPU市場で同社がシェアをより大きく獲得する機会があることを理由に挙げている。同社はサーバー市場が2030年までに約610億ドルから2110億ドルへ成長し、そのうち約1800億ドルがAIワークロードに関連すると予想。エージェント型AIが、GPUと並んでワークロードを調整しデータを管理するCPUの需要を押し上げるとみている。AMDのデータセンター部門の売上高は第2四半期に107%増の67億2000万ドルとなり、EPYCサーバーCPUとInstinct GPUが牽引した。クライアント事業の売上高はRyzenの需要により前年同期比23%増の31億ドルだった。株価は2026年に180%超上昇し、予想株価収益率は39倍と、エヌビディアの19倍のほぼ2倍で取引されている。ただしAMDの売上総利益率は54%で、エヌビディアの約75%には及ばない。ヘッジファンドの保有は第2四半期時点でAMDを保有するファンドが164本に増え、第1四半期の134本から増加した。9月15日時点の空売り残高は約3998万株で、浮動株の約2.46%にあたる。

バンク・オブ・アメリカのマイケル・ハートネット氏は、米国債の長期リターンが1世紀ぶりの低水準に落ち込む中、投資家に「屈辱を買う」こと、つまり債券をポートフォリオに加え始めることを勧めている。最新のフロー・ショー・ノートでハートネット氏は、世界の資産配分担当者が「米国テクノロジー株の最後の急騰」に乗るために株式に大きく傾く一方、債券を大幅に売り越していると指摘し、この歴史的に低調な債券パフォーマンスが絶好の参入点だと主張した。同氏はこれを、1939年、1974年、2009年に株式が、1933年と2018年にコモディティが長期リターンでマイナスとなった後に訪れた有利な買い場と比較している。同氏は、債券利回りが100～200ベーシスポイント低下するには信用イベントかリセッションが必要になると認めつつも、債券ポートフォリオはすでに株式並みのリターンに近づいていると論じた。この転換は現実のものとなりつつあるようで、政府債務への週次の資金流入は、2026年5月以来で米国債ファンドへの最大の流入となった。企業信用の分野では、米国の投資適格テクノロジー債の価格が過去1年間で9％下落し、利回りは4.5％から6.2％に上昇した。ハートネット氏は、オラクルの利回り8.4％、メタの7.5％、グーグルの6.9％の長期ハイパースケーラー債がまもなく買い手を引きつける可能性があると示唆し、AI開発は事実上米国政府に支えられていると論じた。

バンク・オブ・アメリカは顧客向けの新しいリポートで、実質債券利回りの低下が株式にとって逆風から支えへと変わり得ると述べたが、欧州株に対しては依然として弱気の見方を維持している。同行は、米国とイランの戦争勃発以降、欧州株は成長加速にもかかわらず横ばいで推移しており、世界のPMIは9月に約54.5に達する見通しで、パンデミックを除けば2018年以来の最強の水準となると指摘した。こうした強さに加え、目標を上回るインフレ、改善する米国労働市場、上昇するエネルギー価格が、連邦準備制度と欧州中央銀行を再び引き締めモードに押し戻し、その結果として米国10年実質利回りが上昇したことが、ストックス600の予想利益見通しの13%急増を相殺した。同行のマクロアナリストは、利上げサイクルは短命にとどまると予想しており、連邦準備制度からさらに50ベーシスポイント、欧州中央銀行から25ベーシスポイントを見込んでいる。これは市場が織り込む80から90ベーシスポイントよりも大幅にハト派的である。一方、同行の金利ストラテジストは、年末までに米国10年実質利回りが約25ベーシスポイント低下する余地があると見ている。同行は欧州株に対して依然弱気で、シクリカル株をディフェンシブ株に対してアンダーウエートとしており、株式リスクプレミアムが上昇し、ストックス600にさらに約10%の下落余地をもたらすと予想している。

バンク・オブ・アメリカのマイケル・ハートネット氏は、ドルの最近の急騰がピークに達する兆しを見せるまで、投資家はリスクの高い取引を避け続けると述べた。ストラテジストはリポートで、債券利回りが20年以上ぶりの高水準から低下するまで市場の不安は続く可能性が高いとも指摘し、ポートフォリオに債券を一部加え始める「屈辱を買う」戦略を推奨した。ブルームバーグ・ドル指数は、投資家がリスク資産から撤退して現金の緩衝を積み増す中で9月の安値から3％上昇した。この動きには、イラン戦争に伴うインフレ圧力、今後の金融引き締め強化への期待、企業収益の力強い成長を背景とした債券利回りの上昇が伴っている。ハートネット氏によると、最近の値動きは市場がレバレッジを削減しリスクを減らしていることを示唆しているが、米政権によるより積極的な国債買い戻しという下支えがある可能性が高い。特に11月の米中間選挙を前に利回り上昇がAI投資ブームを脅かす場合にはその可能性が高まるという。同氏は、中小型株が銀行株と同様に急落に加われば下振れリスクがより懸念されるようになると付け加えた。それは力強い経済成長への楽観がピークに達したことを示し、最終的にテクノロジー株の重しとなるだろう。

バンク・オブ・アメリカのアナリスト、クリス・ナードーン氏は、ボストンでウォルマートのジョン・ファーナー最高経営責任者と投資家向け広報担当上級副社長のステフ・ウィシンク氏との会合を主催した後、ウォルマートは利益率を守るために選択的な値上げを迫られる可能性が高いと述べた。ナードーン氏は、原油と軽油の価格が上昇を続けており、コmodityコストへの上昇圧力となっているほか、ベンダーも値上げを始めていると記した。また、食料品と一般商品にわたる値下げは前四半期に1万1000件でピークに達し、下期にはより少ない水準に正常化する見通しで、これに卵のデフレの前年比効果が加わり、年初と比べてインフレ期待が高まっていると指摘した。最新のインフレ指標は価格圧力が依然として高いことを示している。8月の消費者物価指数は前年同月比3.4%上昇し、コアCPIは2.9%上昇、連邦準備制度理事会が重視するPCEデフレーターは8月に前年同月比3.4%上昇、8月の生産者物価指数は前年同月比5.4%上昇した。ウォルマート経営陣は消費者環境を安定していると表現し、好調な新学期商戦の結果を挙げるとともに、2022年の石油ショック時に見られた顕著なダウントレード行動は、良好な賃金上昇と労働市場の状況に支えられ、まだ現れていないと指摘した。

パートナーズ・グループ・ホールディングAGは、フィンランドのモジュール式建築メーカー、パルマコOyの売却の可能性を検討している。ブルームバーグが事情に詳しい関係者の話として報じた。スイス・バールに拠点を置くこのプライベートエクイティ会社は、バンク・オブ・アメリカと協力して同事業の選択肢を評価しており、評価額は約15億ユーロ、すなわち約17億ドルに達する可能性がある。協議はまだ初期段階にあり、同買収会社は最終的に資産を保有し続けることを選ぶ可能性もある。取引が進めば、売却は2027年に実現する見通しだ。パートナーズ・グループはもともと2021年に、テラ・ファーマ・キャピタル・パートナーズが率いるコンソーシアムからパルマコを非公開の金額で買収し、その後このプラットフォームは中核の北欧市場を超えて欧州のより広範な地域に拡大した。フィンランドに本社を置くパルマコは、主に学校、保育施設、住宅ユニット、医療施設として使用されるモジュール式構造物を設計、建設、リースしており、デンマーク、フィンランド、スウェーデン、ドイツで事業を展開し、年間売上高は約1億ユーロ、従業員数は約300人である。このニュースを受けて、パートナーズ・グループ・ホールディングAGの株価は欧州で1.8%上昇して取引された。

投資家は今晩タイ時間に発表される8月の個人消費支出価格指数、PCEに注目している。ダウ・ジョーンズがまとめたエコノミスト調査では、食品とエネルギーを除くコアPCEを含め、総合PCEとコアPCEがいずれも前月比0.3%上昇すると予想されている。前年同月比では総合PCEが3.7%上昇、コアPCEが3.3%上昇と、7月から変わらずの見通しで、FRBのインフレ目標2%を大きく上回る水準にとどまる。FRBのマイケル・バー理事は、関税措置とイランとの長期化した対立がインフレ目標達成への進展を妨げており、FRBは利上げを続ける必要がある可能性が高いと述べた。一方、ニューヨーク連銀のジョン・ウィリアムズ総裁は、人工知能産業の拡大もインフレを高止まりさせる要因だと指摘したが、バー理事より緩やかな姿勢を示し、年内にもう一度利上げが必要になる可能性があるとの見方を示した。消費者関連では、ウォール街のエコノミストは8月の米消費者支出が0.8%増加すると予想している。7月は0.2%増にとどまっていた。バンク・オブ・アメリカの報告によると、9月19日までの週のローンとクレジットカードによる支出は前年比6.9%増加し、その一部はガソリン費用が26.5%増加したことによるものだった。ただしこの支出を除いても全体の支出は5.7%増加している。しかし、昨夜発表されたコンファレンス・ボードのデータによると、消費者信頼感指数は6.7ポイント低下し、9月は81.9となり、2014年以来の低水準で、ブルームバーグ調査の予想も下回った。現状の景況感は約8ポイント低下し、2021年以来の低水準となった。一方、今後6カ月の見通しは1年以上ぶりの低水準に落ち込んだ。

KCEエレクトロニクス株は4.32%上昇して78.50バーツとなり、売買代金は9億9524万バーツに達した。キアットナキン・パットラ証券がBofAグローバルリサーチと共同でKCE株のカバレッジを「買い」で開始し、目標株価を従来の67.75バーツから104バーツに引き上げたことが背景にある。目標株価は目標株価収益率38.1倍に基づいている。アナリストは、KCEの2025年の業績は底を打った可能性が高く、新たな上昇サイクルに入りつつあると見ている。2026年の純利益は15億2900万バーツと前年比95%増、2027年は32億1200万バーツと前年比110%増で市場予想を約69%上回る見通し。2028年も純利益は41億7400万バーツへと増加が続く見込みだ。追い風としては、PCB業界の回復、EVやソフトウェア定義車両におけるPCB需要の増加、AIの流れによる車載用PCBの供給逼迫が挙げられる。また、衛星通信事業は2027年にPCB売上の約16%を占め、2028年には30%に拡大すると予想されている。KCEはテスラとヒューマノイドロボット用PCBの製造について交渉中で、すでに一部の資格試験を通過し、最終設計承認を待っている段階だ。BofAは、世界のヒューマノイドロボット市場が2033年までに最大1000億米ドルに達し、世界出荷台数は2027年の約29万台から2030年には120万台へとほぼ5倍に増加する可能性があると試算している。

米商務省が30日に発表する8月の個人消費支出物価指数について、ロイター通信調べの市場予測中央値は前月比0．4％上昇となり、伸びは前月の0．2％上昇から加速する見込みだ。コア指数は0．3％上昇、個人消費支出は0．8％増、個人所得は0．4％増となる見通し。バンク・オブ・アメリカはPCE物価指数0．4％上昇、コア指数0．3％上昇とコンセンサス通りに推計し、商務省が今回から算出方法を一部見直すため前年同月比の数値が総合とコアともに約0．2％ポイント押し下げられ、それぞれ3．6％上昇と3．2％上昇になると予想した。RBCエコノミクスはPCE物価指数0．3％上昇、コア指数0．2％上昇とコンセンサスより低く予測し、医療サービスのインフレはおおむね穏やかだが航空運賃の上昇が効果を相殺すると指摘、算出方法の見直しにより前年同月比の数値は抑制されると述べた。予測は29日時点でPCEが49社、コアPCEが56社の予想中央値で、予想値はPCEが0．4％、コアPCEが0．3％、7月はともに0．2％となっている。

FRBが実施した最新の25ベーシスポイントの利上げで政策金利が3.75～4%の目標に引き上げられたことは、ファースト・ホライズン・コーポレーションが有利な資産再価格設定サイクルに入る中で、同社の純金利収入、すなわちNIIにさらなる追い風となる可能性がある。ファースト・ホライズンは金利上昇に対して十分な体制が整っているとみられ、2026年6月時点で貸出の58%が変動金利、さらに12%が調整金利型住宅ローンである一方、約50億ドルの固定金利貸出と10億ドルの低利回り証券が今後1年間に満期を迎えるかキャッシュフローを生み出す見通しだ。同社は、100ベーシスポイントの金利上昇でNIIが12か月間に2.9%増加すると試算しており、最新の25ベーシスポイントの利上げは緩やかなプラス要因となることを示唆しているが、その効果は預金金利の設定やバランスシートの動向次第となる。2026年第2四半期にファースト・ホライズンのNIIは前年同期比5%増の6億7900万ドルとなり、純金利マージンは9ベーシスポイント拡大して3.49%となったが、ブローカード預金の増加に伴い有利子預金金利は2.33%に上昇した。同業他社では、バンク・オブ・アメリカのNIIは100ベーシスポイントの平行な金利上昇により12か月間で10億ドル増加すると推定され、シティグループは12億ドル増加するとみられているが、預金コストの上昇や証券の潜在的な損失がこれらの利益を抑制する可能性がある。

バンク・オブ・アメリカ証券は、ジョンソン・エンド・ジョンソンの目標株価を263ドルから278ドルに引き上げた一方、中立の投資判断を維持した。イコティドの予想を引き上げ、最近の進行中の研究開発費をモデルに反映させた。新しい目標株価は、これらの費用を除いたバンク・オブ・アメリカの2027年利益予想に22倍を適用したもので、従来の20.33倍から上昇しており、ディフェンシブ株のセクター再評価を反映していると説明した。第3四半期について、バンク・オブ・アメリカは売上高255億ドルと市場予想と一致し、EPSは2.53ドルで市場予想を12%下回ると予想している。J&Jは2026年に進行中の研究開発費で0.64ドルの希薄化を開示しており、その大半が第3四半期に集中する見込みだ。バンク・オブ・アメリカは売上高が6%増加し、ファーマが7%増、メドテックが4%増とモデル化しており、IQVIAのデータが炎症性腸疾患のトレムフィアで4週間移動平均の処方箋が前年同期比50%増、大うつ病性障害のカプリタで60%増を示していると指摘した。別途、J&Jは整形外科部門の売却をめぐりアポロ・グローバル・マネジメントと協議中と報じられており、その価値は200億ドル近くになる可能性がある。

バンク・オブ・アメリカは、優先無担保コール条項付き債券を通じて総額2億3900万ドル超の複数の固定利付商品の募集を完了したほか、複数の優先株シリーズで定期配当を宣言し、米国での見習い制度と人材育成への取り組みを拡大している。債券発行と継続的な優先株配当は、銀行にとって近期的な重大な変化ではなく追加的なものと説明されており、主要な支援要因とリスクは依然として金利動向と信用状況に集中している。1億5000万ドルの人材育成と見習い制度の拡大は、バンク・オブ・アメリカの既存の投資ストーリーに最も明確に結びつくもので、技術支出と並行してスキルベースの採用と業務効率化への取り組みを強化するものだ。バンク・オブ・アメリカの見通しでは、2029年までに売上高1371億ドル、利益380億ドルを計上し、年率6.4%の売上成長と、321億ドルからの59億ドルの利益増加が必要とされている。公正価値は68.11ドルで、現在の株価に対して20%の上昇余地を示唆している。Simply Wall Stコミュニティによる3つの公正価値推定は、1株あたり約68ドルから91ドルの範囲に及んでいる。

ウェルズ・ファーゴ、JPモルガン・チェース、バンク・オブ・アメリカなど大手銀行の破綻を対象としたポリマーケットの賭けが、ワシントンの当局者の監視を集めていると、事情に詳しい関係者が明らかにした。これらの契約は、アメリカ人の取引を禁止しているとされる同予測市場のオフショアプラットフォームの中では依然としてごく一部に過ぎないが、賭けの量が増え、最終的に現実の銀行取り付け騒ぎを助長する可能性があると懸念する銀行規制当局や議会の議員の間で問題視されている。個々の銀行破綻への賭けは多くの場合わずか数百ドルだが、ドイツ銀行やウェルズ・ファーゴなどの企業については一部の契約で数千ドル規模に達し、今年末までの銀行破綻に関連する最近の取引は総取引高7万6000ドルを集め、7月までの破綻に焦点を当てた以前の一連の賭けでは59万1000ドルの取引があった。連邦預金保険公社の内部当局者は、最近の内部会議でこれらの契約が幹部職員に取り上げられた際に懸念を表明し、正当な商業的または投資上の利益があるのか、また同機関の内部倫理規定が内部関係者のプラットフォームでの取引を禁止するのに十分な強さを持っているのかを疑問視したが、当局者は最終的に既存の倫理規則で十分だと判断した。FDICのトラビス・ヒル議長は3月の非公開の炉辺談話で、予測市場は監視のための非常に有用なツールになり得るものの、人々が銀行破綻のタイミングを投機するためにプラットフォームを利用することを懸念していると述べた。ポリマーケットのニール・クマール最高法務責任者は、通常は最も洗練された金融機関しか入手できない情報を集約するものだと市場を擁護した。一方、カルシのエリザベス・ディアナ広報担当者は銀行破綻への賭けを悪趣味だと評し、元FDIC長官のシーラ・ベアは危険なインセンティブをもたらすと警告し、上院銀行委員会の最上位民主党議員であるエリザベス・ウォーレン上院議員はこれらの契約を無謀だと非難した。

バンク・オブ・アメリカは、アドバンスト・マイクロ・デバイセズの目標株価を620ドルから720ドルへ引き上げ、買い評価を維持した。これを受けて金曜日のAMD株は0.5%上昇した。アナリストのビベック・アリヤ氏は、サーバー向けプロセッサ需要の見通しがより好転したことを挙げ、人工知能アプリケーションの普及に伴うサーバー用プロセッサの役割を裏付けるものとして、アンソロピックとアカマイの間で最近結ばれたCPU契約を指摘した。改定後の目標株価はウォール街のコンセンサスである648ドル07セントを上回り、約2.41%の上昇余地を示唆している。アリヤ氏は、サーバーCPU市場が2026年の610億ドルから2030年までに2110億ドルへ拡大する可能性があると推定し、2027年についてはAMDの業績予想を2%、2028年については3%引き上げた。

バンク・オブ・アメリカは、債券市場のボラティリティが急激に上昇していることで、より広範なデレバレッジが発生するリスクが高まっていると警告し、米国債利回りが高止まりして金融環境が引き締まる中で投資家に警戒を促している。ストラテジストのマイケル・ハートネット氏は、MOVE指数がわずか2日間で35％急騰したことを指摘し、この急騰は米国債担保システム内部でストレスが高まっていることを示していると述べた。ハートネット氏は、世界の金融株がさらに弱含み、債券市場のボラティリティが高止まりする場合、より広範な売りが発生する可能性があるとし、原油価格が下落しても債券利回りが上昇し続けるという別のリスクオフのシナリオも示した。バンク・オブ・アメリカの基本シナリオでは、利回りの上昇が現在の経済と市場のブームにとって最も可能性の高い脅威であり続けるが、ハートネット氏は、市場のストレスが十分に深刻になれば政策当局者が行動に移すと予想しており、それは最終的に利回りを抑制し、米ドルを弱める可能性がある。同行はコモディティと新興国市場の資産を選好する一方、利回りがピークに達した場合の潜在的な機会として、30年米国債、メガキャップテクノロジー、小型株、バイオテクノロジー、不動産を挙げている。

バンク・オブ・アメリカはナイキに対して弱気に転じ、同株の格付けと目標株価を47ドルから30ドルに引き下げ、2027年度と2028年度の1株当たり利益予想を1.43ドルと1.87ドルに下方修正した。この格下げを受け、金曜日の時間外取引でナイキ株は約1%下落した。同証券会社は、事業の主要部分における需要の弱さが見通しの重しとなる中で回復にはより長い時間がかかる可能性があると述べ、ナイキの売上高は2027年度を通じて圧力が続き、より広範な回復が遅れるとの見方を示した。バンク・オブ・アメリカはまた、中国を追加の課題として挙げ、直近四半期におけるナイキのグレーター・チャイナの売上高が17%減少したこと、および電子商取引の流通戦略の変更が短期的に売上高へのさらなる圧力となり得ることを指摘した。同社は、定番のフットウェアスタイルに対する消費者購入の弱さと小売業者の慎重姿勢を挙げ、今後の利益は売上総利益率の改善と経費削減により依存する可能性があると述べた。ナイキが報告した2026年度の売上高は464億ドルで前年とほぼ変わらず、純利益は3%減の31億ドルだった。バンク・オブ・アメリカの2027年度予想は107%の配当性向を示唆している。

バンク・オブ・アメリカは、投資家がAI支出ブームが破綻に終わる可能性をますます懸念しているものの、大半は当面投資を続ける計画だと述べた。同行の欧州株式ストラテジストによると、最近の米国、スイス、スカンジナビアでの顧客会合ではAI設備投資が議論時間の80％を占め、金利が15％、中東紛争が5％だった。顧客は、1990年代のテクノロジーブームや1870年代の鉄道ブームなど、過去の技術主導の支出ブームの大半が破綻に終わったと指摘し、多くの顧客がAIモデル開発者間の激しい競争が価格を押し下げているという同行の懸念を共有した。それでも大半は差し迫った転換の兆しをほとんど見ておらず、同行は米国のハイパースケーラーによる今後12カ月の設備投資のコンセンサス予想が1兆ドル近くに達し、なお上昇中であり、大半の顧客がさらなる支出に備えてポジションを維持する計画だと指摘した。同行は欧州株式に対して弱気を維持し、第2四半期までにストックス600が約10％下落して580になると見ており、欧州の景気循環株はディフェンシブ株に対してさらに6％下落すると予想。生活必需品株とクオリティ株を選好する一方、欧州銀行株を最も割高な景気循環セクターと呼んだ。

バンク・オブ・アメリカのマイケル・ハートネット氏率いるストラテジストらは、新たな世界的引き締めサイクルに対する株式市場の反応が鈍いことは、中央銀行が政策の信認を回復するとの信頼の表れだと述べた。連邦準備制度のケビン・ウォーシュ当局者がジャクソンホールでタカ派に転じて以来、10年物米国債利回りは60ベーシスポイント上昇し、ドルは2%上昇した一方、株価はわずか1%下落した。世界の中央銀行は、今年世界で60回の利上げが行われたのに対し2025年はわずか20回だったことを受け、信認の回復に奔走している。連邦準備制度の最近の利上げ直後にマグニフィセント・セブンが新高値をつけたことは、市場がこの取り組みが成功すると信じていることを示唆するが、ストラテジストらはこれがより引き締め的な政策への真のレジームシフトを示すと警告した。バンク・オブ・アメリカはまた、債券市場の担保システムにおけるリスクの高まりを指摘し、MOVE指数が2日間で35%急上昇したことで、突然のデレバレッジイベントのリスクが高い状態が続いていると述べ、世界の金融株が125ドルを下回り、かつMOVE指数が125を上回ることが、より広範なリスクオフイベントのシグナルとなるとした。ハートネット氏は年末にかけての3つのシナリオを示した。強気シナリオは「平和、ゴルディロックス、グリッドロック」、弱気シナリオは「債券と有権者」、基本シナリオは「価値下落とデュレーション」で、コモディティと新興国資産のロングを維持し、「ピーク利回り」の妙味があるとされる30年物米国債、マグニフィセント・セブン、バイオテクノロジー、小型株、REIT、香港不動産などを少しずつ買うことを選好した。週次の資金フローは、株式から安全資産へのローテーションを示し、債券に173億ドル、現金に116億ドル、暗号資産に30億ドル、金に23億ドルが流入した一方、株式からは102億ドルが流出した。それでも世界の株式は2026年に記録的な1兆2000億ドルの流入ペースにあり、2021年に記録した過去最高の9490億ドルを大きく上回っている。