バンク・オブ・アメリカのハートネット氏、株価の落ち着きは中央銀行への信頼の表れと指摘

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要約 · なぜ重要か

バンク・オブ・アメリカのマイケル・ハートネット氏率いるストラテジストらは、新たな世界的引き締めサイクルに対する株式市場の反応が鈍いことは、中央銀行が政策の信認を回復するとの信頼の表れだと述べた。連邦準備制度のケビン・ウォーシュ当局者がジャクソンホールでタカ派に転じて以来、10年物米国債利回りは60ベーシスポイント上昇し、ドルは2%上昇した一方、株価はわずか1%下落した。世界の中央銀行は、今年世界で60回の利上げが行われたのに対し2025年はわずか20回だったことを受け、信認の回復に奔走している。連邦準備制度の最近の利上げ直後にマグニフィセント・セブンが新高値をつけたことは、市場がこの取り組みが成功すると信じていることを示唆するが、ストラテジストらはこれがより引き締め的な政策への真のレジームシフトを示すと警告した。バンク・オブ・アメリカはまた、債券市場の担保システムにおけるリスクの高まりを指摘し、MOVE指数が2日間で35%急上昇したことで、突然のデレバレッジイベントのリスクが高い状態が続いていると述べ、世界の金融株が125ドルを下回り、かつMOVE指数が125を上回ることが、より広範なリスクオフイベントのシグナルとなるとした。ハートネット氏は年末にかけての3つのシナリオを示した。強気シナリオは「平和、ゴルディロックス、グリッドロック」、弱気シナリオは「債券と有権者」、基本シナリオは「価値下落とデュレーション」で、コモディティと新興国資産のロングを維持し、「ピーク利回り」の妙味があるとされる30年物米国債、マグニフィセント・セブン、バイオテクノロジー、小型株、REIT、香港不動産などを少しずつ買うことを選好した。週次の資金フローは、株式から安全資産へのローテーションを示し、債券に173億ドル、現金に116億ドル、暗号資産に30億ドル、金に23億ドルが流入した一方、株式からは102億ドルが流出した。それでも世界の株式は2026年に記録的な1兆2000億ドルの流入ペースにあり、2021年に記録した過去最高の9490億ドルを大きく上回っている。

資産への影響 3

Financials▲ · 1 銘柄
Bank of America Corp
BAC
± 混在資本関連度

BofA strategists' note flags bond-market deleveraging risk and favors commodities/EM, but no direct financial event for the bank itself.

Artificial Intelligence▲ · 1 銘柄
NVIDIA Corporation
NVDA
± 混在金融政策関連度

Magnificent Seven, including NVIDIA, cited as breaking out to new highs after the Fed hike, signaling confidence in central banks; only a passing mention.

その他▼ · 1 銘柄
％United States Government Bond 10Y
US-10Y
▼ ネガティブ金融政策関連度

10-year Treasury yield has risen 60bp since Warsh turned hawkish, and BofA favors 'peak yield' plays, implying higher yields (lower bond prices).

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