中国の主要ベンチマークであるCSI300指数は、メモリー大手CXMTが組み入れられるまで魅力を失うリスクがある。ブルームバーグ・インテリジェンスによれば、その実現は2027年末まで見込めないという。CSI300の規則では、上海証券取引所のハイテク企業向け市場STARに上場した企業は、上場から1年間は指数に採用できない。特例が認められない限り、この規則は先月STARに大型上場を果たし、中国最大の上場企業となったCXMTにも適用される。CSI300に連動する上場投資信託は、CXMTが採用されるまで資金流出に見舞われる可能性があると、レベッカ・シン氏を含むブルームバーグ・インテリジェンスのアナリストらはリポートで指摘した。それまでは、市場で最も時価総額の大きい銘柄が指数に含まれないことになり、エヌビディアを除いたS&P500のような状態だとしている。中国が経済と持続的な株価回復の原動力として人工知能とテクノロジーに依存を強めるなか、この問題が注目を集めている。機関投資家は、中国で最も重要な企業の初期の値上がり益を逃すリスクがあり、新興テクノロジーへのエクスポージャーがより大きいSTAR50指数などへ資金が向かう可能性がある。半導体メーカーの長江存儲科技など他の注目ハイテク企業が新規株式公開を計画しており、STARへの上場が見込まれるほか、ユニツリー・ロボティクスはすでに同市場への上場計画を確認しており、AI開発のディープシークも新規株式公開を検討しているため、状況はさらに深刻化する可能性がある。時価総額が約3兆5000億元、5240億ドルに達するCXMTがベンチマークに含まれないことは目立ち、最終的には約7.8%のウエートでCSI300に採用され、S&P500におけるエヌビディアとほぼ同じ重みを持つことになるという。CSI300を運営する中証指数は、早期採用の特例をCXMTに認める可能性があるが、それは考えにくいとブルームバーグ・インテリジェンスのアナリストらは述べた。米国ではスペースXが同様に早期採用されたものの、8月初めまでに新規株式公開価格を下回ったことに言及し、CXMTで同じ結果になればCSI300を押し下げ、市場の評判を損なう恐れがあると指摘した。一方、CXMTは今後数カ月で約9%のウエートでSTAR50指数に採用される可能性が高く、STAR50指数は今年28%上昇しているのに対し、CSI300は0.7%の上昇にとどまっている。ソシエテ・ジェネラルのマニッシュ・カブラ氏らのアナリストはリポートで、中国のAI設備投資サイクルは2023年の米国の状況に相当し、STAR50指数はその支出ブームの勝者へのエクスポージャーが最も高いと記した。
CXMT CorporationCXMT's potential inclusion in CSI 300 is highlighted, which could attract index fund inflows.
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