デンタル・コーポレーション、10月1日にmaiからSETへ市場変更

デンタル・コーポレーション（D）は、2026年の総売上高成長目標を約10%に据え置いた。プラサック・タンタパクン最高経営責任者は、外国人顧客が総売上高の約60～70%を占める主要部分であり、購買力は依然として強く、ほぼ10%の成長を遂げていると述べた。一方、タイ人顧客は総売上高の約30%を占め、経済減速の影響で約3～4%減少している。外国人顧客の成長が国内市場の減速を補っている。2026年第4四半期について同社は、外国人顧客の購買力により業績が引き続き成長すると見込んでおり、外国人顧客層を狙った立地を中心に新店舗の開設を再検討し始める。当初は平均して四半期に約1店舗の開設を計画している。同社は、タイ証券取引所（SET）への移行要件を満たした後も継続的な成長の構築を進めており、mai市場からSETでの売買に移行することで、イメージの向上、信頼感の醸成、機関投資家へのアクセス機会の拡大につながる。SETでの取引開始後、複数の証券会社が今後1～2年の成長見通しを評価するアナリストレポートの作成を始めている。約50%を保有する主要株主グループは、株式の売却計画がなく、当面の増資の意向もない。同社は強固なキャッシュフロー基盤を持ち、6か月ごとに配当を支払う方針で、配当利回りは年間約5～6%に相当する。

スパイグラス・ファーマは本日、眼内レンズおよびレンズ材料を製造する眼科医療機器企業アドバンスト・ビジョン・サイエンスの発行済み普通株式すべてを、現金約1300万ドルで取得したと発表した。アドバンスト・ビジョン・サイエンスは参天製薬の完全子会社であり、スパイグラス・ファーマがBIM-IOLシステムを評価する2件の第3相登録試験で使用する眼内レンズの現在の供給元である。今回の買収により、スパイグラス・ファーマの主力候補製品に向けた拡張可能な商用眼内レンズの製造能力が確保され、眼内レンズを基盤とする薬剤送達システムにプレミアムレンズの選択肢を追加する道筋が加速する。契約に基づき、アドバンスト・ビジョン・サイエンスは参天製薬に対し、日本で販売する数種類の眼内レンズの独占的な製造・供給元となり、またグリスタニングのない疎水性アクリルレンズ材料を、エンビスタ眼内レンズラインで使用するためにボシュ・アンド・ロムへ引き続きライセンス供与し、他の世界的な眼内レンズ企業向けに製品を製造する。スパイグラス・ファーマは、参天製薬やボシュ・アンド・ロム、その他の世界的な眼内レンズ企業など、独自の眼内レンズ材料技術を利用するアドバンスト・ビジョン・サイエンスの顧客およびライセンシーへの支援を継続する意向を示した。

ニューロモッド・デバイシズは、ジョー・ギズ氏を最高商業責任者に、シャノン・バシャム氏をチャネル開発担当副社長に任命したと発表した。ギズ氏はニューロモッドの上級経営チームに加わり、耳鳴りケア分野のカテゴリー創出企業としての地位をさらに強化しつつある同社のグローバル商業機能を統括する。ロス・オニール最高経営責任者は、強固な臨床エビデンス、世界的な規制承認、広範な商業的採用が、世界中の7億4000万人の耳鳴り患者のニーズに応えるための急速な規模拡大に向けて同社を位置づけていると述べた。ギズ氏はインビザラインを手がけるアライン・テクノロジーから加わり、そこでクリアアライナーのカテゴリーの創出と拡大を支援し、100億ドル企業を築き上げたほか、以前はジョンソン・エンド・ジョンソン・ビジョン・ケアで10年以上にわたり営業、マーケティング、事業開発にわたるリーダー職を務めた。バシャム氏は補聴器業界で20年以上の経験を持ち、直近ではアメリカ合衆国におけるソノヴァ・グループのオーディオロジー担当シニアディレクターとして、フォナックおよびユニトロンの卸売事業の市場向けオーディオロジー責任者を務めた。今回の任命は、非侵襲的な双方向ニューロモジュレーションによる耳鳴り治療デバイス「レナイア」を、耳鼻咽喉科およびオーディオロジー診療における新たな標準治療として位置づけるというニューロモッドの目標を後押しするものである。

バーンスタインは、欧州メドテックの新たな下期戦略において、ソノヴァを短期的な最有力銘柄、アルコンを長期的な有望銘柄に選定し、両社に「アウトパフォーム」の投資判断と、それぞれ275スイスフラン、76スイスフラン15の目標株価を付与した。補聴器卸売市場（規模77億ドル）で世界首位、数量シェア約25%を持つソノヴァは、11月に発表される2026/27年度上期決算に向けて多面的な成長態勢の恩恵を受けると期待されており、バーンスタインは上期の卸売部門のオーガニック成長率を10.1%と予想、市場コンセンサスの8%を上回る見通しだ。グループ全体のオーガニック成長率も6.5%と、コンセンサスの4.9%を上回ると予想している。強気シナリオの根拠は、EON Sphereの発売による持続的な好調、2026年3月にようやくコストコのチャネルに投入されたInfinio搭載機のシェア拡大、Virto R補聴器販売によるあと7カ月間の追い風、さらに人工内耳事業の下期の急改善と、財務面で制約が続く競合のデマントやアンプリフォンに代わる小売部門のM&A貢献の加速にある。バーンスタインのコアEBIT予想は、2026/27年度から2028/29年度にかけてコンセンサスを5～8%上回っている。一方アルコンについては、眼科領域の支配的プレーヤーで、ほとんどのサブ市場で首位か2位の地位を占めており、バーンスタインは眼内レンズと消耗品事業に対する投資家心理が「過度に悲観的」になり、圧力は「おおむね一時的」だと主張、移植可能製品の成長率が2027年に4%へ加速すると予想している。バーンスタインの恒常為替ベースの売上高成長率予想は2026年度から2028年度にかけてコンセンサスを38～112ベーシスポイント上回り、コアEPS予想は1～9%高い。向こう12カ月のPERは約17倍で、「複数年にわたる複利成長企業」への魅力的な参入点とみている。