AIバブル懸念の中、世界が不可欠とする中国のAIインフラ株2銘柄に注目

メタは9月21日、米国とフランスを結ぶ全長約4300マイルの海底ケーブル「ペタル」を発表した。2029年の運用開始が見込まれており、大洋をまたいでペタビット級の容量を実現する初のケーブルとなる。毎秒1ペタビット、およそ毎秒12万5000ギガバイトを伝送し、これは現在最も先進的な大陸間ケーブルの2倍の処理能力にあたる。各心線の内部に2本の光路を収める2コアファイバーを使用する。ペタルは、はるかに大きな海底網帝国の一部にすぎない。メタによると、南極大陸を除くすべての大陸に接する20件以上の海底ケーブルプロジェクトに投資しており、その中心となるのが2025年2月に発表された「プロジェクト・ウォーターワース」だ。全長3万1000マイル超に及び、米国、ブラジル、南アフリカ、インドなど5大陸にわたる地域を結ぶ。ペタルは日本のNECと住友電気工業と共同で開発され、フランスの通信大手オレンジがフランス大西洋岸での陸揚げを担当する。一方、ウォーターワースはメタが完全に所有し、通信調査会社テレジオグラフィーによれば、メタが単独で所有するケーブルとしては3本目となる。メタはペタルやウォーターワースの費用を明らかにしていないが、テッククランチはウォーターワース発表前に、このプロジェクトが100億ドルを超える可能性があると報じた。これは同社が今年見込む設備投資額1300億ドルから1450億ドルの一部にすぎず、2025年に支出した722億ドルのほぼ2倍にあたる。

コヒレントの株価は、バーンスタインが同素材・フォトニクス企業をアウトパフォームと評価し、目標株価を350ドルに設定したことを受けて、午後の取引で10.5%上昇した。データセンターのスイッチがより高速化する中で、光モジュールの上振れ余地を根拠に挙げている。Streetinsiderによると、バーンスタインは350ドルを約24%の上昇余地と位置づけ、2028年の予想1株当たり利益16ドルを基に22倍の評価とし、ネットワーク機器の高速化に伴い光モジュール需要は拡大を続けると主張した。シティがコヒレントをAIハードウェアの恩恵を受ける銘柄と位置づけたことも、AIインフラへの強気の波及効果を補強した。投資家はコヒレントのPhotonLink光学プラットフォームとAIセキュリティのデモにも注目しており、ネットワーク関連銘柄全般への買いが続いている。この動きは、コヒレントがCUbIQ Technologiesと共同開発した人工知能インフラ向けのスケーラブルな物理層セキュリティを実証したとのニュースで2日前に5.2%上昇したことに続くものだ。コヒレントは年初来で63.1%上昇しているが、1株317.01ドルと、2026年6月の52週高値426.89ドルを依然25.7%下回っている。

光ネットワーク関連株は木曜日に上昇した。バーンスタインが同セクターのカバレッジをアウトパフォームで開始し、これらの企業をAIの構造的な勝者と呼んだことが背景にある。コヒレントは11%急騰し、ルメンタムは7%上昇、シエナは7%高、アリスタは0.4%上昇した。コヒレントが上昇を主導したのは、AIインフラ向け光学プラットフォーム「フォトンリンク」を発表した後だ。同プラットフォームは、サービス、フォトニクス技術、そしてレーザー、ファイバー、検出器などの部品を、AIデータセンター向けに一つのプラットフォームにまとめたものである。同社はすでに、コパッケージド光学とニアパッケージド光学のアセンブリに分けて20件の顧客案件を抱え、さらに新興のチップ間接続分野で5件の案件があると述べた。今回の上昇は、同セクターの2026年の力強い上昇相場をさらに延長するもので、年初来ではコヒレントが73%高、ルメンタムが183%高、シエナが62%高、アリスタが56%高となっている。

半導体企業であるVolantisは、新たなカテゴリーのAI推論システムを構築する企業として、Lachy GroomとAbstract Venturesが共同主導し、John Doerr、VXI Capital、Triatomic、Susa Venturesが参加、さらにエンジェル投資家のDwarkesh Patel、Naveen Rao、Sholto Douglasも加わった8800万ドルのシリーズA調達を発表した。同社の最初のシステムであるA-1は、20兆パラメータを超えるモデルをユーザー1人あたり毎秒最大1万トークンで実行しつつ、トークンあたりの推論コストを削減するよう設計されている。Volantisによると、A-1はメモリ容量と帯域幅を同時にほぼ2桁増加させる。これは、計算チップとメモリを接続し、多数のメモリチップの帯域幅を統合プールに集約するフォトニックインターコネクトを用いる。このアーキテクチャは外部レーザーではなく独自のマイクロVCSELを使用し、既存のガリウムヒ素VCSELサプライチェーンを活用してインジウムリン供給の制約を回避し、エンドツーエンドのリンクは1ビットあたり1ピコジュール未満の消費で済む。今回の資金調達は、A-1とそのフォトニックメモリアーキテクチャの開発および商用化を支援し、エンジニアリングチームの拡大も含む。Volantisは2027年に最初の統合推論エンジンを顧客に納入する計画だ。

CScaleはステルス状態を終了し、AIのスケールアップ向け光インターコネクトの開発と商用化を加速するため、シリーズCで1億4500万ドルを調達したと発表した。これにより同社の累計調達額は1億8800万ドルに達する。今回のラウンドはAtreides Management、Valor Equity Partners、Premji Investが共同で主導し、Sutter Hill Venturesが既存投資家のMaverick Siliconとともに支援を継続した。NVIDIAとIntel CapitalがCScale初の戦略的投資家として参加した。パロアルトに拠点を置く同社は、コンピューティングを中断させることなく光障害を封じ込めるインターコネクトを設計しており、今十年の終わりまでに登場すると見込まれるギガワット級のAIデータセンターを狙っている。そこでは単一のスケールアップドメインが数十のラックにまたがる数千の密結合アクセラレータに及ぶ。CEOのMartin Lund氏は、レーザーは故障するがコンピューティングは故障すべきではないと述べ、Atreides Managementのマネージングパートナー兼最高投資責任者のGavin Baker氏は、その規模ではあらゆる光障害がコンピューティングの障害になると述べた。