Coherent Inc

光ネットワーク関連株は木曜日に上昇した。バーンスタインが同セクターのカバレッジをアウトパフォームで開始し、これらの企業をAIの構造的な勝者と呼んだことが背景にある。コヒレントは11%急騰し、ルメンタムは7%上昇、シエナは7%高、アリスタは0.4%上昇した。コヒレントが上昇を主導したのは、AIインフラ向け光学プラットフォーム「フォトンリンク」を発表した後だ。同プラットフォームは、サービス、フォトニクス技術、そしてレーザー、ファイバー、検出器などの部品を、AIデータセンター向けに一つのプラットフォームにまとめたものである。同社はすでに、コパッケージド光学とニアパッケージド光学のアセンブリに分けて20件の顧客案件を抱え、さらに新興のチップ間接続分野で5件の案件があると述べた。今回の上昇は、同セクターの2026年の力強い上昇相場をさらに延長するもので、年初来ではコヒレントが73%高、ルメンタムが183%高、シエナが62%高、アリスタが56%高となっている。

素材・フォトニクス企業のコヒレントの株価は、CUbIQ Technologiesと共同開発した人工知能インフラ向けのスケーラブルな物理層セキュリティの実証に成功したことを受け、午後の取引で5.2%上昇した。TipRanksが報じたこの実証は、AIインフラ向けに設計された物理層セキュリティを提示したもので、投資家の関心は、ECOC 2026での発表後に起きた調整から持ち直した同社のPhotonLink光学プラットフォームへの楽観論の再燃によっても支えられた。当初の急騰後、株価は前日終値比4.5%高の295.27ドルまで落ち着いた。コヒレントの株価は極めて変動が激しく、過去1年間に5%を超える変動が85回あった。株価は年初来で52%上昇しているが、2026年6月の52週高値426.89ドルを依然として30.8%下回っている。前回の大きな動きは11日前で、AIデータセンター網向けにPluggable Optical Line Systemポートフォリオを拡大したとのニュースを受けて株価は4.1%上昇した。この製品は、800G ZRおよびZR+デジタルコヒーレント光学に対応するコンパクトなQSFPフォームファクターのフルCバンド高電力可変利得増幅器を備え、最大32波の高密度波長分割多重と、2キロメートルから200キロメートルの距離にわたる毎秒最大25.6テラビットのAIデータセンター通信を可能にする。

コヒレントは月曜日、次世代AIデータセンター向けの統合光学プラットフォーム「PhotonLink」の提供開始を発表した。このプラットフォームにより、顧客は単一のパートナーから個別部品と完成した光学アセンブリの両方を入手できるようになる。同社によると、これによりシステム設計の簡素化、認定プロセスの効率化、複数サプライヤーの技術統合に伴う複雑さの軽減が可能になるという。PhotonLinkは、コパッケージド光学、ニアパッケージド光学、および新興のチップ間接続をサポートする。コヒレントの重要なフォトニクス技術のポートフォリオに、精密な組立・検査能力を組み合わせたもので、化合物半導体材料、レーザー、光学部品、特殊ファイバーから最終組立・検査に至るまでの垂直統合を実現している。

コヒレントは9月17日、Cバンド全域をカバーし、通常のトランシーバーが使うのと同じスロットである小型QSFPモジュールに収まる、改良版のプラガブル光回線システムを発表した。このシステムは1対の光ファイバーに32波長を収容でき、コヒレントによれば2kmから200kmのリンクで最大25.6Tbpsのトラフィックを実現し、最新の800Gコヒーレント光に対応する設計となっている。同社のテレコムトランスポート部門を率いるマドゥ・クリシュナスワミー氏によると、このシステムは一般提供が開始されており、既存のネットワーク構成で動作する400G版と800G版で既に大量出荷されている。今回の発表は、6月30日に終了したコヒレントの第4四半期に続くもので、同四半期の売上高は前年同期比34%増の20億5000万ドル、非GAAPベースの1株当たり利益は1.00ドルから1.74ドルに増加した。経営陣は2027年度第1四半期の売上高を22億ドルから24億ドルと見込んでいるが、今回の発表では新製品の売上高は示されておらず、四半期で20億5000万ドルを計上した同社への寄与度を公表資料から測ることはできない。

コヒレントのモデル上の公正価値は、約394.62ドルから約415.36ドルに上昇しました。これは、AI主導のトランシーバー需要とデータセンターの可視性への強い関心の中で、アナリストの目標株価が小幅にリセットされたことを反映しています。レイモンド・ジェームズ、ローゼンブラット、ジェフリーズ、ニーダム、B・ライリーを含む複数の企業が、目標株価を345ドルから500ドルのレンジに引き上げ、AIデータセンターへのエクスポージャーと、同社のトランシーバーおよび非トランシーバー製品にわたるポジショニングに対する楽観論を挙げています。ドイツ銀行とレイモンド・ジェームズのアナリストは、コヒレントを1.6Tトランシーバーの立ち上がりにエクスポージャーを得るためのよりクリーンな方法と表現し、データセンターの受注残高比率が4四半期連続で4倍を超えていることを指摘しています。ローゼンブラットとジェフリーズは、生産能力が2027年まで予約済みで、2028年も埋まりつつあることを強調し、複数の企業が第4四半期の売上高ガイダンスと、30億ドル超の2027年第4四半期の収益見通しを、長期的な計画の支援材料として言及しています。JPモルガンとジェフリーズは、中国製光トランシーバーの新規輸入を制限する可能性のある規制上の見出しが、コヒレントにとって方向性として有益であると指摘しています。しかし、ノースランドとモルガン・スタンレーは、プラガブルにおける競争リスクが収益レバレッジとバリュエーションを制限する可能性があるとして、慎重な姿勢を維持しています。公正価値モデルには、売上高成長率の約32.35%から約39.16%への変化、純利益率の約17.36%から約18.27%への変化、将来PERの約45.86倍から約36.69倍への変化、および割引率の約8.92%から約9.00%への調整も組み込まれています。

エヌビディアは、コヒレント社の普通株式に20億ドルを投資し、光技術の開発、購入コミットメント、製造能力へのアクセスを対象とする非独占的な複数年にわたる戦略的取り決めを締結した。3月2日に発表されたこの取引は、次世代データセンターの拡張速度を左右するのは、単なる計算能力ではなく、帯域幅である可能性があることを強調している。コヒレントは資本、需要の可視性、エヌビディアからの承認を得る一方、エヌビディアはAIシステムにとって重要なインプットを確保する。非独占的な構造により、両社は他のパートナーとも協業できるため、買収よりも弾力的な取り決めとなっている。ヘッジファンドによるエヌビディア株の保有は、第2四半期に275ファンドから285ファンドに増加した一方、コヒレント株は114ファンドから105ファンドに減少した。8月14日時点で、コヒレント株の空売りは1000万株で、浮動株の5.15%に相当する。

BCCリサーチの新しいパルスレポートによると、AI駆動の400G、800G、1.6T接続への需要がフォトニクス投資を加速させており、NVIDIAによるLumentumへの20億ドル投資や、MarvellによるCelestial AIの最大55億ドルでの買収計画が注目されています。「AIが光トランシーバー市場に与える影響」と題されたこのレポートは、AIワークロードの拡大、戦略的な企業投資、政府のデジタルインフラ政策が、調達の優先順位と技術ロードマップをどのように再形成しているかを調査しています。ハイパースケールAIインフラが主要な需要エンジンであり、最適化されたトランシーバー対応アーキテクチャにより、GPUのアイドル時間が30%超から15%未満に削減されています。国内製造能力は急速に拡大しており、Applied Optoelectronicsはテキサス州で1億5000万ドルの拡張を発表し、Lumentumは米国の新しい製造施設に投資しています。米国、EU、中国、日本、インドの政府政策は調達スケジュールを加速させており、コパッケージドオプティクスや、16Tbpsソリューションを目指すCelestial AIのPhotonic Fabricなどの新興技術が、性能の限界を再定義しています。Coherent Corp.は、AIデータセンターへの露出により、売上高が前年比22%超、1株当たり利益が2.8倍の成長を見込んでいます。

シティのアナリストは、Hot Chipsカンファレンスの2日目を受けて、AIシステムがより大規模かつ複雑になるにつれ、ネットワーキングが人工知能のパフォーマンスにおける主な制約として、生の計算能力に取って代わりつつあると述べた。このシフトは、エヌビディア、ブロードコム、アリスタネットワークス、ルメンタム、コヒレント、マーベルテクノロジー、アステララボにとって特にポジティブな見通しを生み出すとシティは述べた。アナリストらは、AIインフラ開発の第一波は、より高速なGPU、より大規模なアクセラレータ、より大きなトレーニング容量に重点を置いていたが、AIシステムが数兆のパラメータ、より大きなコンテキストウィンドウ、自律エージェントのワークロードへと拡大するにつれ、チップ、サーバー、ラック、データセンター間でのデータ移動を効率的に行うことがより大きなボトルネックになりつつあると指摘した。シティは、エヌビディア、ブロードコム、メタ・プラットフォームズ、アルファベットのグーグル、サムスンなどの企業からのプレゼンテーションが同じ傾向を示しており、将来のAI勝者はシステム全体でデータを最も効率的に移動できる企業になると述べた。メモリもまた、ネットワーキングの課題の一部となっており、サムスン、XCENA、セレブラスからの技術は、データを処理の近くに保ち、通信オーバーヘッドを削減することを目指している。シティは、将来のデータセンターを「AIファクトリー」とするエヌビディアのコンセプトを強調した。これはサーバーではなくデータフローを中心に設計されており、データ移動スタック全体を最適化する企業にAIインフラの価値がより多く移行する可能性がある。

コヒーレント社は、会計年度第4四半期の売上高が20億5000万ドルとなり、前年同期比34%増、前期比13%増となったと発表した。これは、データセンター＆コミュニケーション部門が牽引し、同部門は59%増の16億2000万ドルとなり、総売上高の約79%を占めるに至った。GAAPベースの粗利益率は277ベーシスポイント拡大して38.5%となり、調整後営業利益率は381ベーシスポイント上昇して21.8%となった。経営陣は、2027会計年度第1四半期の売上高を22億ドルから24億ドル、調整後1株当たり利益を1.85ドルから2.05ドルと見込んでいる。しかし、産業部門の売上高は16%減の4億3100万ドルとなり、データセンター支出への依存度が高まっている。同業他社では、ルメンタム・ホールディングスが会計年度第4四半期の売上高10億1000万ドルを計上し、前年同期比で2倍以上となった。一方、アプライド・オプトエレクトロニクスは第2四半期の売上高が1億9190万ドルとなり、86%増加した。コヒーレントの株価は過去1年で226.5%上昇し、フォワードPERは31.55倍（業界平均は21.17倍）で取引されており、ザックス・ランクは2（買い）となっている。

AXT, Inc.は主要顧客との供給契約を拡大しており、将来のInP出荷に関する可視性が向上し、収益成長を支える可能性があります。同社の2026年第2四半期の業績では、受注残高が1億ドルを超え、受注残高と長期供給契約の両方を通じて2027年までカバーされています。AXTとCaselaおよびCoherentとの契約は、このパイプラインをさらに強化します。Caselaは2027年のInPウェハー購入に約2540万ドルをコミットし、コミット数量の少なくとも80%が購入対象となります。一方、Coherentは6インチInPウェハーの3年間の開発・供給契約に合意し、2230万ドルの前払い金が支払われます。7月には、AXTはLumentumと長期契約を締結し、2031年12月までの年間最低InP容量コミットメントをカバーし、当初の4350万ドルの預託金と、2028年に決定される2回目の4350万ドルの預託金が設定されました。これらの契約は、顧客需要がすでにAXTの利用可能なInP容量を上回っている一方で、同社が生産を拡大し、より高付加価値の6インチ基板を開発しているため、特に重要です。Zacks Consensus Estimateによると、AXTIの収益は2026年に2億1760万ドルに達すると予測されています。供給契約の拡大は、生産能力を強化し、契約需要を実際の出荷に変換するため、収益の可視性をさらに高める可能性があります。

8月27日、A株のCPO関連が取引時間中に一段高となり、賽微電子は20％ストップ高を付け、青山紙業と長飛光纖は買い気配のまま張り付いた。長芯博創、炬光科技、科翔股份は10％超上昇し、長盈通、亨通光電など多くの銘柄も同時に強含んだ。材料面では、米東部時間8月26日の引け後、エヌビディアが市場予想を上回る決算を発表した。2027会計年度第2四半期の売上高は962億ドルに達し、前年同期比106％増となり、市場予想の923億8000万ドルを上回った。調整後1株当たり利益は2.22ドルで、前年同期比120％増だった。このうちデータセンター売上高は890億ドルで、こちらも市場予想を上回った。業績見通しについて、エヌビディアは第3四半期の売上高の中央値を1080億ドルと予想しており、前年同期比で90％近い増加となり、アナリスト予想の1051億5000万ドルを上回る。調整後粗利益率は73.5％から74.5％を見込む。決算説明会では、エヌビディアがアマゾンウェブサービシズと共同で、2027年から2028年にかけてAWSの世界インフラにGPUを200万基追加配備することや、2028会計年度の売上高が約70％増加するとの見通しも明らかにした。さらにエヌビディアは、Spectrum-Xイーサネット光交換プラットフォームの全面量産を発表し、CPOソリューションが技術検証から量産製造へ移行したことを示した。海外サプライチェーン企業のルメンタムとコヒレントもCPO製品の出荷計画を開示した。複数の証券会社は国内の光通信セクターに強気の見方を示し、AIインフラ投資の景気は上向きが続くと判断している。

SK HynixがNature Electronicsに発表した新しい共パッケージ光技術のロードマップは、AIプロセッサをプールされたメモリリソースに直接接続する光リンクを提案しており、CPOの全レイヤーで競合するCoherentの市場機会を拡大する可能性があります。Coherentのデータセンター部門の売上高は、第4四半期に前年同期比59%増の16億2000万ドルとなり、Nvidiaの20億ドルの出資は、その製造能力が戦略的に重要であることを裏付けています。同社は、大手AIデータセンター顧客から非常に大量の複数年にわたる受注を獲得し、6.4テラビットのシリコンフォトニクスCPOプラットフォームを実証しました。Coherentは、CPOの獲得可能市場は2030年までに150億ドルを超える可能性があると推定しており、SK Hynixのアーキテクチャは、メモリ周辺に光インターフェースを追加することで、その市場をさらに拡大する可能性があります。このロードマップはまだ商業製品ではありませんが、光技術がプロセッサとメモリに近づくことを示唆しており、AI接続におけるより広範なアーキテクチャシフトに向けてCoherentを位置づけています。

Coherent Corp.は、2026年9月21日にスペインのマラガで開催される欧州光通信会議（ECOC）2026において、新しいPhotonLinkプラットフォームを発表すると発表しました。このプラットフォームは、コパッケージドオプティクス（CPO）、ニアパッケージオプティクス（NPO）、その他の光集積形態をサポートするように設計されており、光生成から電気変換までの光信号チェーン全体をカバーします。発表では、CEOのJim Anderson氏、EVP兼CTOのJulie Eng博士、EVPのBeck Mason博士によるプレゼンテーションが行われ、現地参加とライブウェブキャストの両方で視聴可能です。

国際経済の独立研究者タウィースック・タンマサック氏は、投資セミナー「タンフン」で、米国のイラン制裁はほとんど効果がないと述べた。イランは37年間制裁を受けており、すでに適応しているためだ。イランは中東における米国の主要基地の80%以上を破壊し、サウジアラビアで米国の空中給油機50機以上を撃墜したため、米国はヨルダンまで後退せざるを得ず、イランまで飛行できなくなった。残された唯一の手段は核だが、ロシア、中国、北朝鮮によって抑止されている。一方、ホルムズ海峡と紅海が封鎖され、世界は石油不足に陥り、原油価格は今年10月に急騰する見通しだ。米国の戦略石油備蓄は残り14日分しかない。タウィースック氏は、イランが米国債利回りを押し上げることで米国の心臓部を攻撃しており、米国は自国債の入札枠拡大によって介入せざるを得ず、ブラックロックが流通市場でその運用を支援していると分析する。外国勢が長期債を売却する中、米国債利回りが6%を突破すれば、世界の株式市場は急落し、米連邦準備制度理事会は直ちに政策金利をゼロまで引き下げざるを得なくなる。これは割安になった長期債を買い、価格が反発したところで売却して利益を得る好機となる。タイ経済については、政府に構造改革計画がないため、GDPは減速し長期にわたって低迷するとの見方を示した。2028年は2027年と同程度に悪化する可能性があり、データセンター誘致は所得を草の根層に行き渡らせる助けにはならないと指摘。その上で、コーニング、コヒレント、ファイバーネットといったフォトニクス・サプライチェーン関連銘柄に注目するよう勧め、あわせて中国が主導する宇宙技術と量子コンピューティングの動向にも目を向けるべきだと述べた。

投資家はエヌビディアを超えて、人工知能インフラの光接続層を捉える上場投資信託へと資金を移している。トレンドフォースによると、AI向け光トランシーバーの世界需要は2026年末までに260億ドルに達し、前年比57%増と急拡大する見通しだ。一方、ヨール・グループは世界の光トランシーバー市場が2031年までに1123億ドルに達すると予測している。ラウンドヒル・フォトニクス・アンド・オプティクスETF、ティッカーはLYTEは、初日に7200万ドルの売買代金を記録し、DRAM ETFの初日出来高約6950万ドルを上回った。取り上げられたファンドの中では、LYTEは2026年8月6日の設定来12.6%上昇し、テマ・フォトニクス・アンド・オプティカルETF、ティッカーはLAZRは過去1カ月で33.9%急騰、コーギー・リソグラフィー・アンド・セミコンダクター・フォトニクスETF、ティッカーはEUVは過去1カ月で14.5%上昇している。

エヌビディアは、自社のSpectrum-Xコパッケージド・オプティクス・スイッチを量産段階に移行した。広発証券は、出荷台数が2026年の1万5000台から2027年には10万台へ急増すると予測している。この拡大は、大規模AIクラスターにおいてネットワーキングが重大なボトルネックとなる中、GPU以外のAIシステム支出をより多く取り込もうとするエヌビディアの取り組みの一環だ。広発証券のアナリスト、アリシア・シア氏によると、TSMCはCPOの試験・検査能力を大幅に拡大し、特にインサーション2/3の能力を追加したという。エヌビディアのNVL576ベースのスケールアップ・システムは、CPOまたはニアパッケージド・オプティクスを採用し、2027年下半期に導入が始まると見込まれている。アマゾンのTrainium 4もニアパッケージド・オプティクスとエヌビディアのNVLink Fusionを採用すると予想されており、エヌビディアの技術がカスタムAIインフラへ広がる可能性がある。これにより、ルメンタム、コヒレント、セムテック、マーベル、タワーセミコンダクターなどのサプライヤーが恩恵を受けるとみられる。

AXTは月曜に再び急騰し、光学株をリードした。コヒレントとルメンタムはリン化インジウムの価格上昇を受けて上昇した。AXTは日中13.71%高の92.83ドルとなり、年初来の上昇率は399.33%に拡大した。一方、コヒレントは8.12%高、ルメンタムは6.79%高となった。きっかけは、聯合報が第4四半期のリン化インジウム基板の値上げ幅が過去最大の10%超になると報じたことで、従来予想の3%から5%を上回った。AXTの2026年第2四半期の売上高は4760万ドルで、前年同期比164%増となり、リン化インジウムの売上高は過去最高の3070万ドル、非GAAPベースの粗利益率は45.0%だった。コヒレントは第1四半期の売上高を22億ドルから24億ドルと予想し、ルメンタムは第1四半期の売上高を約12億5000万ドルと予想している。ウルフスピードは月曜に6%上昇した。みずほのノートがVR200 NVL72の急速な立ち上がりを指摘し、電源関連の追い風が光学株全体の急騰に拍車をかけた。エヌビディアはコヒレントに30億ドルの出資を開示し、これは13Fポートフォリオの約5%に相当する。また、D.E.ショーはAXTI株を225万株保有している。

AIインフラ関連株は月曜日のプレマーケット取引で小幅高となった。Anthropicの第2四半期収益が115億ドルに急増し、第1四半期の47億ドルから約2.5倍となったことが背景。ダリオ・アモデイ率いる同社は、調整後営業利益も初めて黒字化した。メモリ・ストレージ関連では、マイクロン・テクノロジーが3%高、シーゲイト・テクノロジーが2.5%高、サンディスクが3.5%高、ウエスタンデジタルが2.6%高、ナスダック新規上場のSKハイニックスが3%高となった。ネットワーク関連株はおおむね上昇し、ルメンタム・ホールディングス、シエナ、コーニングがそろって1.5%高、アプライド・オプトエレクトロニクスとコヒレントがともに1.7%高となった。半導体メーカーは小幅高で、インテルとエヌビディアがともに約0.7%高。エヌビディアがオハイオ州の大規模なOpenAIデータセンタープロジェクトへの資金支援を2500億ドルから1200億ドル未満に削減したことが伝わった。大手ハイパースケーラーはまちまちで、オラクルが1.1%安、マイクロソフトが0.7%安、グーグルが0.2%高、アマゾンが1.4%高となった。

エヌビディアはSpectrum-Xイーサネットシリコンフォトニクススイッチが全面量産段階に入ったと発表し、A株のCPO関連銘柄がそろって急騰した。8月17日、中石科技は20cmの2連続ストップ高を達成し、太辰光と天准科技は10％超上昇、共進股份と天洋新材はストップ高、仕佳光子や天孚通信なども追随して上昇した。このスイッチは世界で初めて量産に入った200G/lane CPOイーサネットスイッチシステムで、レーザー数は従来方式の4分の1に削減され、消費電力は5分の1に低減、光損失は約22dBから約4dBへと低下し、信号完全性は64倍に向上した。海外メーカーでは、ルメンタムがスケールアップ製品を2027年下半期から量産出荷する見通しで、コヒレントのスケールアウトCPOは今年下半期から売上に貢献し始める。国聯民生証券と国金証券はいずれも、CPOの浸透加速がもたらす産業機会を有望視している。

コヒレントは2026年度第2四半期決算を発表し、ウォール街の予想を上回った。売上高は前年同期比33.7%増の20億5000万ドル、調整後1株当たり利益は1.74ドルで、市場コンセンサスを7.6%上回った。同社は次四半期の売上高見通しを中間値で23億ドルとし、アナリスト予想を7.4%上回った。データセンターおよび通信部門の極めて旺盛な需要が背景にある。ジェームズ・アンダーソンCEOは、AI駆動の光ネットワーキングと6インチ・インジウムリン生産ラインの能力拡大が成長を支えたと述べ、シェリ・ルーサーCFOはコスト構造の改善と営業レバレッジの向上を強調した。経営陣は、データセンターおよび通信が売上高の79%を占め、前年同期比66%増となったこと、長期契約が2028年以降まで延びていることを明らかにした。コヒレントの株価は決算発表前の358ドルから下落し、345.80ドルで取引された。

エヌビディアは急増するフリーキャッシュフローを戦略的投資に振り向けており、ルメンタム、コヒレント、マーベル・テクノロジーに各20億ドル、コーニングに5億ドルを投じるなど、フォトニクス関連企業に少なくとも65億ドルを拠出する。また、ブラックストーンが出資する非公開のエネルギー・データセンター基盤企業ランシウムに最大30億ドルを投資する計画と報じられており、まず20億ドルで株式の20%を取得し、業績目標に応じて最大10億ドルを追加する可能性がある。ランシウムはテキサス州アビリーンに1.2ギガワットのランシウム・クリーン・キャンパスを所有しており、同地は総額5000億ドルのスターゲート計画の拠点となっている。エヌビディアのフリーキャッシュフローは2023年度の38億ドルから2026年度には966億7000万ドルへと拡大しており、同社はブラックストーン、ブラックロック、アポロ、ブルックフィールド、ゴールドマン・サックス、KKRと連携し、AI基盤向けに5000億ドル超の外部資本を動員しようとしている。

コヒレントとルメンタムは、AIデータセンターが銅配線から光接続へ移行する中、いずれも好調な四半期決算を発表した。コヒレントの売上高は20億4500万ドルで前年同期比33.7%増となり、データセンター・通信部門が16億1500万ドル、売上全体の79%を占めた。非GAAPベースの1株当たり利益は1.74ドルで、市場予想を7.60%上回った。ルメンタムの売上高は10億600万ドルで前年同期比109.3%増、非GAAPベースの粗利益率は50.4%に達し、1260ベーシスポイント上昇した。営業利益率は2160ベーシスポイント拡大して36.6%となった。コヒレントは2027年度第1四半期の売上高見通しを22億ドルから24億ドルとし、ルメンタムは12億2500万ドルから12億7500万ドル、営業利益率39.5%から40.5%と示した。コヒレントは年内にリン化インジウムの内製能力を倍増させ、2027年までに再び倍増させる計画で、CHIPS法に基づく最大5000万ドルの資金支援を受ける。一方ルメンタムはOCSの受注残高が4億ドルを超えている。

コヒレントが発表した第4四半期決算は、データセンター向け光ネットワーク事業における旺盛なAIインフラ需要に支えられ、市場予想を上回った。同社は第1四半期について、ネットワークソリューションに対するAI主導の需要が続くとして強気の見通しを示し、売上高ガイダンスを22億ドルから24億ドルとした。エヌビディアは、より広範な提携の一環として、コヒレントの研究、製造、事業能力の拡大に20億ドルを投じることを確約した。第4四半期の好調と上方修正されたガイダンスは、AI主導のデータコム受注が堅調に推移するとの見方と一致する。また、エヌビディアによる確約は、リン化インジウムの生産能力など、大規模な内製投資を重視する見方を裏付けるものだ。ただし、低コストのアジア系光部品サプライヤーとの競争や、多額の設備投資が利益率や利益の質に結びつくかといった実行リスクは残る。

コヒレントは、第4四半期の売上高が過去最高の20億5000万ドル、非GAAPベースの希薄化後1株当たり利益が1.74ドルとなったと発表した上で、2027年度末までに売上高30億ドル超の四半期を初めて達成する見込みだと述べた。ジェームズ・アンダーソン最高経営責任者は、2026年度の売上高はプロフォーマベースで28%増の過去最高70億ドルとなり、顧客需要に減速の兆しはなく、受注は2028年暦年まで伸びていると述べた。同社は9月にフォトンリンク統合光学プラットフォームを発表する計画で、関連製品の初期売上高を12月期に見込んでいる。シェリ・ルーサー最高財務責任者は、2027年度第1四半期の売上高を22億ドルから24億ドル、非GAAPベースの売上総利益率を39.5%から41.5%、非GAAPベースの1株当たり利益を1.85ドルから2.05ドルと見通した。第4四半期の設備投資は5億5600万ドルに増加し、経営陣はリン化インジウムの生産能力が引き続き主な制約要因であり、今四半期末までに生産量が倍増する見込みだと述べた。

科創50ETF平安は2.39％上昇し、最新価格は1.29元となった。上証科創板50構成指数は2.23％の力強い上昇となった。米国の光通信大手の決算発表が相次ぐ中、ルメンタムは2027会計年度第1四半期の純収入見通しを12億3000万～12億8000万ドルとし、市場予想は11億5000万ドルだった。コヒレントは来四半期の売上高見通しの中央値を23億ドルとし、アナリスト予想の21億4000万ドルを上回った。中国銀河証券は、関連メーカーが最近、増産や定増プロジェクトを相次いで開始しており、光チップの生産能力のボトルネックが体系的に解消されつつあることを示していると指摘。800Gおよび1.6T光モジュールの量産出荷、シリコンフォトニクス、CPO、NPO技術の進展に伴い、光通信セクターの収益力は限界的に改善する可能性があるとしている。

科創100ETF鵬華は取引時間中に2.3％超上昇した。米光通信大手の決算が市場予想を上回ったことや、革新的医薬品の臨床進展が材料となり、光通信とバイオ医薬品セクターが押し上げられた。ルメンタムは2027会計年度第1四半期の純収入見通しを12億3000万～12億8000万ドルとし、市場予想の11億5000万ドルを上回った。コヒレントは来四半期の売上高見通しの中央値を23億ドルとし、アナリスト予想の21億4000万ドルを上回った。医薬品では、複数の製薬企業が革新的医薬品の新たな臨床進展を開示し、低分子、ペプチド、バイオ医薬品、siRNA、PROTACなど多様な技術タイプの自社開発品が段階的なブレークスルーを遂げた。2026年8月13日10時14分時点で、上海科創板100指数は2.56％高と力強く上昇し、科創100ETF鵬華は2.36％高、最新価格は1.86元となった。湘財証券は、現在は革新的医薬品の海外展開と価値実現が核心的な焦点になっていると指摘し、特定の革新的医薬品技術プラットフォームを手掛けるバイオテック企業、総合製薬企業、そして革新的医薬品産業チェーン上流のCXOや研究用試薬への注目を推奨している。

AIインフラ関連株が水曜日に急騰した。AIサーバーハードウェアメーカーのSupermicroと、ネオクラウドプロバイダーのCoreWeaveおよびNebius Groupが素晴らしい決算を発表したことが背景だ。Nebiusの株価は、四半期売上高がアナリスト予想を上回ったことを受けて急騰し、Supermicroは第4四半期決算で利益がアナリスト予想を上回り、強気の見通しを示したことで株価が6％以上上昇した。AIホスティングの同業であるApplied DigitalとIRENも、CoreWeaveが加速する需要と急増する受注残高を強調した四半期決算を発表した後に上昇した。データセンター向け光学・フォトニクス製品メーカーのLumentumは、第4四半期の売上高が2倍以上の10億1000万ドルに達したことで株価が上昇し、同業のCoherentとCienaも急騰した。メモリ・ストレージ関連も上昇し、Roundhill Memory ETFが4％高、SanDiskが4％高、MicronとSK Hynixがそれぞれ4％高となった。

コヒーレント株はプレマーケット取引で5.7%上昇し347.37ドルとなった。競合のルメンタム・ホールディングスが発表した会計年度第4四半期の売上高と調整後利益がウォール街予想を上回り、第1四半期の売上高見通しも予想以上に強かったことで、光ネットワーキング機器の堅調な需要への期待が強まった。この好材料は、コヒーレント自身の2026会計年度第4四半期決算発表を前に投資家を勇気づけた。決算はニューヨーク証券取引所の取引終了後に予定されており、アナリストは売上高約19億8000万ドル、非GAAPベースの1株当たり利益1.43ドル、前年比約93%の成長を見込んでいる。レイモンド・ジェームズはコヒーレントの目標株価を371ドルから435ドルに引き上げ、ストロング・バイのレーティングを維持した。また、米連邦通信委員会が中国製光トランシーバーの輸入禁止を提案しており、これが実現すれば国内メーカーに大きな追い風となり、コヒーレントが主な恩恵を受ける可能性がある。同社の幅広いフォトニクス製品群とグローバルな製造体制は、AIインフラ需要の拡大に対するエクスポージャーを提供しており、エヌビディアによるコヒーレントの米国製造能力拡大を目的とした20億ドルの投資などの取り組みがこれを支えている。注目はコヒーレントの会計年度第4四半期決算とエヌビディアとの戦略的関係に移っており、今回の決算が直近の株価回復の勢いが持続するかどうかを左右することになりそうだ。

ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメントのソン・チョー氏は、AI投資の焦点がグラフィックス・プロセッサーから光・ファイバー機器メーカーに移行していると述べ、ルメンタムとコヒレントを主な受益者として挙げた。チョー氏は、AIのワークロードが学習から推論に移行するにつれ、ボトルネックはもはや計算速度ではなく、チップ間やサーバー間の通信になっており、拡張が極めて難しい光コネクティビティへの需要が高まっていると論じる。ルメンタムは2026年度第3四半期の売上高が8億840万ドルで前年同期比90.1％増、非GAAPベースの1株当たり利益は2.37ドル、営業利益率は前期比700ベーシスポイント拡大の32.2％となった。一方、コヒレントは2026年度第3四半期の売上高が18億1000万ドルで前年同期比20.5％増、データセンター・通信部門の売上高は13億6000万ドルで40.6％増となり、総売上高の75％を占めた。ルメンタムの株価は813.51ドルで終了し、1年間で599.67％上昇、コヒレントは325.15ドルで、年初来76.17％上昇した。

7月の米非農業部門雇用者数は2万3000人減少し、ウォール街は4月以来の大幅高となりました。投資家は連邦準備制度理事会の次の一手が利上げではなくなるとの見方を強めています。民間部門の雇用者数は3万人増と、予想の7万8000人を大きく下回り、5月と6月の数字は合計で10万3000人下方修正されました。平均時給の伸びは前年同月比3.2％と、2021年以来の低い伸びにとどまりました。S&P500種株価指数は週間で3.5％上昇し、ナスダック100指数は4.8％急伸しました。金は7.5％急騰し、1オンス4347.70ドルと、7カ月ぶりの大幅高となりました。個別銘柄では、コヒレントが同業他社の好決算とJPモルガンによる目標株価引き上げを受けて43.5％急騰しました。パランティア・テクノロジーズは、第2四半期の売上高が93％増の19億4000万ドルとなり、通期見通しを81億5000万ドルに上方修正したことを受けて約29％上昇しました。ゼブラ・テクノロジーズは調整後1株利益が6.35ドルと、予想を45％上回りました。一方、ザ・トレード・デスクは、第3四半期の売上高見通しが少なくとも6億5000万ドルと、予想の8億500万ドルを大きく下回ったことを受けて、株価が約4分の1下落しました。ハネウェル・エアロスペースは通期のオーガニック売上高成長率見通しを7～9％から4～5％に引き下げました。ダビタは予想を上回る決算だったものの、見通しの据え置きが嫌気され、コンセンサス予想を下回る中間値だったことから17％下落しました。市場の関心は8月12日発表の7月消費者物価指数に移っており、エコノミストは総合インフレ率が3.4％、コアインフレ率が2.5％に鈍化すると予想しています。

アプライド・オプトエレクトロニクスとコヒレントは金曜日、それぞれ13%急騰した。アプライド・オプトエレクトロニクスが発表した第2四半期の売上高は1億9190万ドルとほぼ倍増し、非GAAPベースの純利益は前年同期の880万ドルの損失から550万ドルの黒字に転換した。ルメンタムも8%上昇し、光通信株全体に買いが波及。iシェアーズ・セミコンダクターETFは2%高、ナスダック100は0.94%高となった。7月の雇用統計が予想を下回ったことで、9月の連邦準備制度理事会による利上げ観測が後退し、成長志向のテクノロジー株に追い風となった。アプライド・オプトエレクトロニクスの決算は、AIデータセンター投資に牽引される高速光トランシーバー需要への楽観論を強め、コヒレントとルメンタムは個別の材料なしに上昇した。

米連邦通信委員会は、中国製の新型光トランシーバーの輸入を禁止する規則を起草中で、中国が世界市場の50%超を掌握していることから、AIサプライチェーンを再編する可能性がある。テキサス州に拠点を置くアプライド・オプトエレクトロニクスは、会計年度第1四半期の売上高が1億5114万ドルと前年同期比51.4%増となり、800Gトランシーバーの月産能力を約10万台に拡大した。エヌビディアから20億ドルの投資を受けたコヒレントは、会計年度第3四半期の売上高が18億1000万ドルで、データセンター・通信部門は40.6%増となった。ルメンタムは会計年度第3四半期の売上高が90.1%急増して8億840万ドルとなり、受託製造のファブリネットは過去最高の12億1000万ドルの売上高を計上した。銅ベースの代替品を提供するクレド・テクノロジーは、通期の売上高が3倍以上の13億4000万ドルに達した。これら5社はいずれも4四半期連続で利益予想を上回り、次の四半期も増収を見込んでおり、FCCは今年中の規則公表を目指している。

Counterpoint Researchは、中国の光モジュールメーカーが世界のトランシーバー供給の約3分の2を掌握しており、西側の代替企業が1～2年以内にその量を吸収することは不可能だと警告し、米国で検討されている輸入禁止措置に疑問を呈した。ロイター通信によると、米連邦通信委員会は中国製の新型光トランシーバーの禁止案を策定中で、当局は年内の公表を目指している。アナリストのニール・シャー氏は、CoherentとLumentumは、InnolightやEoptolinkの生産量を12～24カ月以内に吸収するために必要なクリーンルームの能力、自動化されたパッケージング設備、歩留まり規模を欠いており、その結果、コスト上昇や、AWS、Microsoft、Meta、GoogleといったハイパースケーラーのAIクラスター展開の遅れを招く可能性があると警告した。中国のモジュールメーカー全体で、世界の光データコム用トランシーバー売上の約60%を供給しており、中際旭創だけで市場の約27%を占め、2026年第1四半期には売上の62%を米国から得ている。この禁止案は、Innolightが68億ドルの香港上場を果たし、米国防総省の中国軍関連企業リストに追加されたことを受けたもので、一方で米国上場の光ネットワーク関連株は火曜日に急騰し、Coherentが11%高、Applied Optoelectronicsが18%高、Lumentumが7%高となった。