Tessenderlo Group N.V.

เทสเซนเดอร์โล กรุ๊ป รายงานผลประกอบการครึ่งปีแรกที่แข็งแกร่ง โดยมีกำไรก่อนดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่าย (EBITDA) ที่ปรับปรุงแล้วจำนวน 176.8 ล้านยูโร คิดเป็นอัตรากำไรเกือบ 12% และได้ปรับเพิ่มแนวโน้มทั้งปีเป็นเติบโต 5-15% จากปีก่อนหน้าที่ 288 ล้านยูโร กลุ่มธุรกิจเกษตรมี EBITDA เพิ่มขึ้น 17.3% ไม่รวมผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยน โดยได้แรงหนุนจากปริมาณที่สูงขึ้นและการส่งผ่านราคา บริษัทกำลังลงทุนเพื่อการเติบโตระยะยาวผ่านการเพิ่มทุน 400 ล้านดอลลาร์ในเอฟเอ็มซี คอร์ปอเรชั่น โดย positioning เป็นนักลงทุนหลัก อย่างไรก็ตาม กลุ่มธุรกิจเครื่องจักรและเทคโนโลยีเผชิญกับรายได้ที่ลดลงเนื่องจากแรงกดดันทางการแข่งขันจากเงินเยนที่อ่อนค่า และบริษัทมีแผนจะปิดโรงงานวิลโวร์ด ซึ่งจะทำให้มีค่าใช้จ่ายในการปรับโครงสร้าง 31 ล้านยูโรในครึ่งปีหลังของปี 2569 ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์และความผันผวนของราคาวัตถุดิบยังเป็นความท้าทาย แต่บริษัทยังคงมั่นใจในพอร์ตโฟลิโอที่หลากหลาย

หุ้นเอฟเอ็มซี คอร์ปอเรชั่น พุ่งขึ้น 15.8% ในวันพฤหัสบดี หลังจากบริษัทเคมีเกษตรรายงานผลประกอบการไตรมาสสองที่รายได้ต่ำกว่าคาดและปรับลดคาดการณ์ทั้งปี รายได้ลดลง 17% มาอยู่ที่ 867 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ต่ำกว่าที่ประมาณการไว้ 30 ล้านดอลลาร์ ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับปรุงที่ 0.26 ดอลลาร์สหรัฐ ดีกว่าที่คาดไว้ แม้จะลดลง 62% จากปีก่อน ฝ่ายบริหารคาดการณ์รายได้ทั้งปีที่ 3.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ถึง 3.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ลดลงจากช่วงก่อนหน้าที่ 3.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ถึง 3.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และกำไรต่อหุ้นปรับปรุงที่จุดกึ่งกลาง 1.34 ดอลลาร์สหรัฐ ลดลงจาก 1.76 ดอลลาร์สหรัฐ การพุ่งขึ้นของหุ้นมาจากระดับมูลค่าที่ตกต่ำอย่างมาก โดยนักลงทุนดูเหมือนจะยินดีกับความคืบหน้าในการลดหนี้ ซึ่งรวมถึงการลงทุน 400 ล้านดอลลาร์สหรัฐจากเทสเซนเดอร์โล กรุ๊ป เพื่อถือหุ้น 20% การชำระเงินล่วงหน้า 200 ล้านดอลลาร์สหรัฐจากคอร์เทวา สำหรับเทคโนโลยีริมิซอกซาเฟน และการขายธุรกิจในอินเดียให้กับคริสตัล ครอป โพรเทคชั่น ลิมิเต็ด มูลค่า 252 ล้านดอลลาร์สหรัฐ การดำเนินการเหล่านี้สนับสนุนเป้าหมายของฝ่ายบริหารในการชำระหนี้ 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในปีนี้ ซึ่งช่วยบรรเทาความกังวลให้กับบริษัทที่หุ้นร่วงลงกว่า 90% นับตั้งแต่ต้นปี 2023

หุ้น FMC ร่วงลงประมาณ 88% ในช่วงสามปี แต่ยังผ่านเกณฑ์การประเมินมูลค่า 5 ใน 6 ข้อตามกรอบของ Simply Wall St ซึ่งบ่งชี้ว่าหุ้นมีแนวโน้มราคาถูก บริษัทซื้อขายที่อัตราส่วนราคาต่อยอดขายประมาณ 0.4 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่มเคมีภัณฑ์ที่ประมาณ 1.3 เท่า และต่ำกว่าค่าที่เหมาะสมตามแบบจำลองที่ประมาณ 1.6 เท่า การลงทุนในหุ้นจำนวน 400 ล้านดอลลาร์สหรัฐจาก Tessenderlo Group และการขายอสังหาริมทรัพย์มูลค่า 114 ล้านดอลลาร์สหรัฐที่ตกลงกันไว้ มีเป้าหมายเพื่อลดหนี้และเพิ่มความยืดหยุ่นทางการเงิน คำถามสำคัญคือส่วนลดในปัจจุบันสะท้อนถึงการมองโลกในแง่ร้ายเกินไป หรือเป็นส่วนเผื่อที่เหมาะสมสำหรับความเสี่ยงด้านงบดุล โดยการเคลื่อนไหวครั้งต่อไปของหุ้นน่าจะขึ้นอยู่กับความคืบหน้าในการลดหนี้ การสร้างกระแสเงินสด และอัตรากำไร

FMC Corporation ได้บรรลุข้อตกลงขั้นสุดท้ายกับ Tessenderlo Group ซึ่งมีฐานอยู่ในเบลเยียม สำหรับการลงทุนในหุ้นส่วนน้อยมูลค่าประมาณ 400 ล้านดอลลาร์ Tessenderlo Group จะซื้อหุ้น FMC ในราคา 13.30 ดอลลาร์ต่อหุ้น และเมื่อธุรกรรมเสร็จสมบูรณ์ จะถือหุ้นสามัญที่ออกจำหน่ายแล้วของ FMC ประมาณ 20 เปอร์เซ็นต์ ข้อตกลงนี้ขึ้นอยู่กับเงื่อนไขการปิดดีลตามปกติ รวมถึงการอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแล การลงทุนครั้งนี้ถือเป็นบทสรุปของการทบทวนทางเลือกเชิงกลยุทธ์ของ FMC ซึ่งคณะกรรมการบริษัทเริ่มดำเนินการในเดือนกุมภาพันธ์ 2026 เพื่อเสริมสร้างฐานะทางการเงินและเพิ่มมูลค่าสูงสุดให้แก่ผู้ถือหุ้น FMC มีแผนจะใช้เงินที่ได้จากการลงทุนนี้เพื่อลดหนี้เป็นหลัก ซึ่งจะช่วยให้บรรลุเป้าหมายการชำระคืนหนี้ที่ประกาศไว้ก่อนหน้านี้ประมาณ 1 พันล้านดอลลาร์ ฝ่ายบริหารเชื่อว่าโครงสร้างเงินทุนที่แข็งแกร่งขึ้นจะสนับสนุนการลงทุนด้านการวิจัยและพัฒนาอย่างต่อเนื่อง และเร่งการนำเทคโนโลยีปกป้องพืชผลที่เป็นกรรมสิทธิ์ของบริษัทออกสู่ตลาด ธุรกรรมนี้เกิดขึ้นหลังจากมาตรการทางการเงินหลายประการที่ดำเนินการในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมาเพื่อเสริมสภาพคล่องและปลดล็อกเงินทุน ซึ่งรวมถึงการแก้ไขวงเงินสินเชื่อหมุนเวียนเพื่อขอผ่อนปรนเงื่อนไขทางการเงิน การระดมทุน 1.2 พันล้านดอลลาร์ผ่านการเสนอขายหุ้นกู้ที่มีหลักประกันและให้ผลตอบแทนสูง การตกลงขายธุรกิจพาณิชย์ในอินเดียมูลค่า 252 ล้านดอลลาร์ การลงนามข้อตกลงจัดหาและอนุญาตใช้สิทธิกับ Corteva ซึ่งรวมถึงการชำระเงินล่วงหน้า 200 ล้านดอลลาร์ และการทำข้อตกลงขายแล้วเช่ากลับคืนสำหรับทรัพย์สินในเมืองนวร์ก รัฐเดลาแวร์ มูลค่า 114 ล้านดอลลาร์ ทางด้าน Tessenderlo Group ระบุว่าการลงทุนนี้สนับสนุนกลยุทธ์ในการเข้าถือหุ้นส่วนน้อยในธุรกิจคุณภาพสูง พร้อมทั้งขยายแพลตฟอร์มด้านการเกษตร และอ้างถึงศักยภาพการเติบโตระยะยาวของ FMC ที่ขับเคลื่อนด้วยเทคโนโลยีปกป้องพืชผลรุ่นใหม่ที่เป็นกรรมสิทธิ์ของบริษัท ทางด้าน FMC ระบุว่าข้อตกลงนี้สะท้อนถึงกระบวนการทบทวนที่ครอบคลุม และทำให้บริษัทสามารถดำเนินแผนปฏิบัติการและกลยุทธ์ได้ โดยมีภาระหนี้ที่ลดลงและสภาพคล่องที่ดีขึ้น และบริษัทคาดว่าฐานะทางการเงินที่แข็งแกร่งขึ้นจะช่วยเพิ่มความสามารถในการให้บริการลูกค้า พร้อมทั้งส่งมอบมูลค่าระยะยาวแก่ผู้ถือหุ้น

ดาร์ลิ่ง อิงกรีเดียนส์ ได้รับสิทธิบัตรในสหรัฐอเมริกาสำหรับ Nextida GC ซึ่งเป็นคอลลาเจนเปปไทด์ที่ออกแบบมาเพื่อช่วยรักษาระดับน้ำตาลในเลือดให้อยู่ในเกณฑ์ปกติ ขณะที่บาร์เคลย์สเริ่มบทวิเคราะห์หุ้นของบริษัทด้วยคำแนะนำ Equal-Weight สิทธิบัตรดังกล่าวสนับสนุนการขยายธุรกิจของดาร์ลิ่งเข้าสู่ตลาดสุขภาพและโภชนาการที่มีอัตรากำไรสูงขึ้น ซึ่งสอดคล้องกับการจัดตั้งกิจการร่วมค้าในสัดส่วน 85 ต่อ 15 กับเทสเซนเดอร์โล ที่รวมธุรกิจรูสเซอโลของบริษัทเข้ากับพีบี ไลเนอร์ โดยคาดว่าจะสร้างรายได้ต่อปีประมาณ 1.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ การดำเนินการเหล่านี้มีเป้าหมายเพื่อปรับสมดุลพอร์ตโฟลิโอของดาร์ลิ่งให้หลากหลายนอกเหนือจากดีเซลหมุนเวียน แม้ว่าปัจจัยหนุนระยะใกล้จะยังคงเป็นการฟื้นตัวของอัตรากำไรที่ไดมอนด์ กรีน ดีเซล และความผันผวนด้านกฎระเบียบและวัตถุดิบที่ยังคงมีอยู่ เรื่องราวของบริษัทคาดการณ์รายได้ 7.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และกำไร 676.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ภายในปี 2029 ซึ่งหมายถึงการเติบโตของรายได้ต่อปีที่ 5.4% และการเพิ่มขึ้นของกำไรอย่างมีนัยสำคัญจากระดับปัจจุบันที่ 62.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐ