Modiv Inc

Global Net Lease ปิดการเข้าซื้อ Modiv Industrial เมื่อวันที่ 12 สิงหาคม เพิ่มพอร์ตทรัพย์สินอุตสาหกรรมมูลค่า 535 ล้านดอลลาร์ ฝ่ายบริหารกำหนดราคาดีลที่อัตราผลตอบแทนจากกระแสเงินสด 7.6% และอัตราผลตอบแทนตามหลักบัญชี GAAP 8.7% โดยออกแบบโครงสร้างให้เพิ่มผลตอบแทนต่อหุ้นของ Adjusted Funds From Operations ทันที 4% โดยไม่เพิ่มภาระหนี้ของงบดุลโดยรวม ธุรกรรมแบบแลกหุ้นทั้งหมดนี้มีการออกหุ้น GNL 1.975 หุ้นต่อหุ้น Modiv หนึ่งหุ้น และดันสัดส่วนทรัพย์สินอุตสาหกรรมขึ้นเป็นราว 50% ของค่าเช่าแบบเส้นตรงทั้งหมด โดยทรัพย์สินที่เข้าซื้อมีอายุสัญญาเช่าคงเหลือถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก 15.0 ปี เทียบกับค่าเฉลี่ย 5.7 ปีของ GNL เพียงลำพัง ณ วันที่ 30 มิถุนายน ผู้เช่าที่มีอันดับความน่าเชื่อถือระดับลงทุนและระดับลงทุนโดยนัยเพิ่มขึ้นเป็น 63% ของค่าเช่าแบบเส้นตรงต่อปีในไตรมาสที่สองของปี 2026 จาก 60% ในปีก่อนหน้า GNL ยังลดหนี้สุทธิลง 629.8 ล้านดอลลาร์จากไตรมาสที่สองของปี 2025 ทำให้อัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อ Adjusted EBITDA ลดลงมาอยู่ที่ 6.6 เท่า จาก 7.2 เท่า ขณะที่รายได้ไตรมาสที่สองของปี 2026 ลดลงมาอยู่ที่ 112.5 ล้านดอลลาร์ จาก 124.9 ล้านดอลลาร์ และ AFFO ต่อหุ้นอ่อนตัวลงมาอยู่ที่ 0.22 ดอลลาร์ จาก 0.24 ดอลลาร์ ฝ่ายบริหารปรับเพิ่มคำแนะนำ AFFO ต่อหุ้นสำหรับปี 2026 ทั้งปีเป็นช่วง 0.82 ถึง 0.85 ดอลลาร์ สะท้อนการสนับสนุนจาก Modiv เพียงประมาณหนึ่งไตรมาสครึ่งเท่านั้น

ผู้ถือหุ้นของ Modiv Industrial ได้อนุมัติข้อเสนอการควบรวมกิจการกับ GNL Motion Merger Sub ในการประชุมพิเศษ ข้อเสนอการควบรวมกิจการ พร้อมด้วยการลงคะแนนเสียงแบบไม่ผูกมัดเพื่อให้คำแนะนำเกี่ยวกับค่าตอบแทนผู้บริหาร และข้อเสนอการเลื่อนประชุม ทั้งหมดได้รับการอนุมัติเบื้องต้น การควบรวมกิจการต้องได้รับอนุมัติจากเสียงข้างมากของหุ้นสามัญที่ออกจำหน่ายแล้ว และข้อเสนอการเลื่อนประชุมไม่จำเป็นต้องใช้เนื่องจากข้อเสนอการควบรวมกิจการผ่านแล้ว ยอดคะแนนเสียงสุดท้ายจะถูกบันทึกในรายงานการประชุมและเปิดเผยในแบบฟอร์ม 8-K ที่ยื่นต่อ ก.ล.ต.

โกลบอล เน็ต ลีส ขายสินทรัพย์ไปแล้ว 74 ล้านดอลลาร์ตั้งแต่ไตรมาสแรกของปี 2026 ซึ่งรวมถึงอสังหาริมทรัพย์ที่มีผู้เช่า 66 ล้านดอลลาร์ ที่อัตราผลตอบแทนเงินสด 7.2% โดยสินทรัพย์สำนักงานคิดเป็น 61 ล้านดอลลาร์ หรือ 93% ของยอดขายที่มีผู้เช่า บริษัทยังขายสินทรัพย์ว่างเปล่าได้ 8 ล้านดอลลาร์ ซึ่งช่วยขจัดภาระรายได้ดำเนินงานสุทธิติดลบและปรับปรุงอัตราการเช่าของพอร์ตโฟลิโอ นับตั้งแต่ต้นปี GNL ปิดการขายสินทรัพย์ไปแล้วประมาณ 145 ล้านดอลลาร์ ที่อัตราผลตอบแทนเงินสด 7.5% สำหรับสินทรัพย์ที่มีผู้เช่า สินทรัพย์สำนักงานที่มีผู้เช่าที่ขายไปรวมถึงอาคารที่ให้เช่าแก่สำนักงานบริหารงานทั่วไปของสหรัฐฯ มูลค่า 13 ล้านดอลลาร์ และอาคารที่ให้เช่าแก่จีอี เอวิเอชั่น มูลค่า 48 ล้านดอลลาร์ ซึ่งทั้งสองรายการเกิดขึ้นหลังการต่อสัญญาเช่า GNL ยังมีสินทรัพย์สำนักงานในเนเธอร์แลนด์ภายใต้สัญญาจะซื้อจะขายมูลค่าประมาณ 18 ล้านดอลลาร์ เมื่อสัญญาเช่าสิ้นสุดในเดือนธันวาคม 2026 และอยู่ระหว่างทำสัญญาเพื่อซื้ออสังหาริมทรัพย์อุตสาหกรรมมูลค่า 14 ล้านดอลลาร์ ที่อัตราผลตอบแทนเงินสด 8.2% การเข้าซื้อกิจการโมดิฟ อินดัสเทรียล ที่รอการปิดมูลค่า 535 ล้านดอลลาร์ ยังคงเป็นไปตามกำหนดปิดในไตรมาสที่สามของปี 2026 ซึ่งคาดว่าจะเพิ่มกำไรต่อหุ้น AFFO ทันที 4% และเป็นกลางต่อเลเวอเรจ