Western Midstream Partners LP

เวสเทิร์น มิดสตรีม ปิดบวก 1.74% ที่ 49.03 ดอลลาร์ แซงหน้าดัชนีเอสแอนด์พี 500 ที่เพิ่มขึ้น 0.86% ขณะที่บริษัทกำลังจะเข้าสู่การรายงานผลประกอบการครั้งถัดไปด้วยอันดับแซคส์ที่ 1 หรือระดับซื้ออย่างแข็งแกร่ง นักวิเคราะห์คาดว่าบริษัทจะรายงานกำไรต่อหุ้นรายไตรมาสที่ 0.89 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 2.3% จากไตรมาสเดียวกันของปีก่อน ด้วยรายได้ 1.2 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 25.52% เมื่อเทียบปีต่อปี สำหรับทั้งปี ประมาณการฉันทามติของแซคส์คาดการณ์กำไรที่ 3.66 ดอลลาร์ต่อหุ้น และรายได้ 4.67 พันล้านดอลลาร์ คิดเป็นการเปลี่ยนแปลง +22.82% และ +21.47% ตามลำดับจากปีที่แล้ว ในช่วงหนึ่งเดือนที่ผ่านมา ประมาณการกำไรต่อหุ้นฉันทามติของแซคส์ปรับขึ้น 3.82% หุ้นซื้อขายที่อัตราส่วนราคาต่อกำไรล่วงหน้า 13.18 ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ยของอุตสาหกรรมที่ 12.8 และมีอัตราส่วน PEG ที่ 1.42 ซึ่งสอดคล้องกับค่าเฉลี่ยของอุตสาหกรรม

ไดมอนด์แบ็ก เอ็นเนอร์จี ได้เข้าร่วมกับไวท์วอเตอร์ เดวอน เอ็นเนอร์จี เอ็มพีแอลเอ็กซ์ และเวสเทิร์น มิดสตรีม พาร์ตเนอร์ส ในการตัดสินใจลงทุนขั้นสุดท้ายเชิงบวกเพื่อสร้างระบบท่อส่งก๊าซโซลิจูด ซึ่งเป็นท่อส่งก๊าซธรรมชาติขนาด 48 นิ้วจำนวนสองเส้นจากแอ่งเพอร์เมียนไปยังเมืองเคที รัฐเท็กซัส โดยตั้งเป้ากำลังการผลิตเริ่มต้นประมาณ 2.25 พันล้านลูกบาศก์ฟุตต่อวันในช่วงครึ่งหลังของปี 2029 ไดมอนด์แบ็กถือหุ้นร้อยละ 7.5 ในกิจการร่วมค้านี้ โดยมีสัญญาขนส่งระยะยาวรองรับจากผู้ขนส่งที่มีอันดับความน่าเชื่อถือระดับลงทุนเป็นส่วนใหญ่ การเคลื่อนไหวครั้งนี้ขยายขอบเขตของไดมอนด์แบ็กจากธุรกิจการผลิตต้นน้ำไปสู่โครงสร้างพื้นฐานการขนส่งก๊าซระยะไกล แม้ว่าระยะเวลาดำเนินการที่ยาวนานถึงปี 2029 จะไม่ได้เปลี่ยนแปลงจุดเน้นระยะสั้นในการบริหารต้นทุนและการรักษาความอ่อนไหวของกระแสเงินสดอิสระต่อราคาน้ำมันและก๊าซอย่างมีนัยสำคัญ การปรับประมาณการแนวทางของบริษัทในเดือนสิงหาคม 2026 ได้เพิ่มความคาดหวังการผลิตทั้งปีและยืนยันปริมาณการผลิตในไตรมาสที่สองที่แข็งแกร่ง ทำให้บริษัทมีทางเลือกมากขึ้นในการเคลื่อนย้ายและทำการตลาดก๊าซของตน นักวิเคราะห์มองว่าการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานนี้สนับสนุนมุมมองว่ารายได้จะแตะประมาณ 17.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และกำไรใกล้ 8.0 พันล้านดอลลาร์สหรัฐภายในปี 2029 ซึ่งเป็นมุมมองเชิงบวกมากกว่าการคาดการณ์พื้นฐานที่รายได้ 16.5 พันล้านดอลลาร์และกำไร 4.9 พันล้านดอลลาร์อย่างมาก

ไวท์วอเตอร์และพันธมิตรร่วมทุน ได้แก่ เดวอน เอ็นเนอร์จี, ไดมอนด์แบ็ก เอ็นเนอร์จี, เวสเทิร์น มิดสตรีม พาร์ทเนอร์ส และเอ็มพีแอลเอ็กซ์ ได้บรรลุการตัดสินใจลงทุนขั้นสุดท้ายเพื่อก่อสร้างระบบท่อส่งโซลิจูดในสหรัฐอเมริกา โครงการนี้จะประกอบด้วยท่อส่งก๊าซธรรมชาติขนาด 48 นิ้วจำนวนสองเส้น เพื่อขนส่งก๊าซจากแอ่งเพอร์เมียนไปยังศูนย์กลางที่เมืองเคที รัฐเท็กซัส ใกล้ชายฝั่งอ่าวเม็กซิโก โดยมีกำลังการผลิตเริ่มต้นประมาณ 2.25 พันล้านลูกบาศก์ฟุตต่อวัน คาดว่าจะเริ่มดำเนินการได้ในช่วงปลายปี 2029 และเพิ่มอีก 2.25 พันล้านลูกบาศก์ฟุตต่อวันในปี 2030 ไวท์วอเตอร์ถือหุ้นร้อยละ 50 ในกิจการร่วมทุนนี้ เดวอน เอ็นเนอร์จีถือหุ้นร้อยละ 25 เอ็มพีแอลเอ็กซ์ถือหุ้นร้อยละ 10 และไดมอนด์แบ็ก เอ็นเนอร์จีกับเวสเทิร์น มิดสตรีม พาร์ทเนอร์สถือหุ้นรายละร้อยละ 7.5 ระบบนี้ได้รับการสนับสนุนจากสัญญาขนส่งระยะยาวกับผู้ขนส่งซึ่งส่วนใหญ่มีอันดับความน่าเชื่อถือระดับลงทุน และเวสเทิร์น มิดสตรีม พาร์ทเนอร์สได้จองกำลังการผลิตที่แน่นอนบนท่อส่งเพื่อเพิ่มความมั่นใจในการไหลของก๊าซให้แก่ลูกค้าในแอ่งเดลาแวร์ การเริ่มเดินระบบขึ้นอยู่กับการอนุมัติตามกฎระเบียบและอื่น ๆ ตามปกติ โดยมีเป้าหมายเริ่มให้บริการในช่วงครึ่งหลังของปี 2029

เวสเทิร์น มิดสตรีม พาร์ทเนอร์ส ปรับเพิ่มค่ากลาง EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วสำหรับปี 2026 ขึ้น 250 ล้านดอลลาร์ เป็น 2.85 พันล้านดอลลาร์ หลังจากผลประกอบการไตรมาสสองทำสถิติสูงสุด EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 19% เมื่อเทียบกับปีก่อน มาอยู่ที่ 737 ล้านดอลลาร์ โดยได้แรงหนุนจากปริมาณก๊าซธรรมชาติและน้ำที่ผลิตได้จากแหล่งเดลาแวร์ที่สูงขึ้น การเข้าซื้อกิจการบราซอส เดลาแวร์ ทู และราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่แข็งแกร่งขึ้น ห้างหุ้นส่วนยังปรับเพิ่มค่ากลางคาดการณ์กระแสเงินสดที่สามารถจ่ายได้และกระแสเงินสดอิสระขึ้นรายการละ 200 ล้านดอลลาร์ สะท้อนถึงการปิดดีลบราซอสมูลค่า 1.6 พันล้านดอลลาร์ในช่วงกลางเดือนมิถุนายน ซึ่งคาดว่าจะสร้าง EBITDA ประมาณ 100 ล้านดอลลาร์ในช่วงครึ่งปีหลัง และก่อให้เกิดการประสานพลังมูลค่า 15 ถึง 20 ล้านดอลลาร์ ขณะนี้เวสเทิร์น มิดสตรีม คาดว่าปริมาณน้ำที่ผลิตได้จะเติบโตประมาณ 85% ในปี 2026 และได้ลงนามข้อตกลงใหม่ในแหล่งพาวเดอร์ริเวอร์ครอบคลุมพื้นที่ 270,000 เอเคอร์ ห้างหุ้นส่วนยังคงจ่ายเงินปันผลรายไตรมาสที่ 0.93 ดอลลาร์ และสิ้นสุดไตรมาสด้วยสภาพคล่องมากกว่า 1.8 พันล้านดอลลาร์ และอัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อ EBITDA ตามรูปแบบที่ปรับปรุงแล้วประมาณ 3.15 เท่า

บริษัท เวสเทิร์น มิดสตรีม พาร์ทเนอร์ส แอลพี ประกาศจ่ายเงินปันผลรวม 0.93 ดอลลาร์ต่อหุ้น โดยกำหนดวันไม่รับสิทธิปันผลเป็นวันที่ 31 กรกฎาคม 2026 และจ่ายเงินในวันที่ 14 สิงหาคม 2026 บริษัทมีประวัติการจ่ายเงินปันผลรายไตรมาสอย่างสม่ำเสมอตั้งแต่ปี 2013 และอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลย้อนหลัง 12 เดือนอยู่ที่ 7.68% ขณะที่อัตราผลตอบแทนล่วงหน้าอยู่ที่ 7.84% ในช่วงสามปีที่ผ่านมา อัตราการเติบโตของเงินปันผลต่อปีอยู่ที่ 25.40% แม้ว่าอัตราการจ่ายเงินปันผล ณ วันที่ 31 มีนาคม 2026 จะอยู่ที่ 1.16 ซึ่งบ่งชี้ว่าการจ่ายเงินปันผลสูงกว่ารายได้สุทธิ กูรูโฟกัสจัดอันดับความสามารถในการทำกำไรของบริษัทที่ 8 จาก 10 และการเติบโตที่ 8 จาก 10 โดยได้รับการสนับสนุนจากการเพิ่มขึ้นของรายได้เฉลี่ยต่อปีที่ 6.50% และอัตราการเติบโตของ EBITDA ห้าปีที่ 5.30%

Western Midstream Partners เสนออัตราผลตอบแทนจากการกระจายเงินสดสูงกว่า 8% แต่มีนักวิเคราะห์จากวอลล์สตรีทเพียง 14 รายที่ติดตามหุ้นส่วนจำกัดมหาชนนี้ และมีเพียง 4 รายที่ให้คำแนะนำซื้อ ห้างหุ้นส่วนจำกัดนี้คาดว่าจะสร้างกระแสเงินสดที่สามารถกระจายได้ระหว่าง 1.9 พันล้านถึง 2.1 พันล้านดอลลาร์ในปีนี้ ซึ่งครอบคลุมการกระจายเงินสดประจำปี 1.5 พันล้านดอลลาร์ได้อย่างสบาย และมีอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนต่ำที่ 3.1 เท่า บริษัทเพิ่งปิดดีลซื้อกิจการ Brazos Delaware มูลค่า 1.6 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งขยายการดำเนินงานและกระจายรายได้ออกจากลูกค้ารายใหญ่อย่าง Occidental Petroleum ซึ่งคิดเป็น 55% ของรายได้ในปี 2025 โครงการที่เติบโตจากภายใน เช่น โรงงานแปรรูปก๊าซ Loving II และท่อส่ง Pathfinder มีกำหนดเริ่มดำเนินการในต้นปีหน้า ซึ่งจะสนับสนุนการเติบโตของ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วในระยะยาวที่คาดการณ์ไว้ที่ 4% ถึง 5% ต่อปี การรวมกันของผลตอบแทนเงินสดพื้นฐานที่สูงและการเติบโตของการกระจายเงินสดในระดับต่ำถึงกลางหลักเดียวอาจให้ผลตอบแทนรวมต่อปีที่ 12% ถึง 14% ตามการวิเคราะห์

Hess Midstream และ Western Midstream ให้อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่ 7.7% และ 8.1% ตามลำดับ ซึ่งสูงกว่าผลตอบแทน 4.9% ของ Enbridge ซึ่งเป็นบริษัทขนาดใหญ่ในกลุ่มเดียวกัน Hess Midstream เป็นผู้ประกอบการขนาดกลางที่มีมูลค่าตลาด 8.3 พันล้านดอลลาร์ ในแหล่งหินดินดาน Bakken และ Three Forks ประกาศเพิ่มการจ่ายเงินปันผลในเดือนมกราคม และคาดการณ์การเติบโตของเงินปันผลต่อปีอย่างน้อย 5% ไปจนถึงปี 2028 โดยได้รับการสนับสนุนจากการเติบโตของกระแสเงินสดอิสระและข้อผูกพันด้านปริมาณขั้นต่ำจาก Chevron ซึ่งคิดเป็น 96% ของรายได้ในไตรมาสแรก Western Midstream เป็นผู้ประกอบการใน Permian Basin ที่มีมูลค่าตลาด 18.8 พันล้านดอลลาร์ มีประวัติการเพิ่มเงินปันผลต่อเนื่องห้าปี และคาดการณ์กระแสเงินสดที่สามารถจ่ายได้ในปี 2026 อยู่ที่ 1.85 พันล้านดอลลาร์ ถึง 2.05 พันล้านดอลลาร์ ในขณะที่การเข้าซื้อกิจการ Brazos มูลค่า 1.6 พันล้านดอลลาร์ และการซื้อ Aris Water Solutions มูลค่า 1.5 พันล้านดอลลาร์เมื่อเร็วๆ นี้ ช่วยเสริมความแข็งแกร่งใน Delaware Basin และบริการด้านน้ำ หุ้นทั้งสองตัวปรับตัวขึ้นในปีนี้ โดย Hess Midstream เพิ่มขึ้น 16.2%

กองทุน Alerian MLP ETF ซึ่งซื้อขายใกล้ระดับ 53 ดอลลาร์และปรับตัวขึ้น 17% นับตั้งแต่ต้นปี มีการจ่ายผลตอบแทนรายไตรมาสเพิ่มขึ้นเป็น 1.03 ดอลลาร์ ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนล่วงหน้าอยู่ที่ประมาณ 7.8% ทุกบริษัทหลักในพอร์ตเพิ่มการจ่ายผลตอบแทนในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 โดย Enterprise Products Partners ขยายสถิติการเติบโตของการจ่ายผลตอบแทนต่อเนื่องเป็นปีที่ 27 ด้วยการเพิ่มขึ้น 3% เป็น 0.55 ดอลลาร์ต่อหน่วย และ MPLX ปรับเพิ่มขึ้น 13% เป็น 1.08 ดอลลาร์ พร้อมยืนยันอัตราการเติบโตดังกล่าวไปจนถึงปี 2027 Energy Transfer เพิ่มการจ่ายผลตอบแทนมากกว่า 3% เป็น 0.3375 ดอลลาร์ และปรับเพิ่มคาดการณ์ EBITDA ปี 2026 ขึ้น 750 ล้านดอลลาร์ เป็นช่วง 18.2 ถึง 18.6 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่ Western Midstream ปรับเพิ่มเป็น 0.93 ดอลลาร์ และรายงาน EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วในไตรมาสแรกสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 683 ล้านดอลลาร์ ความเสี่ยงรวมถึงภาระหนี้ที่เพิ่มขึ้นของ MPLX ซึ่งไต่ขึ้นเป็น 3.7 เท่าหลังจากการเข้าซื้อกิจการสามครั้ง ราคาน้ำมันดิบ WTI ที่ลดลง 26% ในหนึ่งเดือนมาอยู่ที่ประมาณ 70 ดอลลาร์ และโครงสร้างภาษีแบบ C-corp ของกองทุน ซึ่งส่งผลให้ผลตอบแทนรวมในห้าปีที่ 117% ตามหลัง MLP อ้างอิงอย่าง Western Midstream ที่ 216% และ MPLX ที่ 198%

กองทุน ETF Alerian MLP ซึ่งซื้อขายภายใต้สัญลักษณ์ AMLP กำลังให้ผลตอบแทน 7.79% และผลตอบแทนหนึ่งปี 15.3% เกือบสองเท่าของอัตราเงินปันผลของ Shell ที่ 4.08% พอร์ตโฟลิโอของกองทุนมูลค่า 14.1 พันล้านดอลลาร์ประกอบด้วยหุ้นส่วนจำกัดมาสเตอร์ด้านการขนส่งกลางน้ำ 15 แห่งที่ได้รับค่าธรรมเนียมคงที่ต่อบาร์เรลสำหรับการขนส่งและจัดเก็บน้ำมันและก๊าซ ซึ่งช่วยปกป้องรายได้จากความผันผวนของราคาสินค้าโภคภัณฑ์ การถือครองสูงสุดได้แก่ Plains All-American Pipeline, Western Midstream Partners และ Sunoco ซึ่งแต่ละรายการมีสัดส่วนมากกว่า 13% ของสินทรัพย์ AMLP รวบรวมรายได้จากหุ้นส่วนเข้าสู่โครงสร้างบริษัทแบบ C-Corp โดยออกแบบฟอร์ม 1099 ให้แก่ผู้ถือหุ้นแทนแบบฟอร์ม K-1 เพื่อการยื่นภาษีที่ง่ายขึ้น กองทุนให้ผลตอบแทน 13% ตั้งแต่ต้นปีและ 19.66% ในช่วงสามปี โดยมีอัตราส่วนค่าใช้จ่าย 1.01%

The Motley Fool แนะนำว่านักลงทุนที่กังวลเกี่ยวกับกระแสหุ้นเทคควรพิจารณาหุ้นมาสเตอร์ลิมิเต็ดพาร์ทเนอร์ชิพด้านท่อส่งพลังงานที่มั่นคงและให้ผลตอบแทนสูงสามตัว ได้แก่ Energy Transfer, Enterprise Products Partners และ Western Midstream Energy Transfer ให้อัตราผลตอบแทน 7.2% และซื้อขายที่อัตราส่วนมูลค่ากิจการต่อกำไรก่อนดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อม และค่าตัดจำหน่ายล่วงหน้าที่ 8.3 เท่า โดยมีโครงการเติบโตอย่างท่อส่ง Hugh Brinson และ Desert Southwest Pipelines ที่คาดว่าจะสร้างผลตอบแทนระดับเลขสองหลัก Enterprise Products Partners เพิ่มการจ่ายปันผลต่อเนื่อง 27 ปี ให้ผลตอบแทน 6% และซื้อขายที่อัตราส่วนมูลค่ากิจการต่อกำไรก่อนดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อม และค่าตัดจำหน่ายล่วงหน้าที่ 10.5 เท่า ขณะที่รักษาระดับหนี้สินต่ำที่ 3.2 เท่าและมีงบดุลที่แข็งแกร่ง Western Midstream ให้ผลตอบแทน 8.7% ซื้อขายที่อัตราส่วนมูลค่ากิจการต่อกำไรก่อนดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อม และค่าตัดจำหน่ายล่วงหน้าต่ำกว่า 9 เท่า และกำลังขยายธุรกิจรวบรวมก๊าซธรรมชาติและน้ำมันดิบในแอ่งเดลาแวร์ผ่านการเข้าซื้อ Brazos Delaware โดยมีระดับหนี้สินเพียง 3 เท่า

เวสเทิร์น มิดสตรีม โอเปอเรติง ซึ่งเป็นหน่วยงานของเวสเทิร์น มิดสตรีม พาร์ทเนอร์ส ได้กำหนดราคาเสนอขายหุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ์ อัตราดอกเบี้ย 5.7% ครบกำหนดปี 2036 มูลค่ารวม 700 ล้านดอลลาร์ โดยเงินที่ได้สุทธิจะนำไปชำระคืนเงินกู้คงค้างภายใต้วงเงินสินเชื่อหมุนเวียนและโครงการตราสารพาณิชย์ของบริษัท ซึ่งรวมถึงหนี้ที่ก่อขึ้นเพื่อซื้อกิจการบราซอส เดลาแวร์ ทู และเพื่อวัตถุประสงค์ทั่วไปของห้างหุ้นส่วน เช่น การจัดหาเงินทุนสำหรับรายจ่ายลงทุน คาดว่าการเสนอขายหุ้นกู้จะเสร็จสิ้นในวันที่ 25 มิถุนายน

เวสเทิร์น มิดสตรีม พาร์ทเนอร์ส ได้เปิดใช้งานโรงงานนำร่องบำบัดน้ำจากการผลิตขนาดใหญ่แห่งที่สองในแอ่งเพอร์เมียน ซึ่งพัฒนาร่วมกับพันธมิตรรายใหญ่ในอุตสาหกรรมน้ำมันและก๊าซ เพื่อขยายขีดความสามารถในการนำน้ำกลับมาใช้ใหม่ในเวสต์เท็กซัสอย่างมีนัยสำคัญ โรงงานแห่งใหม่นี้บำบัดน้ำจากการผลิตได้วันละ 2,000 บาร์เรล ให้กลายเป็นน้ำจืดที่นำกลับมาใช้ใหม่ได้ประมาณ 1,000 บาร์เรลต่อวัน พร้อมให้ข้อมูลเชิงประจักษ์เกี่ยวกับต้นทุน ความน่าเชื่อถือ และศักยภาพในการสร้างรายได้ เวสเทิร์น มิดสตรีม กำลังทำงานร่วมกับเชฟรอน โคโนโคฟิลลิปส์ เดวอน และเอ็กซอนโมบิล โดยปรับแผนโครงสร้างพื้นฐานให้สอดคล้องกับความต้องการน้ำของผู้ผลิตในเพอร์เมียนรายใหญ่ที่สุดบางราย โครงการนี้มีเป้าหมายเพื่อสนับสนุนการนำน้ำจากการผลิตกลับมาใช้ประโยชน์ในภาคอุตสาหกรรมและชุมชน พร้อมลดปริมาณการกำจัด และอาจทำให้เวสเทิร์น มิดสตรีม กลายเป็นพันธมิตรด้านโครงสร้างพื้นฐานน้ำที่ได้รับความนิยมเหนือคู่แข่งอย่างเอ็นเตอร์ไพรส์ โปรดักส์ พาร์ทเนอร์ส คินเดอร์ มอร์แกน หรือเอ็นเนอร์จี ทรานสเฟอร์