บล.บัวหลวงชี้หุ้นโรงแรมฟื้นตัวแบบ Value-led กำไรแกร่งกว่าจำนวนนักท่องเที่ยว

HoonVision··THMV·อ่านต้นฉบับ
2▲4 ▼0ผลกระทบ / 5
สรุป · ทำไมข่าวนี้ถึงสำคัญ

บล.บัวหลวงระบุว่าผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2569 ของกลุ่มท่องเที่ยวแข็งแกร่งกว่าภาพจำนวนนักท่องเที่ยวที่อ่อนตัว โดยกำไรหลักรวมเพิ่มขึ้น 3% จากปีก่อนเป็น 7.76 พันล้านบาท และส่วนใหญ่ดีกว่าคาด ขณะที่ไตรมาส 3 ปี 2569 คาดกำไรหลักรวมยังเติบโต 3% จากปีก่อน แม้ตัวเลขรวมดูไม่สูงจากฐานกำไรขนาดใหญ่ของ AOT และ MINT ซึ่งคาดโตเพียง 4% และ 1% จากปีก่อนตามลำดับ แต่การฟื้นตัวของหุ้นโรงแรมชัดเจนกว่า โดยคาด ERW เพิ่มขึ้น 28% จากปีก่อน และ AWC กับ CENTEL เพิ่มขึ้น 10% จากปีก่อน ตัวชี้วัดนำในไตรมาส 3 จนถึงปัจจุบันสนับสนุนภาพดังกล่าว โดย RevPAR เดือนกรกฎาคมของ AWC เพิ่มขึ้น 26% จากปีก่อน CENTEL เพิ่มขึ้น 8% ERW ราว 5% และ MINT เพิ่มขึ้น 4% ขณะที่ AWC มีรายได้ห้องพักที่จองแล้วสำหรับครึ่งหลังปี 2569 สูงกว่าปีก่อน 30% และยอดจองเดือนสิงหาคมของ ERW ยังดีขึ้นจากเดือนก่อน ด้านต่างประเทศ นักท่องเที่ยวมัลดีฟส์พลิกจากลดลง 2% จากปีก่อนในเดือนกรกฎาคม เป็นเพิ่มขึ้น 11% จากปีก่อนในเดือนสิงหาคม ซึ่งเป็นปัจจัยบวกต่อ CENTEL ขณะที่การฟื้นตัวเริ่มกระจายไปทั้งเอเชียตะวันออกเฉียงเหนือและตลาดระยะไกลมากขึ้น บล.บัวหลวงคงประมาณการนักท่องเที่ยวต่างชาติปี 2569 ที่ 31.9 ล้านคน ลดลง 3.3% จากปีก่อน หลังครึ่งแรกปี 2569 อยู่ที่ 16.2 ล้านคน ลดลง 3.2% จากปีก่อน ทำให้ครึ่งหลังปี 2569 ต้องลดลงราว 3.3% จากปีก่อนก็ยังเป็นไปตามประมาณการ ขณะที่หากจำนวนนักท่องเที่ยวครึ่งหลังปี 2569 ทรงตัวจากปีก่อน มีโอกาสปรับขึ้นสู่ราว 32.4 ล้านคน ลดลง 1.6% จากปีก่อน และคงประมาณการปี 2570 ที่ 34.0 ล้านคน เพิ่มขึ้น 6.6% จากปีก่อน ประเด็นสำคัญคือการฟื้นตัวรอบนี้เป็นแบบ Value-led มากกว่า Volume-led โดยค่าใช้จ่ายเฉลี่ยต่อนักท่องเที่ยวเพิ่มขึ้น 7% จากปีก่อนในไตรมาส 1 ปี 2569 และ 15% จากปีก่อนในไตรมาส 2 ปี 2569 เป็น 52,918 บาทต่อคน จากระยะเวลาพักที่นานขึ้นและสัดส่วนนักท่องเที่ยวระยะไกลที่ใช้จ่ายสูงขึ้น ทำให้รายรับจากการท่องเที่ยวและกำไรโรงแรมมีโอกาสฟื้นเร็วกว่าจำนวนนักท่องเที่ยวเพียงอย่างเดียว บล.บัวหลวงคงน้ำหนักมากกว่าตลาดกลุ่มท่องเที่ยว และเลือก AWC CENTEL และ ERW ตามลำดับ โดย AWC เด่นจากโมเมนตัมการจอง MICE และการนำสินทรัพย์เข้า REIT เพื่อหมุนเวียนเงินทุน CENTEL ได้แรงหนุนพร้อมกันจากโรงแรมไทยหลังปรับปรุง โรงแรมมัลดีฟส์และดูไบที่ทยอยเพิ่มอัตราการเข้าพัก และอัตรากำไรธุรกิจอาหารที่ดีขึ้น ส่วน ERW เป็นหุ้นฟื้นตัวจาก RevPAR และการขยาย HOP INN พร้อมโอกาสเพิ่มขึ้นจากการแยกธุรกิจในอนาคต ขณะที่ AOT แม้ไม่อยู่ในหุ้นเด่น 3 ตัวของรายงาน แต่มีจุดเปลี่ยนของกำไรเด่นที่สุด โดยคาดกำไรหลักปี 2570 เติบโต 59% จากปีก่อน จากการรับรู้ผลของค่าธรรมเนียมผู้โดยสารขาออกเต็มปี

ผลกระทบต่อสินทรัพย์ 5

Consumer Discretionary▲ · 3 หุ้น
Real Estate▲ · 1 หุ้น
Industrials▲ · 1 หุ้น
© 2026 MarketIVNews