นักวิเคราะห์จากคอมเมิร์ซแบงก์ ธู ลาน เหงียน กล่าวว่าความกังวลที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับความยั่งยืนของหนี้สาธารณะของฝรั่งเศสเริ่มส่งผลกดดันต่อเงินยูโร ซึ่งก่อนหน้านี้แทบไม่ได้รับผลกระทบจากความปั่นป่วนในตลาดพันธบัตรเลย จากมุมมองด้านอัตราแลกเปลี่ยน เธอโต้แย้งว่าประเด็นที่เป็นปัญหาคือบทบาทศูนย์กลางของธนาคารกลางยุโรปในกลไกนี้ โดยเตือนว่าในสถานการณ์เลวร้ายที่สุด ธนาคารกลางยุโรปอาจเผชิญภาวะกลืนไม่เข้าคายไม่ออกระหว่างพันธกิจในการรักษาเสถียรภาพราคากับความรับผิดชอบในการปกป้องเสถียรภาพทางการเงิน การร่วงลงของสกุลเงินร่วมบ่งชี้ว่าตลาดมองเห็นโอกาสที่เพิ่มขึ้นที่ธนาคารกลางยุโรปอาจต้องเข้าแทรกแซงในที่สุด และความสงสัยที่เพิ่มขึ้นว่าเครื่องมือที่ออกแบบมาสำหรับสถานการณ์เช่นนี้จะเพียงพอต่อการควบคุมปัญหาได้หรือไม่ โดยตลาดกังวลมากขึ้นว่าธนาคารกลางยุโรปอาจถูกบังคับให้ใช้นโยบายการเงินที่ผ่อนคลายอย่างต่อเนื่องมากขึ้นเพื่อบรรเทาแรงกดดันต่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาว เหงียนตั้งข้อสังเกตว่าตราบใดที่นักลงทุนยังเข้าถึงสินทรัพย์ปลอดภัยที่อยู่ในรูปสกุลเงินยูโรได้ ปัญหาของรัฐบาลฝรั่งเศสก็ยังคงเป็นปัญหาของพันธบัตรรัฐบาลฝรั่งเศสมากกว่าที่จะเป็นปัญหาของเงินยูโรเอง และสัญญาณเริ่มต้นของการลุกลามไปยังเยอรมนีจะถือเป็นสัญญาณเตือนที่ชัดเจนสำหรับเงินยูโร
Commerzbank AGFrench debt sustainability concerns and ECB dilemma weigh on the euro, with markets pricing a more accommodative ECB stance.
